勝景山河再獲創投注資惹爭議 再發力IPO還是產業投資

2011年07月06日 05:37
來源：證券日報

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-本報記者 夏 芳

從暫停上市到二次上會被否的勝景山河，近日又有新動作。

7月2日，中科招商創業投資管理有限公司等5家戰略投資機構與勝景山河在岳陽簽約，5家公司共向勝景山河注資1.275億元。曾經以“媒體質疑關聯交易和財務造假”而無緣上市的勝景山河為何能再次獲得創投機構的青睞？這些機構到底看好了勝景山河什么？

一位了解勝景山河的業內人士對《證券日報》記者表示，勝景山河再次引入戰略投資者，主要還是為了上市做準備。

涉嫌財務造假

暫停上市

據公司公告顯示，勝景山河主營業務為黃酒的生產和銷售，曾計劃在創業板發行股票，后來改為中小板。2010年10月，勝景山河IPO申請獲發審委通過，因“招股書披露不實，涉嫌虛增銷售收入”等情況，在上市前被深交所發布緊急公告暫停其上市。今年4月，勝景山河二次上會被否。

據證監會發布公告顯示，4月6日證監會第60次發行審核委員會工作會議將審核湖南勝景山河生物科技股份有限公司首發會后事項，證監會發審委最終否決了勝景山河的IPO申請。而這次被否的原因，主要系勝景山河的招股說明書未按要求說明岳陽市明明德商貿有限公司是勝景山河的主要客戶之一，兩者之間存在關聯關系，而公司招股說明書中未披露明明德商貿與勝景山河間的關聯方關系和關聯交易；另外一個被否的原因是，平江漢昌建筑公司、岳陽輝輪貿易公司和深圳誠德商貿三家公司2008年向勝景山河采購黃酒金額均超過招股說明書披露的第五大客戶的采購金額，招股說明書未披露上述直銷客戶的情況。

從暫停上市，再經過4個月的修改說明，最終還是被否，勝景山河再次無緣踏入資本市場的大門。

再獲機構注資

意在上市？

在被否兩個月后，5家投資機構再次以增資擴股方式對勝景山河注資，有業內人士表示，機構注資后，勝景山河可能再次發動新一輪的上市。

資料顯示，中科招商創投、華鴻景開、中瑞國信、中科沙鋼和中科匯通5家戰略投資者以增資擴股方式，斥資1.275億元入股勝景山河1700萬股，占勝景山河目前5100萬股總股本的33%。增資后，勝景山河總股本將擴張至6800萬股，而中科招商創投等5家戰略投資者持股比例為25%。

對于此次注資，勝景山河董事長姚勝和中科招商創投董事長單祥雙在注資事件發生后，對外都有各自的表態。

勝景山河董事長姚勝表示，“1.275億元募集資金將用于擴建技改工程項目建設、勝景山河品牌推廣和銷售渠道建設以及補充流動資金等方面。

而中科招商創投董事長單祥雙則表示，“我們看中的是勝景山河的品牌和團隊。

雖然雙方各有都有表態，但是，勝景山河是否真的要再次準備上市，尚不清楚。而機構投資者是真的看好公司未來還是苦于無法退出而選擇產業投資呢？

理性投資

還是產業投資？

對于中科招商等5家機構增資勝景山河，有業內人士向《證券日報》記者表示，這次機構注資從理論上講有利于勝景山河的再次上市。

但是，該人士還表示，這次機構增資存在兩方面的可能，一是創投機構對公司未來上市有信心，二是，看好公司未來做產業投資。

據公開資料顯示，中科招商等機構此次注資是以7.5元/股的價格進入勝景山河，此次投資的PE值接近16倍，這么高的PE估值，在目前上市公司市盈率相對普遍走低的行情下，中科招商等5家機構的投資也讓投行人士不解。

譽華投資總經理李波在接受《證券日報》記者采訪時表示，作為一家黃酒企業，從存貨到銷售，再加上公司的經營業績情況，如果勝景山河真的如愿以償成功上市，但是業績不可能爆發式增長，那么機構這么高的PE投資，對機構投資回報也是一種考驗。

另外，李波還表示，在公司未能如期上市，而經營上缺少現金流的情況下，既然先前的投資沒有得到很好的退出，在比較了解公司的前提下，索性再次注資讓企業更好的發展，做產業投資也是一個不做的選擇。

中科招商等5家機構增資勝景山河，是再次發力沖擊IPO，還是緩解公司現金流做產業投資，事情沒有進展時，尚不能定論，但是，5家機構增資勝問題”公司勇氣可嘉。

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