機構出逃海通集團跌停

2011年06月22日 02:01
來源：第一財經日報

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劉寶強

5月30日開始停牌的海通集團(600537.SH)昨日恢復交易。雖然公司在復牌前夕發布利好公告，但由于其停牌期間股市持續下跌，海通集團開始補跌并以跌停收場。而從上海證券交易所當天公布的交易席位看，前五大賣出席位清一色為機構。

6月21日，海通集團由于股價劇烈波動而被公布交易席位，其中前五大賣出的交易席位都為機構，累計賣出金額1.67億元；而前五大買入席位僅有一家機構，其累計買入金額為0.157億元。前五大買入席位包括廣發證券廣州天河北路大都會營業部、東海證券金壇北門大街營業部、湘財證券岳陽五里牌營業部、東海證券常州延陵中路營業部以及一家機構席位。

重組或將提速

在公司停牌期間，海通集團將重大資產重組項目獨立財務顧問由中信證券變更為湘財證券。6月21日，海通集團發布了修訂后的《海通食品集團股份有限公司重大資產置換及發行股份購買資產暨關聯交易報告書(草案)》。但實際上，資產重組方案并無實質性變化。核心內容仍是以擁有的除民生村鎮銀行600萬股股份外的所有資產及負債(作為置出資產)，與億晶光電股東持有的億晶光電100%股權(作為置入資產)中相應等值部分進行置換，以2009年9月30日為評估基準日，置出資產評估價值為69780.52萬元，置入資產評估價值為282381.32萬元。就置入資產評估價值超過置出資產評估價值的212600.80萬元，公司將以8.31元/股的價格向億晶光電股東非公開發行255837301股股份作為受讓該部分資產的對價。

此前，海通集團早在2009年9月就公布了重大資產重組方案，但是中間過程漫長，還爆出獨立財務顧問中信證券投行謝風華存在內幕交易問題。此次獨立財務顧問的變更和新報告書的公布，也許標志著公司資產重組將提速。

轉型光伏產業

億晶光電自2003年設立以來，一直致力于光伏主業的發展，公司的主營業務為單晶硅棒、單晶硅(多晶硅)片、太陽能電池片及太陽能電池組件的生產及銷售。億晶光電是中國采用從硅片至組件垂直一體化戰略的第三大廠商，規模僅次于英利、天合。億晶光電100%的利潤來自光伏組件產品。中金分析師認為，億晶光電產業鏈完整，從硅棒到組件的較全產業鏈在A股市場較為稀缺。中銀國際分析師認為，由于億晶光電擁有從拉單晶到組件的一體化產業鏈，以及在多晶硅原材料采購及工藝方面的優勢，其生產成本目前在業內處于絕對的領先地位，而較低的生產成本使該公司一直擁有高于行業平均水平的毛利率。

如果重組成功，海通集團主營業務將從果蔬加工轉為單晶硅棒、硅片切割、太陽能電池片、電池組件的生產和銷售。中金分析師認為，海通集團將是A股規模最大、產業鏈最長、業務最純的光伏組件企業。海通集團也將成為全國第九大光伏組件企業。

市場前景看好

自從海通集團公布資產重組方案以來，其股價幾乎是一路上揚，從2009年9月的不到9元的價格，一路上揚至2011年3月25日60.42元的最高價。但是自3月25日后，公司股價一路下滑，到目前為止，僅僅11個交易日，公司股價已經攔腰斬。6月21日，公司股價報收29.56元。股市大盤的下跌、光伏市場的動蕩，是造成其股價下跌的主要原因。

去年歐洲市場帶動了全球光伏市場的火爆，尤其德國和意大利是去年歐洲市場裝機增量最大的國家，今年主要的裝機量將仍然取決于這兩個國家的增速。2011年初，意大利產業政策的停滯導致了下游電站廠商的觀望，造成了組件和多晶硅的下跌。今年3～5月份，光伏主要需求方德國光伏安裝量不及預期，作為測算標桿的3～5月份新增光伏安裝量不足1GW，而1～5月份德國裝機規模同比下滑38%。

不過行業不景氣也許是暫時的。

國信證券分析師認為，隨著意大利產業政策在5月份逐漸明朗，伴隨著不錯的投資回報率，電站的建設需求會被重新觸發。同時疊加上德國6月份將會出現補貼下調之前的“搶裝機”需求會整個光伏的需求在6月份將會出現一個久違的小高潮。

宏源證券分析師則認為，德國政府取消今年7月份與2012年3月份兩次補貼削減，并準備撤銷原定于今年7月執行的補貼削減計劃，體現了德國政府大力扶持光伏產業發展的決心，無疑給市場吃了一顆定心丸。這將對下半年光伏市場產生非常積極的影響。