政策效應(yīng)顯現(xiàn) 5月新增信貸低于預(yù)期

2011年06月14日 04:12
來源：上海證券報 作者：李丹丹

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尤霏霏 制圖

在存款準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)、實施日均存貸比考核和差別準(zhǔn)備金率等多重政策影響下，5月份新增信貸低于市場預(yù)期，也低于前兩年同期水平。

央行昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，人民幣貸款余額50.77萬億元，同比增長17.1%，分別比上月末和上年同期低0.4和4.4個百分點。當(dāng)月人民幣貸款增加5516億元，同比少增1005億元，也低于市場平均預(yù)測的6500億元。

分析人士認(rèn)為，信貸增速放緩是實施穩(wěn)健貨幣政策的體現(xiàn)，下一步宏觀政策可能進入觀察期，政策力度備受市場關(guān)注。

⊙記者 李丹丹 ○編輯 衡道慶

光大銀行宏觀策略分析師盛宏清指出，觀察前兩年的數(shù)據(jù)，5516億元的水平對于5月份來講確實略低。他認(rèn)為，這并不表明實體經(jīng)濟不需要貸款，而是由于存款準(zhǔn)備金率接連上調(diào)、實施日均存貸比考核和差別準(zhǔn)備金率等多重因素影響，造成銀行放貸能力減弱。

實際上，目前實體經(jīng)濟對資金的需求強烈。在銀行信貸緊縮的當(dāng)下，今年以來民間借貸利率飆升，債券市場融資規(guī)模也在擴大。

中金公司分析，目前的貸款增速雖然較前兩年大幅回落，但是與金融危機前的正常水平相比，仍然處于較高位置，對于保持目前經(jīng)濟平穩(wěn)增長、小幅緩步回落的態(tài)勢而言是適當(dāng)?shù)摹?/p>

盛宏清則指出，5月份的貸款從月度來看偏低，但是從前五個月的總體情況來看偏高。目前貸款控制得很嚴(yán)格，實行的政策是季度平緩?fù)斗牛掳肽赀€會持續(xù)上半年這種趨勢。今年前5個月新增貸款共計增長35462億元，如果按照這樣的趨勢，全年新增貸款要達到8.5萬億元，高于今年監(jiān)管層的7.5萬億元的目標(biāo)。

因此，他預(yù)計，下一步監(jiān)管層還是要通過存貸比、差別準(zhǔn)備金率動態(tài)調(diào)整等手段，把信貸規(guī)模控制住。交行的報告也預(yù)計，在準(zhǔn)備金率可能繼續(xù)上調(diào)、差別準(zhǔn)備金率約束以及住房市場交易清淡等因素影響下，年內(nèi)信貸將繼續(xù)呈總體平穩(wěn)、增長可控的態(tài)勢，維持全年人民幣新增貸款總量在7萬億至7.5萬億元之間的判斷。

值得注意的是，當(dāng)月人民幣存款增加1.11萬億元，明顯高于貸款增速。如此算來，5月增量存貸比只有50%，較4月大幅降低169.3個百分點。這也在一定程度拉低了存量的存貸比，截至5月末我國銀行業(yè)的存貸比為66.2%，較4月降低0.23個百分點。

外幣貸款方面，受人民幣升值預(yù)期較強的影響，5月外匯貸款增加130億美元，與1月份持平，為今年年內(nèi)高點。

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