金牌分析師“忽悠”東阿阿膠 申萬研究水平遭質(zhì)疑

2011年07月01日 07:17
來源：金融投資報(bào) 作者：李果

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捕風(fēng)捉影，對(duì)未經(jīng)證實(shí)的消息進(jìn)行炒作本是游資慣用手法，但如果這樣的情況出現(xiàn)在券商研究員的報(bào)告里，就不得不對(duì)其專業(yè)水平進(jìn)行懷疑了。

昨日，一則有關(guān)“東阿阿膠修改產(chǎn)品用量，以達(dá)到增加銷量”的傳聞廣為傳播。據(jù)稱，參加6月28日的東阿阿膠股東大會(huì)的申銀萬國，在其研報(bào)中表示：“東阿阿膠計(jì)劃將復(fù)發(fā)阿膠漿的說明書進(jìn)行修改，將一次一支改為一次兩支”。對(duì)上述消息，本報(bào)記者在第一時(shí)間進(jìn)行了求證。

道聽途說寫報(bào)告

記者了解，6月28日，申銀萬國分析師婁圣睿以及羅?在參加完東阿阿膠2010年年度股東大會(huì)后，于6月29日撰寫了一份名為《東阿阿膠 阿膠塊每公斤零售價(jià)5000元不是夢(mèng)》的調(diào)研報(bào)告，并在該報(bào)告的第四部分“阿膠衍生品放量循序漸進(jìn)中”的第三小點(diǎn)“調(diào)整說明書和價(jià)格”里表示：“復(fù)方阿膠漿目前是1天服用3次，1次1支，公司計(jì)劃將說明書改為1次2支，增加復(fù)方阿膠漿的使用量。隨著驢皮價(jià)格上漲，我們預(yù)計(jì)未來復(fù)方阿膠漿最高零售價(jià)將會(huì)小幅上漲。

正是上面這段表述，在昨日引起了軒然大波，甚至有分析人士表示：“如果按照東阿阿膠的計(jì)劃，應(yīng)該把用量提高到每次10支，這樣它的業(yè)績肯定還會(huì)大幅上漲。

為獲得更多信息，昨日下午，記者與東阿阿膠媒體關(guān)系部相關(guān)人士取得了聯(lián)系?！敖裉煲呀?jīng)有很多媒體來問我們情況了”，該負(fù)責(zé)人開門見山地表示，“但這是申銀萬國分析師的一個(gè)誤解，且在沒有向公司進(jìn)行核實(shí)的情況下，就擅自進(jìn)行發(fā)布。”據(jù)該人士介紹，在當(dāng)日的股東大會(huì)上，公司表示在未來5年的時(shí)間內(nèi)，將捐出價(jià)值5000萬元的阿膠漿產(chǎn)品，提供給癌癥病人進(jìn)行試用量的臨床研究和相關(guān)論證，“我們只是表示，在5年后，將會(huì)根據(jù)上述研究的結(jié)果對(duì)復(fù)方阿膠漿的用量進(jìn)行調(diào)整，并非如申銀萬國所說。

另一方面，事件的當(dāng)事人羅?在昨日下午僅做出了一段“澄而不清”回應(yīng)：“公司近期對(duì)腫瘤病人進(jìn)行了贈(zèng)藥，正常人是每次一支，但腫瘤病人體質(zhì)弱，化療后白細(xì)胞數(shù)量下降，復(fù)方阿膠漿有促進(jìn)白細(xì)胞增加功效，每次一支肯定達(dá)不到效果，目前正在臨床，看是一支還是兩支，哪種劑量效果好，一切等臨床數(shù)據(jù)結(jié)果出來”。此外，東阿阿膠上述人士稱，已經(jīng)有專門人士就此事向申銀萬國進(jìn)行交涉。

快餐式研報(bào)成趨勢(shì)

“都是這個(gè)行業(yè)里的人，我其實(shí)并不太好說”，一位醫(yī)藥行業(yè)研究員在昨日下午對(duì)記者表示，“申銀萬國分析師的這段話，寫得不僅不嚴(yán)謹(jǐn)，而且一點(diǎn)常識(shí)都不懂。要知道，作為國家醫(yī)保的藥物，東阿阿膠根本沒有權(quán)利隨意更改藥品的計(jì)量，即使要更改，都要經(jīng)過管理部門批準(zhǔn)。就我知道的情況，東阿阿膠只是對(duì)其產(chǎn)品價(jià)格有自主定價(jià)權(quán)，對(duì)產(chǎn)品用量則根本沒有。

記者通過查詢發(fā)現(xiàn)，婁圣睿和羅?并非券商研究行業(yè)新人，相反可以說是“名聲在外”的金牌分析師。其中，婁圣睿是第八屆新財(cái)富最佳分析師醫(yī)藥生物行業(yè)第一名，而羅?則為申銀萬國醫(yī)藥行業(yè)首席分析師。盛名之下，這兩位金牌分析師為何犯下如此低級(jí)的錯(cuò)誤？

有市場(chǎng)分析人士對(duì)記者表示：“一般而言，券商研究員的報(bào)告會(huì)經(jīng)過幾道審查關(guān)卡后，才會(huì)向買方進(jìn)行銷售。但作為國內(nèi)頂級(jí)券商的申銀萬國，出現(xiàn)了這么大的疏忽，確實(shí)太不應(yīng)該。如果要?dú)w結(jié)原因，我只能說，現(xiàn)在券商研究報(bào)告，也流行快餐化操作模式了”

事實(shí)上，就在此前一天，中信證券剛剛就其“2200元天價(jià)涪陵榨菜”研報(bào)一事做出公開回應(yīng)，并承認(rèn)“對(duì)于本篇報(bào)告，分析師表示，近期并未對(duì)上市公司進(jìn)行實(shí)地調(diào)研”。而在數(shù)月前，包括平安證券、湘財(cái)證券等券商機(jī)構(gòu)，曝出了“石墨烯研報(bào)門”丑聞?！艾F(xiàn)在不少券商的研究實(shí)力已經(jīng)遭遇信任危機(jī)，其逐漸淪為市場(chǎng)的反向指標(biāo)，如果管理層再不出手進(jìn)行整治，這樣的情況還會(huì)發(fā)生”，上述分析人士表示。

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