勝景山河再獲創(chuàng)投注資惹爭(zhēng)議 再發(fā)力IPO還是產(chǎn)業(yè)投資

2011年07月06日 05:37
來源：證券日?qǐng)?bào)

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-本報(bào)記者 夏 芳

從暫停上市到二次上會(huì)被否的勝景山河，近日又有新動(dòng)作。

7月2日，中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等5家戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)與勝景山河在岳陽(yáng)簽約，5家公司共向勝景山河注資1.275億元。曾經(jīng)以“媒體質(zhì)疑關(guān)聯(lián)交易和財(cái)務(wù)造假”而無緣上市的勝景山河為何能再次獲得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的青睞？這些機(jī)構(gòu)到底看好了勝景山河什么？

一位了解勝景山河的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，勝景山河再次引入戰(zhàn)略投資者，主要還是為了上市做準(zhǔn)備。

涉嫌財(cái)務(wù)造假

暫停上市

據(jù)公司公告顯示，勝景山河主營(yíng)業(yè)務(wù)為黃酒的生產(chǎn)和銷售，曾計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票，后來改為中小板。2010年10月，勝景山河IPO申請(qǐng)獲發(fā)審委通過，因“招股書披露不實(shí)，涉嫌虛增銷售收入”等情況，在上市前被深交所發(fā)布緊急公告暫停其上市。今年4月，勝景山河二次上會(huì)被否。

據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告顯示，4月6日證監(jiān)會(huì)第60次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議將審核湖南勝景山河生物科技股份有限公司首發(fā)會(huì)后事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委最終否決了勝景山河的IPO申請(qǐng)。而這次被否的原因，主要系勝景山河的招股說明書未按要求說明岳陽(yáng)市明明德商貿(mào)有限公司是勝景山河的主要客戶之一，兩者之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，而公司招股說明書中未披露明明德商貿(mào)與勝景山河間的關(guān)聯(lián)方關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易；另外一個(gè)被否的原因是，平江漢昌建筑公司、岳陽(yáng)輝輪貿(mào)易公司和深圳誠(chéng)德商貿(mào)三家公司2008年向勝景山河采購(gòu)黃酒金額均超過招股說明書披露的第五大客戶的采購(gòu)金額，招股說明書未披露上述直銷客戶的情況。

從暫停上市，再經(jīng)過4個(gè)月的修改說明，最終還是被否，勝景山河再次無緣踏入資本市場(chǎng)的大門。

再獲機(jī)構(gòu)注資

意在上市？

在被否兩個(gè)月后，5家投資機(jī)構(gòu)再次以增資擴(kuò)股方式對(duì)勝景山河注資，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)注資后，勝景山河可能再次發(fā)動(dòng)新一輪的上市。

資料顯示，中科招商創(chuàng)投、華鴻景開、中瑞國(guó)信、中科沙鋼和中科匯通5家戰(zhàn)略投資者以增資擴(kuò)股方式，斥資1.275億元入股勝景山河1700萬(wàn)股，占勝景山河目前5100萬(wàn)股總股本的33%。增資后，勝景山河總股本將擴(kuò)張至6800萬(wàn)股，而中科招商創(chuàng)投等5家戰(zhàn)略投資者持股比例為25%。

對(duì)于此次注資，勝景山河董事長(zhǎng)姚勝和中科招商創(chuàng)投董事長(zhǎng)單祥雙在注資事件發(fā)生后，對(duì)外都有各自的表態(tài)。

勝景山河董事長(zhǎng)姚勝表示，“1.275億元募集資金將用于擴(kuò)建技改工程項(xiàng)目建設(shè)、勝景山河品牌推廣和銷售渠道建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等方面。

而中科招商創(chuàng)投董事長(zhǎng)單祥雙則表示，“我們看中的是勝景山河的品牌和團(tuán)隊(duì)。

雖然雙方各有都有表態(tài)，但是，勝景山河是否真的要再次準(zhǔn)備上市，尚不清楚。而機(jī)構(gòu)投資者是真的看好公司未來還是苦于無法退出而選擇產(chǎn)業(yè)投資呢？

理性投資

還是產(chǎn)業(yè)投資？

對(duì)于中科招商等5家機(jī)構(gòu)增資勝景山河，有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這次機(jī)構(gòu)注資從理論上講有利于勝景山河的再次上市。

但是，該人士還表示，這次機(jī)構(gòu)增資存在兩方面的可能，一是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)公司未來上市有信心，二是，看好公司未來做產(chǎn)業(yè)投資。

據(jù)公開資料顯示，中科招商等機(jī)構(gòu)此次注資是以7.5元/股的價(jià)格進(jìn)入勝景山河，此次投資的PE值接近16倍，這么高的PE估值，在目前上市公司市盈率相對(duì)普遍走低的行情下，中科招商等5家機(jī)構(gòu)的投資也讓投行人士不解。

譽(yù)華投資總經(jīng)理李波在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，作為一家黃酒企業(yè)，從存貨到銷售，再加上公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況，如果勝景山河真的如愿以償成功上市，但是業(yè)績(jī)不可能爆發(fā)式增長(zhǎng)，那么機(jī)構(gòu)這么高的PE投資，對(duì)機(jī)構(gòu)投資回報(bào)也是一種考驗(yàn)。

另外，李波還表示，在公司未能如期上市，而經(jīng)營(yíng)上缺少現(xiàn)金流的情況下，既然先前的投資沒有得到很好的退出，在比較了解公司的前提下，索性再次注資讓企業(yè)更好的發(fā)展，做產(chǎn)業(yè)投資也是一個(gè)不做的選擇。

中科招商等5家機(jī)構(gòu)增資勝景山河，是再次發(fā)力沖擊IPO，還是緩解公司現(xiàn)金流做產(chǎn)業(yè)投資，事情沒有進(jìn)展時(shí)，尚不能定論，但是，5家機(jī)構(gòu)增資勝問題”公司勇氣可嘉。

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