比亞迪A股掛牌大漲四成 回歸圈錢動機明顯

2011年07月01日 00:53
來源：新快報 作者：陳慶麟

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新快報訊 記者 陳慶麟 報道　昨日，比亞迪正式回歸A股。雖然業績大幅下滑、H股也連續大跌，但頭頂A股正宗“巴菲特概念股”的光環，該股依然受到市場追捧，全日上漲41.39%，收報25.45元。經歷“破發潮”后，新股迎來久違的繁榮。

新能源汽車未到收獲期

據悉，比亞迪此次募資主要投向深圳汽車研發生產基地、擴大品種及汽車零部件建設這兩個增能項目，及鋰電池增產項目，前兩個項目預計新增約180億元營收，約8.31億元稅后凈利，而鋰電池項目將新增約19.55億元的營收，約1876億元的稅后凈利。

新能源汽車一直是比亞迪重點打造的一面旗幟。從最初雙模電動車F3DM到后來純電動車E6，重磅消息一直不斷，比亞迪儼然成為世界電動汽車技術的引領者。

然而，目前受到市場質疑也仍是汽車業務。季報顯示，比亞迪一季度營收117.1億元，凈利潤2.66億元，分別同比下降11.6%和84.35%，主要原因正是汽車銷量下降、管理及財務費用增加。

有分析師指出，在傳統汽車銷量受挫、新能源汽車又尚未真正發力下，比亞迪的壓力很大。

新股迎久違繁榮

作為新股，比亞迪昨日的表現堪稱良好，22元開盤已較發行價大漲22%，后一度摸高26.19元；而另只新股賽輪股份漲幅更達45.64%，收報10.02元。

成交回報顯示，推高股價的多為游資，湘財杭州教工路、國泰君安成都北一環路、齊魯廈門松柏路、中信深圳福華一路、國信深圳泰然九路等營業部分列買入前五席，共買入1.1億元。

記者發現，此前券商們對比亞迪的價格預測區間多介乎于14.9元至21元；安信、海通更對賽輪股份給出最低5元的破發預期。如今兩只新股漲幅均逾四成，大幅超越券商預期。

在比亞迪帶動下，沉寂已久的鋰電池板塊昨日全面激活。多氟多全日上漲7.34%；西藏礦業、凱恩股份、福星醫藥、巨化股份漲幅超過3%；僅臥龍電氣和中國寶安下跌。

有分析人士表示，比亞迪上市的火爆還與其新能源概念的前景有關，但從基本面看，發行價似乎應已反映了其實際價值，后期可能面臨價值回歸過程。

回歸動機引質疑

雖然首日表現良好，但作為中國第6大轎車生產企業，總股本高達23.54億股，為何自降身份登陸中小板？圍繞著比亞迪的爭議并未散去。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，因為中小板估值水平一般要高于主板，因此，比亞迪弱市中跑到中小板IPO，既能讓投資者產生某種估值幻覺，企業也可圈到更多的錢，而且不違規，何樂而不為呢？

而比亞迪另一個為人詬病的方面則是現金流。截至去年底，其手頭現金僅19.8億元，但一年內須償還的銀行借款卻高達110億元，資產負債率比2009年底增加57%-65%。此次發行A股擬投入3個項目總投資53.83億元，但只募集到14.2億元，缺口近40億元。今后如何彌補，對此比亞迪方面并未回應新快報記者。

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