三大炒股高手證明散戶的力量：草根并不代表弱勢

2011年06月23日 07:34
來源：上海證券報作者：葉苗

0人參與0條評論

-“A股大變局”調查之七

散戶：股市用語，進行零星小額買賣的投資者，一般指小額投資者，或個人投資者。與大戶、機構相對。

這是有人給這個具有中國股市特色的名詞下的定義。弱小、貪婪、跟風、追漲殺跌等常常被用來形容散戶。由于市場誠信、資金實力、信息不對稱等問題的存在，散戶在股市博弈中基本處于最不利的位置。

中國的股市擁有全世界最多的散戶。積少成多，聚沙成塔，中國資本市場的發展要感謝千千萬萬的散戶股民，A股短短20年的時間就躋身全球資本市場前三強，散戶的參與和付出須記上大大的一功。

本報這組“A股話語權”調查最后一篇專門聚焦散戶，傾聽散戶的聲音，展示散戶的力量。記者調查發現，散戶并非如通常所設想的那樣表現出低專業水準，在他們的理解范圍內往往能對上至國家宏觀經濟政策、行業政策，下至上市公司財務狀況、具體的高級管理層講話，闡述翔實的個人觀點。某些特別敬業的散戶除時常切磋看盤技巧外，甚至會飛到上市公司做實地調研。不少草根投資者取得了讓專業投資機構汗顏的高額投資收益。。

散戶的力量不應忽視，也不能忽視。記者特別選擇了三個民間草根投資者，聽他們談投資的經歷與心得。不管他們之間有多大的差別，“草根本色”不改。多做功課、精選股票、價值投資等，不經意間成為他們的共同點。

⊙記者葉苗 ○編輯毛明江

酈文杰：從草根到職業操盤手

暮春的杭州，草長鶯飛。從西子湖畔驅車往東，在蕭山某創業園區的大樓里，我們見到了浙江海歸投資管理有限公司總監酈文杰。年過45歲的他身材高瘦，雖然頭發略有斑白，但一說起股票，便神采奕奕，不亞于二三十歲的年輕人。作為上海證券報的老讀者，酈文杰與記者頗有一見如故之感。

既不是科班出身，也沒有顯赫的背景。酈文杰沒有上過大學，當年的理想是當一名古籍書店的管理員。當他邁入股票市場之前，他只是一名“臨時工”。但是，在他18年的投資生涯中，創造了45.93% 的年平均收益率。

這是一個由草根變成優秀職業投資人的典型。

從“萬元戶”起步

1992年，酈文杰只是杭州一名普通的年輕臨時工。雖然是這邊打打工，那邊做做事，但幾年下來，他攢下了一萬元的積蓄，自認為已經是個“萬元戶”了一萬元的積蓄

“進股市前，你想過虧損嗎？”記者問他

“那時覺得一萬塊已經很多了，沒什么虧的概念。”酈文杰笑著說。

于是這個年輕人就冒冒失失地進了股市。當年的營業部還需要用粉筆在黑板上寫價格，股民們必須排隊領號，才能進入交易大廳。酈文杰的第一個交易是用150元的價格買了20股二紡機。

“當時的想法很幼稚很樸素，那時日用品短缺，就連絲棉被大家都要托門路去買，而二紡機是紡織股，我認為肯定是好的。按目前的市場思路，它算是大消費概念。”抱著這樣的思路進場，可事與愿違，過了一個月的時間，每股虧掉了16塊錢，酈文杰斬倉出局。

過了一段時間，酈文杰覓到一家做舊城改造的公司——興業房產。“當時我們住的都還是木板房，我覺得房地產是個新興產業。其實后來看，萬科也是那時起步的。”于是他用256元的價格買了10股，這次持股時間有兩個月，最后每股虧掉51元出場。

并不是每個最后成功的人都有著順利的起步。一開始的挫折，讓酈文杰思考了很久。如今的他回過頭來看，則有了更深的感悟。

“我的前兩筆交易都是失敗的。”酈文杰說，最直接的教訓就是，其實差的行業里有好的公司，好的行業里也有差的公司。買二紡機和興業房產的想法，擺到現在也是正確的。但這些公司本身的業績和管理好不好，自己當年沒有去了解。

