基金中考落敗話語權漸弱

2011年07月09日 10:55
來源：中國經營報作者：李輝

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行業上半年交出的答卷令人遺憾。

統計顯示，國內的814只基金中(不含貨幣和QDII)，有622只未能取得正收益，占比高達76.4%;有521家跑輸大盤，占比高達64%。基金整體虧損達到4397.5億元，僅次于金融危機期間的2008年上半年同期虧損數額。諸如華商、銀華等一大批過往明星基金紛紛交出慘淡“中考”成績單。

和令人難堪的業績伴生的是基金規模的再次下降。上半年數據顯示，基金凈值總規模為23599.66億元，去年底，這一數據為25194.49億元，資產凈值縮水1594.83億元。部分次新基金份額縮水觸目驚心，浦銀安盛貨幣A二季度凈贖回率高達91.5%，而長信標普100等權重指數縮水比例高達88.26%。

績優基金集體淪陷

銀河證券研究所基金研究中心的數據顯示，截至6月30日，393只股票型基金今年以來的平均凈值增長率為-5.78%，整體跑輸大盤超4個百分點。393只股票型基金中，有329只今年以來的收益為負，占比高達83.7%。

值得注意的是，基金業績排行榜上再度“城頭變換大王旗”，去年成績不菲，進入前十名的基金今年幾乎全部淪陷，唯有基金一哥王亞偉掌管的華夏大盤和華夏策略依舊延續輝煌，凈值增長分別為2.80%和3.37%。

除此之外，華商盛世成長、銀河行業優選、嘉實增長等去年業績排在前十名的基金紛紛落馬，并且有些基金上半年業績之差令人瞠目。

比如華商系基金，去年業績排名股票型基金第一的華商盛世今年上半年業績為虧損9.05%，排在同類基金的倒數之列；更為夸張的是其兄弟基金華商動態阿爾法，該基金上半年業績為虧損16.05%，在銀河證券基金分類中，排在同類基金的倒數第一。去年底，這兩只基金全年業績分別為37.77%和24.64%，成績驕人，并由此帶動華商基金規模暴漲，2010年規模達到417.28億元，是2009年底規模133.84億元的3倍之多。

事實上，今年以來，華商系基金業績都堪稱糟糕。除了上述兩只明星基金外，華商產業升級跌幅達16.09%，華商策略精選和華商領先企業跌幅分別為9.82%和10.83%。

“華商基金旗下產品今年以來下滑比較嚴重，是因為其投資策略出現了失誤。”眾祿基金研究中心的韋恩源指出，年初華商基金上下普遍看好大消費類和戰略性新興產業，并選擇將資金重點配置于上述行業，在市場風格突然轉換的情況下，華商基金顯得有些不適應市場的突變，即使認識到了在市場形勢判斷上的失誤，但并未根據市場情況作出積極的調整，仍然選擇堅定持有成長性個股，業績出現明顯下滑在所難免。

比如由梁永強管理的華商動態阿爾法是新興產業的堅定支持者，即使意識到今年市場風格出現轉折，但是仍堅稱“基金的投資方向并不會因為短期市場風格的變化而發生大的變化”。在這樣的市場判斷下，該基金仍然堅持重倉配置成長性行業，其中電子、信息技術、機械設備三大重倉板塊年初至今跌幅分別為12.71%、17.21%和11.6%，行業配置不得當導致了其業績從排名前列變成了排名墊底。

再比如銀華內需基金，上半年凈值跌幅達到20.58%，成為所有基金中跌幅最大的一只基金。作為2009年的黑馬基金公司，陸文俊掌管的銀華核心價值優選曾經以僅次于華夏大盤的業績排名亞軍，銀華領先、銀華富裕等也業績不俗。但是今年以來，銀華系其他基金表現也不能令人滿意，價值優選下跌6.55%。

“成也蕭何，敗也蕭何”，銀華系在2009年以重倉汽車股成名，此后兩年也栽倒在汽車股上。銀華系基金扎堆的上海汽車(600104.SH)、一汽轎車(000800.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)等股價走勢持續疲軟，導致其基金業績不振。直至今年一季度末，銀華系基金仍然高居汽車股的前十大股東之列。

同樣慘敗的還有天治創新基金，該基金去年看準新興產業尤其是信息產業的機會，重倉殺入，斬獲不菲收益，一舉成為業內黑馬。但是今年卻因為成長股成為市場殺跌對象，下跌慘重，基金業績也慘不忍睹。

“基金過去的業績永遠只能作為參考，因為未來是全新的市場，明星基金套牢基民的案例屢見不鮮。”一位不愿透露姓名的基金研究人士指出，市場風格始終在變化，能夠始終戰勝市場的基金是極少數，某一年的領先并不具有太大的參考價值，挑選出真正的長跑型選手才是基民靠譜的選擇。

一位基金經理亦坦陳，“如果自己的投資理念在某一年的市場中取得成功，就會有自我強化的作用，在業績不如意的時候，可能會選擇相信市場是錯的，而不會及時糾正自己的投資策略。