金牌分析師“忽悠”東阿阿膠申萬研究水平遭質疑

2011年07月01日 07:17
來源：金融投資報作者：李果

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捕風捉影，對未經證實的消息進行炒作本是游資慣用手法，但如果這樣的情況出現在券商研究員的報告里，就不得不對其專業水平進行懷疑了。

昨日，一則有關“東阿阿膠修改產品用量，以達到增加銷量”的傳聞廣為傳播。據稱，參加6月28日的東阿阿膠股東大會的申銀萬國，在其研報中表示：“東阿阿膠計劃將復發阿膠漿的說明書進行修改，將一次一支改為一次兩支”。對上述消息，本報記者在第一時間進行了求證。

道聽途說寫報告

記者了解，6月28日，申銀萬國分析師婁圣睿以及羅?在參加完東阿阿膠2010年年度股東大會后，于6月29日撰寫了一份名為《東阿阿膠阿膠塊每公斤零售價5000元不是夢》的調研報告，并在該報告的第四部分“阿膠衍生品放量循序漸進中”的第三小點“調整說明書和價格”里表示：“復方阿膠漿目前是1天服用3次，1次1支，公司計劃將說明書改為1次2支，增加復方阿膠漿的使用量。隨著驢皮價格上漲，我們預計未來復方阿膠漿最高零售價將會小幅上漲。

正是上面這段表述，在昨日引起了軒然大波，甚至有分析人士表示：“如果按照東阿阿膠的計劃，應該把用量提高到每次10支，這樣它的業績肯定還會大幅上漲。

為獲得更多信息，昨日下午，記者與東阿阿膠媒體關系部相關人士取得了聯系。“今天已經有很多媒體來問我們情況了”，該負責人開門見山地表示，“但這是申銀萬國分析師的一個誤解，且在沒有向公司進行核實的情況下，就擅自進行發布。”據該人士介紹，在當日的股東大會上，公司表示在未來5年的時間內，將捐出價值5000萬元的阿膠漿產品，提供給癌癥病人進行試用量的臨床研究和相關論證，“我們只是表示，在5年后，將會根據上述研究的結果對復方阿膠漿的用量進行調整，并非如申銀萬國所說。

另一方面，事件的當事人羅?在昨日下午僅做出了一段“澄而不清”回應：“公司近期對腫瘤病人進行了贈藥，正常人是每次一支，但腫瘤病人體質弱，化療后白細胞數量下降，復方阿膠漿有促進白細胞增加功效，每次一支肯定達不到效果，目前正在臨床，看是一支還是兩支，哪種劑量效果好，一切等臨床數據結果出來”。此外，東阿阿膠上述人士稱，已經有專門人士就此事向申銀萬國進行交涉。

快餐式研報成趨勢

“都是這個行業里的人，我其實并不太好說”，一位醫藥行業研究員在昨日下午對記者表示，“申銀萬國分析師的這段話，寫得不僅不嚴謹，而且一點常識都不懂。要知道，作為國家醫保的藥物，東阿阿膠根本沒有權利隨意更改藥品的計量，即使要更改，都要經過管理部門批準。就我知道的情況，東阿阿膠只是對其產品價格有自主定價權，對產品用量則根本沒有。

記者通過查詢發現，婁圣睿和羅?并非券商研究行業新人，相反可以說是“名聲在外”的金牌分析師。其中，婁圣睿是第八屆新財富最佳分析師醫藥生物行業第一名，而羅?則為申銀萬國醫藥行業首席分析師。盛名之下，這兩位金牌分析師為何犯下如此低級的錯誤？

有市場分析人士對記者表示：“一般而言，券商研究員的報告會經過幾道審查關卡后，才會向買方進行銷售。但作為國內頂級券商的申銀萬國，出現了這么大的疏忽，確實太不應該。如果要歸結原因，我只能說，現在券商研究報告，也流行快餐化操作模式了”

事實上，就在此前一天，中信證券剛剛就其“2200元天價涪陵榨菜”研報一事做出公開回應，并承認“對于本篇報告，分析師表示，近期并未對上市公司進行實地調研”。而在數月前，包括平安證券、湘財證券等券商機構，曝出了“石墨烯研報門”丑聞。“現在不少券商的研究實力已經遭遇信任危機，其逐漸淪為市場的反向指標，如果管理層再不出手進行整治，這樣的情況還會發生”，上述分析人士表示。