打擊內幕交易不是證監會“一個人的戰斗”

2011年06月17日 02:03
來源：證券日報作者：朱梓

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有必要先問大家一個問題，對內幕交易你持什么樣的態度？想必大家一定對此是恨之入骨，起碼筆者是這樣一種態度。因為內幕交易破壞了市場的游戲規則，違背了“公開、公平、公正”的態三公”原則，侵犯了投資公眾的平等知情權和財產權益。

因此，就必須要有一把“利劍”斬斷內幕交易這雙嚴重破壞市場行為的黑手。這把“利劍”斬就是監管層不斷升級的打擊內幕交易的一些具體舉措。但是，光有“利劍”顯然是不夠的，如何從源頭上防范內幕交易的發生同樣重要。因為當前，隨著全流通形勢下市場化程度的不斷提高，市場參與各方主體的利益與二級市場股價緊密相連，大股東、管理層等股價敏感信息知情人員利用信息優勢地位進行內幕交易和市場操縱的動機也大大增強。據了解，在日常監管中已經發現存在利用上市公司對外報送的未公開信息進行內幕交易的違法違規現象。

因此，防范和查處內幕交易也就成為監管實踐的客觀需要，而建立上市公司內幕信息知情人登記管理制度，就是管理層切斷內幕交易的又一把利劍，這把利劍從上市公司這一主體上切斷內幕交易的發生，震懾內幕交易行為，并將為案件發生后的責任追究提供線索。

內幕交易被喻為資本市場的一顆“毒瘤”，就是因為其所帶來的嚴重危害性。內幕交易丑聞會嚇跑眾多的投資者，嚴重影響證券市場功能的發揮。同時，內幕交易使證券價格和指數的形成過程失去了時效性和客觀性，它使證券價格和指數成為少數人利用內幕信息炒作的結果，而不是投資大眾對公司業績綜合評價的結果，最終會使證券市場喪失優化資源配置及作為國民經濟晴雨表的作用。

其實，打擊內幕交易監管層一直有所行動，而且還不是證監會“一個人的戰斗”。去年11月中旬，國務院辦公廳轉發證監會等五部門關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見，該意見主要涉及內幕交易信息保密和打擊內幕交易兩方面，同時，五部委也拿出了自己具體的打擊內幕交易的措施。這樣的政策力度，前所未有，因此，這也被業界稱為打擊內幕交易進入了“立體戰”，顯示出高層對于打擊內幕交易的決心。

此次，監管層的利劍再出鞘，要求上市公司建立知情人登記制度，主要針對上市公司這一主體的內幕信息管理進行調整和規范，實際上也是對《證券法》所規定的內幕信息知情人在具體操作層面的細化規定，且在實際操作中更具有可行性。我們看到，它不僅明確了上市公司在內幕信息知情人登記過程中的角色，同時還在具體操作層面上對上市公司提出了相關的要求，相信在其正式實施后，將提高相關各方對內幕交易的防范意識，從而對惡意造假、虛假陳述、操縱市場等違法違規行為形成高壓監管態勢。

同時，我們也有理由相信，隨著管制力度的加大，老鼠倉、內幕交易等都將直接受到證監會的管制，這將為散戶投資者提供一個公平、公正的市場環境，而管理力度的加大，也將有效控制炒作，如此一來更加有利于市場長期穩定的發展。