誰在堅(jiān)持買入中國(guó)公司股票

2011年06月28日 17:05
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，在美上市的中國(guó)公司股票遭到賣空者的嘲笑、面臨監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查。有些公司自己也承認(rèn)存在會(huì)計(jì)問題。那么賽瑞斯(Peter Siris)如何對(duì)待中國(guó)股票呢？買入。

來自對(duì)沖基金Guerrilla Capital的賽瑞斯。長(zhǎng)久以來，賽瑞斯一直是看好中國(guó)在西方交易所上市的中小企業(yè)的知名人物之一。他經(jīng)營(yíng)的基金是少數(shù)專門投資這類公司的基金之一，規(guī)模也在同類基金中名列前茅。他撰寫的報(bào)紙專欄曾經(jīng)探討過中國(guó)投資，重點(diǎn)談及了他的對(duì)沖基金Guerrilla Capital Management LLC投資的70只股票中的部分股票。

近幾個(gè)月，各類投資者都對(duì)中國(guó)大為惱火：由于中國(guó)公司有關(guān)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)狀況的表述真實(shí)性遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)質(zhì)疑，這些公司的股價(jià)大跌，對(duì)沖基金、共同基金和私募股權(quán)公司全都因此受到打擊。

美國(guó)證券交易委員會(huì)(Securities and Exchange Commission)說，其正在調(diào)查在美國(guó)交易所交易的部分中國(guó)公司的會(huì)計(jì)和披露問題，并在上周正式警告投資者警惕買入部分中國(guó)股票的風(fēng)險(xiǎn)。

在看好和看空中國(guó)者展開的拉鋸戰(zhàn)中，現(xiàn)年66歲的賽瑞斯迅速成為獨(dú)行俠。

賽瑞斯在2007年啟動(dòng)了自己的中國(guó)基金。他說，當(dāng)你每天都受到來自各方的攻擊、每天似乎都在賠錢的時(shí)候，很難比以前更樂觀；但從個(gè)體公司和他們的基本面來看，我很有信心。

賽瑞斯不是中國(guó)投資游戲的新手。20世紀(jì)70年代初，會(huì)講普通話的他第一次到訪中國(guó)，當(dāng)時(shí)他剛從哈佛大學(xué)(Harvard University)商學(xué)院研究生院畢業(yè)，正在協(xié)助管理家族的時(shí)尚配飾制造公司。他說，那份工作讓他有機(jī)會(huì)與中國(guó)商人面對(duì)面，后來還從事了美國(guó)對(duì)華貿(mào)易的工作。20世紀(jì)80年代，他寫了一本名為《The Peking Mandate》的歷史間諜小說。在寫這本書時(shí)，他經(jīng)營(yíng)著一家小公司，協(xié)助美國(guó)公司在中國(guó)建立業(yè)務(wù)線。

賽瑞斯的背景還包括為幾家華爾街公司分析零售、服裝和消費(fèi)品類股票的15年經(jīng)歷，隨后他在1999年創(chuàng)建了Guerrilla Capital。該公司旨在押注廉價(jià)股、做空高價(jià)股票。公司名字借鑒了他1998年撰寫的一本投資手冊(cè)，他在手冊(cè)中描述了個(gè)人投資者與技高一籌的專業(yè)投資者之間的較量(譯者注：Guerrilla有游擊之意)。

據(jù)賽瑞斯說，他成立的專門投資中國(guó)的華美21世紀(jì)基金(Hua-Mei 21st Century Partners LP)管理著大約1億美元的資產(chǎn)，自成立以來至今年4月，年化收益率約為22%。

近幾周有關(guān)中國(guó)股票的壞消息不絕于耳，日子肯定不好過。該基金今年跌了約20%，其投資對(duì)象包括部分交易已被暫停的股票。

Citron Research是專門發(fā)布消極股票報(bào)告的一個(gè)網(wǎng)站，其中包括賽瑞斯基金持有的一些股票。經(jīng)營(yíng)該網(wǎng)站的萊福特(Andrew Left)在上周的一篇文章中說，賽瑞斯像是一個(gè)糟糕的股票推廣人，祈禱自己投資的股票不再下跌。

