巨額理財產品對沖信貸調控效應

2011年07月06日 06:30
來源：證券日報

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-本報記者夏青

從公開的數據分析來看，今年上半年的新增信貸規模有一定程度的減少，緊縮貨幣政策取得了良好的作用。但值得警惕的是，據不完全統計，今年上半年的銀行理財產品的規模總額已達7萬億，接近2010年全年的總量，巨額的理財產品對沖了信貸調控的效應。這引起了監管部門的警惕，并已經開始著手整頓。

此外，銀監會還要求各家商業銀行重點檢查會計科目設置與執行的規范性、銀行承兌匯票貿易背景的真實性、貼現資金流向的合規性及是否通過票據貼現逃避信貸規模進行自查。監管部門力求從全方位對信貸進行監控。

自從中國貨幣政策轉向穩健以后，對銀行貸款規模的控制日趨嚴格，并且銀監會三令五申，要求控制表外資產規模，防止表內信貸資產流出表外，干擾宏觀調控效果。

統計數據顯示，今年前5個月，人民幣新增貸款3.5萬億，比去年同期減少約5000億。但是今年前五個月銀行理財產品市場發售產品7085款，已達去年全年發售量的72%，通過上述銀行理財產品市場進行的信貸投放規模已超過5萬億元人民幣。因此，如果算上理財產品中的信貸部分，實際新增人民幣貸款并沒有減少，而是增加。

不得不提的是，由于前兩年貸款量巨大，商業銀行尤其是一些股份制銀行當前存貸比已經總體上逼近75%的監管要求，存貸比面臨壓力已經成為銀行業普遍現象。

事實上，銀行面臨存貸比壓力并不是最近才發生的，據安永提供數據，截至2010年底17家上市銀行中，有8家銀行的存貸比超過70%，其中包括6家中型股份制銀行和兩家大型國有銀行。

而最近一次上調存款準備金率，央行一次性就凍結資金超3800億元。隨著銀監會貸存比75%年中考核的臨近，各商業銀行流動性緊張程度已達高峰。對銀行來說，更值得緊張的是，銀監會要求下半年每個時點貸存比都要達到75%。

為滿足存款規模、緩解存貸比監管壓力及美化半年報業績，商業銀行打出了大規模發行短期理財產品成的“救急牌”

據統計，截至6月上旬，銀行理財產品總額已達7萬億。光今年以來銀行發行理財產品有6000多只，已接近去年全年總量。年化收益率節節抬高，最高收益率甚至達到了7%。其中，不少銀行理財產品回購期限擴展為31天、21天、14天、7天、5天，甚至還有2天的。

業內人士表示，超短期銀行理財產品大行其道，只有一個目的，就是應對銀監會存貸比監管的要求。

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銀行大量代銷融資性信托理財產品，委托貸款急劇放量，是資產方的“表外化”。“雙重表外”業務的擴張，脫離了監管者的監管范圍。由于沒有有效的的風險對沖機制，表外風險很容易失控，轉嫁表內。

為此，6月末，銀監會緊急召集銀行開會，批評當前理財市場出現亂像、個別銀行通過發行高利率理財產品吸收存款，以此繞過貸存比考核的不規范行為，并要求銀行限期整改。

此前，銀信合作一度亂象叢生，引起市場和監管當局的重點關注。據業內人士分析，去年情況與今年相似，不少所謂的銀信合作理財產品，實際上資金和項目都是銀行的，只是借道信托轉了一圈，實質就是在規模調控下變相繞規模滿足客戶需求的一種做法。雖然信托公司可能在其中配置了一些其他產品，做成了拼盤式的投資理財計劃，但并非真正意義上的信托業務。

據消息人士透露，此次，銀行理財產品會要求整改，大的方向是表外資金要納入表內管理。

安信證券銀行業分析師邱志成認為，年信貸額度顯著收緊，表外信貸控制和差別準備金率的影響很大。近兩年來央行的信貸調控有所失效，主要由于表外信貸的增加。估計2010年全年的表外就新增有1萬億元左右。在銀監會堵上了表外信貸這一渠道后，對貸款調控力度將比2010年大得多。

不僅如此，一位銀行業內人士還表示，包括票據、信托在內的表外的口子都會收緊。

近日，銀監會要求各家商業銀行立即對2011年的票據業務展開逐筆自查，于7月4日前將自查報告上報至對口監管處。

據了解，銀監會要求各家商業銀行重點檢查會計科目設置與執行的規范性、銀行承兌匯票貿易背景的真實性、貼現資金流向的合規性及是否通過票據貼現逃避信貸規模進行自查。其中，銀行重自開自貼”套取保證金也將納入監管，業內人士表示，對銀行的存款實際數據，這無疑是比較大的考驗。

央行發布2010年中國區域金融運行報告數據顯示，2010年末未到期銀行承兌匯票余額已達5.6萬億元；而央行金融機構人民幣信貸收支表提供的另一個數據是，2010末國內票據融資額達1.48萬億，這其中巨大的差額值得深思。

中國銀監會2010年就要求銀信合作理財產品轉移至表內，之后并要求，商業銀行2011年需按每季度不低于25%的降幅將表外資產轉入表內，到年底前完成全部轉入，未來一段時間，銀行在這方面將面臨很大的挑戰。