中國企業海外上市：“你可以不賺錢但你不能說謊”

2011年06月29日 07:19
來源：今日早報

0人參與0條評論

“錯誤的動機往往帶來錯誤的結果。”現在這句話正應驗在少數海外上市的中國企業身上。由于涉嫌偽造業績、財務造假等問題，中國在美國、加拿大等海外上市的多家企業遭遇國際對沖基金的“做空”，股價大幅下跌。不僅如此，身陷造假丑聞的中國海外上市企業還將“中國概念”的股票拖入了一場誠信危機當中。殘酷的現實告訴中國的公司——海外上市不僅有財富同樣有規則。

與中國資本市場嚴格的審批制度不同，在美國和加拿大，備案制的上市規則看起來門檻相對較低一些，特別是反向并購、借殼上市等概念的存在，更為不少規模較小的中國企業找到了一條迅速上市的“捷徑”。于是，在一個又一個財富神話的指引下，具備或者不具備條件的中國公司紛紛開始試水海外資本市場，這其中固然有雄心勃勃、希望壯大力量的優質企業，同時也存在指望一朝上市、身價倍增的投機者。

借著“中國概念股”在海外資本市場春風得意的大勢，風投、私募，外資投行與期待盡快上市的少數中國企業一拍即合，包裝出了一個又一個誘人的概念。在經過風險投資者、券商和其他中介機構的層層包裝之后，這些企業不僅成功地在海外上市，更獲得了與自身實際業績并不相符的高市盈率。高市盈率意味著以募資額按比例收取費用的中介機構能得到高收入，意味著企業上市后迅速獲利離場的風險投資者將賺得盆滿缽滿，至于上市企業，一旦業績無法支撐如此高的市盈率，就只能接受股價一落千丈的現實，而要維持市盈率就只能用一個謊言去掩蓋另一個謊言。

“你可以不賺錢，但你不能說謊話。”一位國內第三方機構的資深分析師告訴記者，美國上市條件相對寬松，但跨過“門檻”后監管嚴格，違約成本很高。通過借殼上市的企業特別容易受到做空者的關注，中國企業在機構的做空行動中，要面臨股價下跌以及訴訟賠償的雙重傷害。

因涉嫌多處財務欺詐，6月14日美國證券交易委員會宣布，將啟動針對中國智能照明和中國世紀龍傳媒兩家公司的訴訟程序。今年3月以來，有多達20家在美上市中國概念股遭遇停牌或摘牌。由于擔心一些中國概念股可能存在會計違規行為，美國一些券商已經禁止客戶以保證金的方式買進部分中國概念股……

誠信危機的爆發使中國赴美上市公司漸漸陷入尷尬境地，也讓中國企業在海外投資者眼中的信譽度大減。海外上市并非一場圈錢的游戲。面對海外對沖基金做空的“獵殺”，面對證監機構的調查和停牌，面對投資者的集體訴訟和索賠，涉嫌造假的中國海外上市公司在利用規則上市之后，最終反被這些規則懲罰。

日前，商務部發言人姚堅就中國概念股在美國遭遇信任危機一事作出回應，表示中國企業在海外投資應遵守當地的法律法規，按照國際規范運作，這是基本前提。但同時，中國企業在海外的經營也不應受到歧視。

“一榮俱榮、一損俱損”，殘酷的現實對于曾經給投資者帶來過豐厚回報的中國海外上市企業而言并不公平。但是要取得投資者的信任，保持長期穩定的發展，中國海外上市企業在追求“公平。的同時，更需要做到謹慎和自律。

本版均據新華社