他從未見過賽瑞斯，不過在接受采訪時(shí)堅(jiān)持說，賽瑞斯的對(duì)沖基金最近慘淡的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)說明了一切。萊福特還說，投資的關(guān)鍵之一是知道何時(shí)退出，他曾有機(jī)會(huì)。

賽瑞斯的投資專欄刊登在《紐約每日新聞》(New York Daily News)上。他回應(yīng)賣空者說，我認(rèn)為賣空者實(shí)際上不像我們這樣熟悉公司。他的工作人員包括中國(guó)的四位分析師和紐約的兩位分析師，他們定期拜訪公司，力圖確定這些公司確實(shí)如他們所說的一樣。

賽瑞斯最大的投資之一是在電機(jī)制造商哈爾濱泰富電氣有限公司(Harbin Electric Inc.)。5月27日，該公司公布了一篇新聞稿，明確否認(rèn)有關(guān)公司首席執(zhí)行長(zhǎng)和財(cái)務(wù)主管失蹤的謠言。該公司說，他們?cè)诠ぷ鳎嫘惺怪髯栽诠镜穆氊?zé)。該公司董事會(huì)的一個(gè)委員會(huì)將開始評(píng)估首席執(zhí)行長(zhǎng)提出的將公司退市的提議。最近該公司股價(jià)較52周高點(diǎn)跌了至多40%。

賽瑞斯對(duì)這些流言搖頭質(zhì)疑，說首席執(zhí)行長(zhǎng)據(jù)信不在的那天，他正在哈爾濱與那位首席執(zhí)行長(zhǎng)會(huì)面。賽瑞斯戲謔道，我懷疑他是在早餐前還是早餐后失蹤的。

賽瑞斯說，確實(shí)有些公司存在欺詐行為。他也承認(rèn)有錯(cuò)誤，說多年來吸取的一個(gè)教訓(xùn)是，如果活動(dòng)有一丁點(diǎn)兒可疑的地方，他都不會(huì)考慮。

他回憶起一家中國(guó)公司的首席執(zhí)行長(zhǎng)曾兩次錯(cuò)過了與他的會(huì)面，使他放棄了一筆可能的投資。賽瑞斯說，他還看跌20多只中國(guó)股票，包括融通金融技術(shù)有限公司(Longtop Financial Technologies Ltd.)。SEC對(duì)該公司的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)提出質(zhì)詢，公司首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)和外部審計(jì)于5月份辭職。這家財(cái)務(wù)技術(shù)公司一直說，董事會(huì)的一個(gè)委員會(huì)聘請(qǐng)了一家美國(guó)律師事務(wù)所協(xié)助SEC發(fā)起一場(chǎng)獨(dú)立調(diào)查。

顯然，一些選股人對(duì)很多中國(guó)股票的前景不像賽瑞斯那么有信心。孟菲斯Pope Asset Management創(chuàng)始人威爾斯(William Wells)把賽瑞斯當(dāng)作朋友，他開始減持中國(guó)公司股票。盡管如此，他說，在價(jià)格如此之低的情況下，我認(rèn)為只要你持有的股票沒有欺詐問題，就沒有理由退出。Pope管理的6億美元資產(chǎn)中約有三分之一投在了中國(guó)股票上。

為使Guerrilla Capital的投資者放心，賽瑞斯邀請(qǐng)他們和他一起到中國(guó)參觀。南卡羅來納州斯帕坦堡(Spartanburg)的蒙哥馬利(Scott Montgomery)參加了最近一次為期10天的參觀，其中包括與約30家中國(guó)公司高管會(huì)面。

蒙哥馬利說，中國(guó)人名聲不好，不過我不認(rèn)為所有人都是壞人。他正在考慮通過Guerrilla更多地投資中國(guó)。他的家族約有4%的資金交由Guerrilla投資，其中約有一半投在了中國(guó)基金中。

他在談到賽瑞斯時(shí)說，我認(rèn)為他不會(huì)總是對(duì)的，不過他對(duì)的時(shí)候會(huì)比錯(cuò)的時(shí)候多。

Steve Eder

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