摩根大通：中概股若安渡此次風暴股價將更上一層樓

2011年07月04日 14:35
來源：鳳凰網財經

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7月1日，摩根大通亞太區存托憑證部在北京舉辦了在美上市中國企業首席財務官溝通會。

針對目前一些中國在美上市企業出現股價大幅波動的現象，摩根大通存托憑證亞太區負責人、董事總經理謝國良先生就相關問題進行了解讀。

問：最近130家中國在美上市企業被Interactive Brokers Group Inc.公司列入黑名單。而中國在美上市企業的股票持續下跌。請問您是怎樣看待目前這個情況？原因是什么?

答：隨著中國經濟高速發展，越來越多企業尋求前往美國上市，良莠不齊的現象也客觀存在。有些企業走捷徑，利用美國的空殼公司，進行反方向收購，迅速在美國上市，這些公司沒有經過存托憑證(ADR) IPO的盡職調查，在公司監管和內部治理方面也沒有做好；投資者對這些公司也不了解；更有一些企業為了隱瞞較預期遜色的業績進行財務造假，導致股價暴瀉，也把其它業績良好的公司拖下去。謝國良認為現在出現的是信心的問題。一旦有基金帶頭沽空，其它對中國企業不甚了解的投資者，出于投資安全的考慮，也隨之沽售，所以近期中國概念股的估價，都承擔著很大的壓力。

問：中國企業在美上市,有哪幾種方式？區別是什么?對于中國企業來說目前采用哪種方式可以避免財務造假的現象出現,是最有效的上市方式?

答：中國企業在美上市,可以采用反向收購(APO)、存托憑證( ADR) 和普通股三種方法。在具體操作中要根據不同公司的需要進行選擇。一般來說，選用ADR的公司其上市過程相對更嚴謹，在財務方面一般都是聘用四大會計事務所進行盡職調查，也經過美國證監會的審批，出現財務造假問題的公司自然相對也比較少，因此市場對ADR公司也比較有信心，更重要的是用ADR方式上市的企業可保留將來回來香港或國內上市的彈性，因此采用存托憑證是相對比較可取的做法。 ADR) 和

問:對于已經在美上市的中國企業,面對這樣的市場環境,請問企業應該通過哪些方式來應對股價下跌和投資者信心下降?

答:從中國前往美國上市的企業，絕大部分都是業績良好，監管嚴謹的公司。盡管短期股價承擔很大的壓力，但真金不怕紅爐火，有實力的公司，市場早晚一定確認它們的價值。在這時候，最重要是好好的把本業做好，只要有良好的業績，一定有投資者垂青，同時，也要高度重視投資者關系，跟重要的機構投資者加強聯系，積極做好投資者關系。現在最大的問題是信心危機，只要投資者與公司之間有良好的溝通，對公司有充分的了解，投資者就有信心繼續持有公司的股票。

問:對于近期打算在美國上市的中國企業,您有什么建議?除了延緩上市,還需要做哪些工作來確保上市的成功呢?

答:對于近期計劃在美上市的企業, 反方向收購基本上走不通了，可以采用的是普通股與存托憑證(ADR) 這兩種方法。其中用ADR方式上市，可保留將來回來香港或國內上市的彈性，是更為可取的做法。在公司重組與籌備上市的過程中，應該把握機會，把公司架構和公司治理設好，聘用四大會計師事務所和稱職的投資者關系管理，以保證公司能夠比較順利在美國上市。

問:目前在美國市場上投資者對中國企業的態度如何? 有傳聞說,美國市場在集體做空中國概念股,您同意這個觀點嗎?您認為中國企業需要做哪些工作來建立誠信的形象,在資本市場有良好的表現呢?

答:我不相信有集體沽空的行為，這是不理解市場，或者是一些人惡意傳播消息。美國是一個成熟的市場，在任何時候，都有看好和看淡的投資者，現在出現的是信心的問題，看淡的人多，看好的人少，股價因此受到無比的壓力。熟悉和了解國際市場的人都知道，亞洲，尤其是中國，這幾年經濟的發展一直比西方國家強勁；國際市場的基金經理如果要實現長期增長，一定要適當投資中國的股票。在這樣的認知前提下，存托憑證(ADR)為海外投資者提供了一個很好的渠道，使其可以直接購買中國股票。謝國良認為在信心恢復過來的時候，對股價的沽壓就慢慢消失，這是一個去弱留強的過程，管理不善的公司，將會面臨被淘汰的命運。

問:您對在美上市的中國企業未來的發展有哪些建議呢?

答:我們認為美國投資者歡迎中國企業在美國上市，他們看重的是企業未來的發展前景。中國企業要自強自立走出去，就需要遵守國際游戲規則，不做假賬、做好本業、加強投資者關系的活動，就能夠安渡此次風暴，在下一波中使股價更上一層樓。