申達(dá)：目前PE退出的主要渠道是通過(guò)IPO

2011年06月26日 15:56
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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清科投資集團(tuán)總經(jīng)理申達(dá)

“2011中國(guó)股權(quán)投資基金發(fā)展論壇”于6月26日在北京香格里拉飯店召開(kāi)。　清科投資集團(tuán)總經(jīng)理申達(dá)表示，據(jù)清科的統(tǒng)計(jì)，目前大部分PE退出的主要渠道還是通過(guò)IPO，而且是通過(guò)中小板和創(chuàng)業(yè)板。以下是文字實(shí)錄。

大家好。清科集團(tuán)10多年來(lái)一直從事PE行業(yè)的研究，這是目前國(guó)內(nèi)大中華區(qū)最領(lǐng)先的VC、PE研究商。另外清科也有一個(gè)人民幣基金和一個(gè)美元基金。

清科投資清科集團(tuán)下的一個(gè)母基金的管理平臺(tái)。清科母基金是中國(guó)VC、PE行業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)。我們希望通過(guò)母基金業(yè)務(wù)，選擇中國(guó)優(yōu)秀的基金朋友，扶持他們更好的發(fā)展，同時(shí)為清科母基金投資人實(shí)現(xiàn)很好的回報(bào)。清科母基金的目標(biāo)是成為中國(guó)最值得信賴的、回報(bào)最好的民營(yíng)母基金。

 清科這些年來(lái)辦了非常多的會(huì)議，給各個(gè)政府，很多GP、LP，包括社保、國(guó)開(kāi)行、北京市，還有中關(guān)村科技園，都做了一些關(guān)于VC、PE行業(yè)的研究，我們一直以來(lái)都在為這個(gè)行業(yè)提供服務(wù)。我們一直會(huì)成為這個(gè)行業(yè)積極的服務(wù)者。而且我們辦了相當(dāng)多的培訓(xùn)，我們覺(jué)得中國(guó)PE，盡管大家說(shuō)非常火，但是實(shí)際上很多人對(duì)這個(gè)市場(chǎng)還是缺乏足夠的了解，很多投資人缺乏足夠的保護(hù)意識(shí)。我們可以看到的是，像中國(guó)市場(chǎng)是不完善的，我們首先從LP的結(jié)構(gòu)來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者還是很少的，但是大部分是個(gè)人和民間，他們才是市場(chǎng)投資的主體。從這個(gè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，如果散戶過(guò)多的話，那么這個(gè)市場(chǎng)就是不夠成熟的。我覺(jué)得下一步我們中國(guó)要大力培育機(jī)構(gòu)投資者。

第二點(diǎn)，我們經(jīng)常談到一些會(huì)議，活躍的不到1000家。因?yàn)榍蹇泼磕暝谌珖?guó)辦很多會(huì)，我經(jīng)常都去參加。發(fā)現(xiàn)全國(guó)各地，不管是二線城市，還是三線城市，每個(gè)地方都有大量的GP涌現(xiàn)出來(lái)，但是這些機(jī)構(gòu)沒(méi)有管理能力，都是一些機(jī)會(huì)主義者。實(shí)際上跟其他一些優(yōu)秀的GP相比，差別也不是很大，他們也能夠利用自己的關(guān)系能夠募到錢(qián)，但是一些比較好的GP，像北京、上海和深圳，實(shí)際上募資還是有很大的困難。這方面的市場(chǎng)也是不夠成熟的。

從項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)力說(shuō)，現(xiàn)在項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。像被投企業(yè)PE達(dá)到30倍，很多機(jī)構(gòu)不愿意投入。這么競(jìng)爭(zhēng)下去的話，PE的回報(bào)在未來(lái)若干年可能要下降的。但是我們也相信一些投資于中早期項(xiàng)目的一些優(yōu)秀的GP，他們還是會(huì)繼續(xù)保持比較高的回報(bào)的。

另外談?wù)劧鄬哟钨Y本市場(chǎng)，據(jù)清科的統(tǒng)計(jì)，目前大部分PE退出的主要渠道還是通過(guò)IPO，而且是通過(guò)中小板和創(chuàng)業(yè)板。去年中國(guó)VC、PE投資，累計(jì)起來(lái)有五六千家，但是每年中國(guó)資本從國(guó)外上市的，也就是400家左右。這么大量的預(yù)上市企業(yè)，都擠在IPO這個(gè)獨(dú)木橋上，這是很不樂(lè)觀的。中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)還任重道遠(yuǎn)，重要要發(fā)展三板市場(chǎng)。中國(guó)要加快擴(kuò)大三板的范圍。而且要積極發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易所的網(wǎng)絡(luò)，像北京產(chǎn)交所、上海交易所、香港交易所等等這些交易所的力量。謝謝。

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