用中國的方法炒股

2011年06月11日 01:24
來源：第一財經日報

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經常有人感嘆，炒股難！買進就套，拋了就漲。都說股市有風險，但為什么風險總屬于我，而機會總跟我無緣。這恐怕是方法出了問題。

就像大家一起去釣魚，池塘里總是會有魚的，別人能釣上來，你卻釣不上，不用多想，一定是你的方法不對。

股票是一個舶來品。200多年前，十幾個經紀人聚在梧桐樹下，七拼八湊定了幾條游戲規則，這就是最早的股票交易的由來。正因為這樣，所有的股市分析方法幾乎都打上了“拿來主義”的烙印。

但“拿來主義”注定是水土不服的。無論是技術分析工具還是基本分析方法，無論是各種各樣的指標、形態還是林林總總的財務數據，艾略特的波浪理論、江恩的趨勢分析還有現在大行其道的估值方法，歸根到底，這些都是西方市場拿過來的東西。西方的東西，有些是有用的，有些則未必。拿著西方人的尺，一心要把中國股票量清楚，刻度不對，計量方法不同，能量出什么結果呢？市場是中國的市場，股票是中國的股票，規則是中國的規則，人是中國的人，為什么方法卻全是西方的辦法？

就講數浪吧，最高點和最低點都是事先能數出來的嗎？這把問題看得也太簡單了。數出來的低點跌穿了，你就說這是個失敗浪；數出來的高點突破了，你就說這是一個延長浪。從邏輯上說，這本身就是狡辯。再來講估值，聽上去很誘人，其實它的本質就是市盈率，充其量是把市盈率的變化趨勢也考慮進去。會炒股票的人都知道，市盈率高未必就不會漲了，市盈率低，未必就安全了。如果一切都按市盈率排隊，股票就沒法炒了，大家從高到低排好，市盈率高的要跌，市盈率低的要漲，這真是把炒股當兒戲了。

其實，股票的好壞是很難用準確的自然科學方法去計量的，市場趨勢的漲跌也很難用精確的數學模型去預測。市場趨勢跟投資者的心理預期有關，更像是一門社會科學學問，用自然科學的方法去研究和把握，總有隔靴搔癢的感覺。另外，中國的股票市場跟西方相比，本來就是不同的，除了市場結構不一樣之外，更重要的是游戲規則也不一樣。

我想特別強調的是，東、西方文明本來就有不同的特點，這種特點對人的影響是深刻的，對其行為的影響也是深刻的。歸根到底，中國人在炒中國股票，結果大家都用西方的方法，你說這樣能釣上魚嗎？

所謂用中國的方法炒股，至少應該包含以下幾層意思：

第一，股票的好壞和市場的漲跌是由股市的“天然理性”決定的。股市的確存在著天理，這種天理決定了市場的一切。所謂用中國的方法炒股，就是要承認市場有它客觀的規律，并尊重和適應這種規律。

第二，市場的天然理性是由兩個因素決定的，既有上市公司層面的微觀因素，也有投資者投資行為和心理預期的影響，股市的天然理性是由“心理對“物”的認知和感應而確定的。從微觀層面上說，中國的上市公司有自己運行的特點，比如財務不穩定，時常會有大起大落。今年單股盈利1元，明年變成盈利1分，這樣的例子比比皆是；從市場層面上說，中國人炒股有中國人的特點，比如參與者眾多，而資金量并不大，喜歡跟風和打探消息，不愿意過多思考，還有就是喜歡做短線，今天買進，只要明天能漲就行，哪管它后天洪水滔滔。這些都跟中國文化和社會現狀有關系。所謂用中國的方法炒股，就是要充分重視這種文化和特色對股市的影響。

第三，投資者對股市天理的認識和悟性，是決定投資得失的關鍵。悟性好的、執行力強的、調整及時的，戰果好些；反之，就常常怨天尤人，天天懊惱。所謂用中國的方法炒股，其實就是講悟性，講執行力，講糾錯能力。

(作者為市場資深人士)