捕獲中報行情中確定性機會

2011年07月10日 10:19
來源：證券市場紅周刊

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《紅周刊》記者劉增祿

炎炎七月，又到中報披露期。因江鈴汽車的“臨陣退縮”，原定于7月8日就掀開中報“面紗”的工作被迫延遲至7月14日，川大智勝、銀河電子、立訊精密也因此將成為首批公布2011年中期業績的公司。

關注主營利潤大幅增長公司

截至7月7日，目前市場共有853家A股公司發布了中期業績預告，其中659家業績預喜(預增、略增、續盈、扭虧)，184家預憂(預減、略減、首虧、續虧)，另有10家公司預告業績尚不確定。

從預喜股的預告幅度看，有349家凈利潤同比增長超過了50%，162家增長超過了100%，上海新梅、恒逸石化、*ST圣方等29家公司的中期增幅甚至同比預計超過500%。從表面上看，公告預喜的個股在市場容易受到投資人的青睞，特別是大幅預喜股更易受到關注。但事實上，從預紅周刊》統計這幾年大幅預喜股的市場表現來看，并不是所有業績大幅增長的公司都能受到市場追捧，有多家公司在利好公布的當日股價不漲反跌，如2009年中期因出售股權實現36倍業績增長的富龍熱電、2010年中期憑借投資收益利潤大幅增長超過30倍的焦作萬方，均在利好公布后股價“見光死”，如今，上海新梅已出現了類似跡象：公司于7月7日公布了因轉讓股權帶來上半年業績大幅增長105370%的利好預告后，股價出現兩天下跌。

從大幅預增個股的業績增長原因看，其預喜原因大致可分三類：第一類如上海新梅、冠福家用、天倫置業之類通過股權轉讓產生巨額投資收益的；第二類如新華聯、S*ST光明、ST光明、張家界之類通過重大資產重組完成帶來業績暴增的；第三類如恒逸石化、雙環科技、山東海化之類因公司產品漲價因素帶來的業績大幅變化。對于上述三類個股，投資者可關注那些由于產能擴張、主要產品價格上漲等與主業息息相關的途徑而致使其業績出現大幅增長的公司，他們在一般情況下都能夠保持業績持續增長。

業績同比、環比增長股將繼續上漲

因4月18日以來的市場大幅殺跌，目前市場中絕大多數公司的估值水平快速降低。據Wind數據統計顯示，在本輪反彈行情發行前夕(6月20日)，當時全部A股的市盈率(TTM整體法)僅為16.27倍，隨著市場的快速反彈，截至7月7日，A股整體市盈率(TTM整體法)雖然已上升至17.55倍，但考慮上市公司今年二季度業績的持續增長，預計A股整體估值水平仍將會進一步下降。

從去年中期的凈利潤和今年中期業績預告顯示的增長幅度統計，目前兩市有519家公司上半年將實現盈利，且二季度相比一季度業績有望實現環比增長，其中434家環比增幅在30%以上。剔除一季度業績環比下降和增長幅度偏小的公司，目前市場有67家公司有望連續兩個季度實現凈利潤環比超過30%的增長，假設這些公司中期預增幅度能夠順利實現的話，其業績的連續增長必然會拉低公司目前的估值水平，這為后市個股股價的上漲打下了基礎。