中概股寒流暴露中介弊病

2011年07月08日 02:55
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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陳毅聰

近期，在美上市的中國(guó)概念股遭遇寒流，壞消息不斷、股價(jià)下跌，個(gè)別公司甚至被交易所停牌、退市。據(jù)報(bào)載，起因是一家美國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所向美國(guó)證交會(huì)舉報(bào)了4家中國(guó)客戶涉嫌財(cái)務(wù)造假。本周三，美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)稱(chēng)，將與美國(guó)證交會(huì)在北京同中國(guó)官員商討執(zhí)法合作，尋求允許，以便調(diào)查在PCAOB登記的中國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(約有110家)。

為企業(yè)提供審計(jì)服務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所舉報(bào)自己的客戶，在內(nèi)地可謂是無(wú)法想象，因?yàn)槠髽I(yè)是甲方、是不能得罪的衣食父母。如果這家美國(guó)事務(wù)所位于中國(guó)，它很可能會(huì)面臨著經(jīng)營(yíng)困境：客戶流失、新業(yè)務(wù)停滯。目前中國(guó)內(nèi)地有會(huì)計(jì)師事務(wù)所近7000家，競(jìng)爭(zhēng)激烈。一些中小所大打價(jià)格戰(zhàn)，不惜犧牲審計(jì)質(zhì)量以遷就客戶、節(jié)約成本，早就是業(yè)界公開(kāi)的秘密。

今年4月初，發(fā)審委撤銷(xiāo)了勝景山河IPO的核準(zhǔn)決定，理由之一是公司未對(duì)成本達(dá)1.45億元的存貨實(shí)施盤(pán)點(diǎn)，其審計(jì)師對(duì)這些存貨也沒(méi)有實(shí)施監(jiān)督盤(pán)點(diǎn)等法定程序。時(shí)至今日，我們沒(méi)看到相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所被處罰的消息。正是由于有關(guān)部門(mén)監(jiān)管缺失，會(huì)計(jì)師事務(wù)所違規(guī)違法的成本低，才導(dǎo)致審計(jì)質(zhì)量下滑，難道非要靠美國(guó)人來(lái)幫忙整頓這一市場(chǎng)嗎？

上月中旬，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普公司宣布撤銷(xiāo)中國(guó)最大紙板制造商玖龍紙業(yè)的4項(xiàng)信貸評(píng)級(jí)。其中是非姑且不論，此事起碼說(shuō)明標(biāo)普不怕得罪自己的客戶。相形之下，本土評(píng)級(jí)公司拒絕過(guò)客戶、給過(guò)客戶較差的信用評(píng)級(jí)或適時(shí)下調(diào)過(guò)跟蹤評(píng)級(jí)么？國(guó)內(nèi)發(fā)行了這么多只企業(yè)債、公司債、短融、中票、中小企業(yè)集合票據(jù)，連BBB級(jí)的主體信用評(píng)級(jí)都很少見(jiàn)。某券商的債券研究報(bào)告對(duì)這些內(nèi)地評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的主體評(píng)級(jí)結(jié)果基本上均持調(diào)降兩三級(jí)的態(tài)度。

眼下各地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，個(gè)別存在隱患，可某個(gè)想走向國(guó)際的本土評(píng)級(jí)公司還上調(diào)了多家城投公司的主體信用評(píng)級(jí)。在這樣的背景下，它對(duì)多個(gè)西方國(guó)家進(jìn)行主權(quán)信用評(píng)級(jí)很難得到輿論、機(jī)構(gòu)客戶的廣泛認(rèn)可。倘若我們不能通過(guò)監(jiān)管、自律、制度創(chuàng)新，慢慢積累出極高的聲譽(yù)、響亮的品牌，何必奢談什么國(guó)際影響力。

現(xiàn)在，有內(nèi)地企業(yè)到美國(guó)借殼上市，是某些海外華人投行(財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司、咨詢公司)忽悠的結(jié)果。這些小投行人少規(guī)模小，也沒(méi)想過(guò)做成百年老店，抱著短線心態(tài)，很容易就跟企業(yè)形成共謀，一起過(guò)度包裝，甚至可能教唆企業(yè)作假欺詐。本土券商相對(duì)要規(guī)范一些，但通常不涉足海外上市業(yè)務(wù)，既不能保薦內(nèi)地企業(yè)出海，也無(wú)法幫助優(yōu)秀的中概股進(jìn)行事實(shí)澄清、恢復(fù)名譽(yù)。同樣，本土證券研究機(jī)構(gòu)在國(guó)際上也幾乎不具備話語(yǔ)權(quán)。事實(shí)上，目前就連國(guó)內(nèi)股民都對(duì)本土投資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的IPO詢價(jià)結(jié)果、本土券商的研究報(bào)告相當(dāng)不滿意。

近期我國(guó)牛奶質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)引發(fā)了廣泛的爭(zhēng)議，很多消費(fèi)者轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口奶粉。一個(gè)制造業(yè)大國(guó)如不能令國(guó)民對(duì)本國(guó)制造的產(chǎn)品擁有質(zhì)量信心，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)消費(fèi)就無(wú)從談起。同理，如果國(guó)內(nèi)的各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)如審計(jì)、律師、投行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等，不能獲得廣泛信任，贏得國(guó)際尊重，縱使經(jīng)濟(jì)總量實(shí)力已經(jīng)高居全球第二，仍然只能算是二流國(guó)家，更無(wú)法成為國(guó)際金融中心。

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