靴子落地 AH溢價指數大幅收窄

2011年07月08日 02:27
來源：上海證券報

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⊙記者時娜 ○見習編輯蔡臻欣

央行年內第三次上調存貸款利率的消息昨日在A股與港股市場引發了不同的反響，直接相關的銀行股呈現A跌H漲的背離走勢，導致恒生AH溢價指數大幅收窄逾1%。

雖然內地的研究機構普遍認為，本次加息采取了存貸款利率對稱上調25個百分點，但活期存款利率不變的方式，將提升銀行息差4到8個百分點，利好銀行板塊，但昨日A股銀行板塊的表現明顯不給力。在滬深兩市上市的16只銀行股中，只有5只收高，且漲幅皆不足0.5%；四大國有商業銀行無一收漲，其中工行A股和農行A股的跌幅還超過1%。

相比之下，在香港上市的銀行H股走勢要強勁得多。由于近期負面消息纏身，銀行H股近日持續下挫，昨日加息靴子落地被多頭借機唱多做多，銀行H股也因此收復了部分失地。截至收盤，招商銀行H股和交通銀行H股分別上漲了1.84%及1.22%，中信銀行、民生銀行、工商銀行H股也小幅收高；近日因大股東減持或解禁而跌跌不休的中、建、農行H股，昨日也止住了跌勢。

對于加息靴子落地后兩地銀行股出現背離走勢，有券商研究員認為，雖然加息對中資銀行股形成利好，但這早已被市場所預期，銀行A股在6月份已積累了不小的漲幅，消息兌現后獲利盤借機出貨轉戰其他板塊，導致銀行A股走勢不振。但H股則相反，近兩個月來，銀行H股一直處于被拋售的狀態，到目前已形成了很大的補倉及平倉需求，加息利好剛好給了市場一個做多的借口。分析師們預測，這樣的背離走勢短期內可能還會延續。

盤面上看，由于權重銀行股走勢背離，使得近日被拉大的AH平均溢價率再度被收窄，昨日恒生AH溢價指數下跌1.12%，報101.08點，意味著當前A股的平均估值較H股仍高出1.08%。

同時在內地和香港上市的68只A+H股中，撇除匯率因素后，有16只的A股價格低于H股價格，即所謂的處于“倒掛”狀態，其中金融股占了9只，中國平安以40%的負溢價率高居倒掛榜首，農業銀行倒掛24%緊隨其后。此外，銀行股中，只有中國銀行和中信銀行的A股價格高過H股。