其次是進場沒有選對時間。“不管多好的股票，選擇一個好的時間進場，和另一個時間進場，結局完全不一樣。如果在一個高價位入場，即便是長期持有也并不一定能賺錢。例如當年的四川長虹，一度是撐起中國股市的一面大旗，但是如果高點買入的話，至今十多年了也還是虧本的。

“所以說高價股不能一上市就長線持有，”酈文杰說，對于當前市場的高價股，一定要等到合適的價格。

獨門“三3操盤邏輯”

十幾年后，憑借自己的勤奮與市場中不斷的摸爬滾打，有著出色投資業績的酈文杰已經是浙江私募界中頗具實力的操盤手。他更是所在公司的“現金奶牛”。每年，他都在股市中幫公司賺出超過資金成本的收益，公司就可以拿著這筆“無成本”的資金去投資實業。

“其實個人壓力也是很大的，”酈文杰坦言，要為大資金賺出穩定收益，必須穩健安全，這對于操盤能力是很大的考驗。

因此，如今的酈文杰追求的是一種更有“確定性”的交易策略。用他自己的理論來概括，叫“三3操盤邏輯”。前一個“三3操是指要找出比當前市場的估值中樞低三成的個股；后一個“3操盤是指持有已找出的個股耐心等待上漲30%的幅度到來。放棄暴利，回避多余的風險，秉承穩健收益的宗旨。

采用這樣的策略，酈文杰首選的就是中線持股。在采訪中，他給記者舉出成功操作錫業股份的例子。

去年7月，倫敦LME基本金屬價格整體出現了大漲前的啟動現象，其中錫價在17000美元附近，有率先突破的苗頭。此時錫價已經創出了年內新高，而此時國內A股有色板塊都還“沉浸”在下跌中，包括云南銅業、江西銅業、中國鋁業等股票都還在底部，而錫業股份則是在15塊左右，離年初的點位還有30%左右的跌幅。

“錫在倫敦市場就像是小盤股，而銅鋁則是大盤股，如果銅鋁要上漲，資金肯定是先拉錫鎳等小金屬。”酈文杰表示，一邊是已經走在創新高道路上的國際錫價，另一邊則是離前期高點還有三成差距的股票，第一個“三成已經滿足了。

“我們這個時候就建議朋友們進去了，但是很多人覺得沒有量。”酈文杰說。有了第一個“三”的安全墊底，就可以比較放心的買入，比較大膽的持有，等待第二個“3”的出現并了結。同時，從基本面上看，當時歐盟和美國都在針對焊接材料鉛在進行限制，作為替代材料的錫也有著價格支撐。而之所以沒有量，是因為游資還在追逐當時的熱點，公募基金和券商也沒有及時發現這個機會。

果然，在他們介入后不久，倫敦金屬展開了一輪全面上漲的猛烈走勢，而市場也發現了有色板塊確實處于洼地。將近一個月后，錫業股份就翻了一倍，而到了11月，該股最高達到了45元。

買股要看性價比

酈文杰是個細心的人，也是個專注的人。他每天要做10個小時以上的功課，研究股票、期貨和大宗商品的走勢。乃至在用餐的時候，他也不停地跟記者交流著做股指期貨的經驗。

在接受采訪之前，他用鋼筆工工整整地將自己的炒股經歷、投資理念寫在兩張A4紙上，作為材料交給記者。

“我們覺得，今年的行情是創不出去年的高點，也跌不破去年的低點。既是脈沖行情，也是震蕩休眠的行情。要安全地賺出15%的利潤比較難。”酈文杰說。

買股票，不管怎么差，不管怎么好，都是要看價位。這是酈文杰的核心觀點。

“市場上有2000多只股票，要根據市盈率、市凈率、行業、競爭對手、未來發展等種種因素，給股票一個定價范圍，到了低點了就可以買進去，到了高點就獲利了結。

他認為，選股票，要選一些目前比較冷的股票，這樣的股票里面的短期資金少，價格就不會太偏離價值。

“這樣小資金就可以買進去，到時大資金進來，你再退出去；而不是等已經形成了熱點，放出了天量，你再進去。”酈文杰說，任何熱點都有冷卻的時候，如果投資者是在高點進場，可能會套很久。

值得注意的是，酈文杰認為下半年“最有前途”的股票是ST股。“那些即將摘帽的ST股，或者將被戴帽的準ST股，價格在6塊、8塊的，在一定時間都是值得關注的。”