井水明：不妨以祝福心看徐福記“出嫁”

2011年07月12日 01:30
來源：證券時報作者：井水明

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據報道，雀巢公司近日已與徐福記創始家族簽署協議，以17億美元收購徐福記60%的股份，該收購案須通過商務部反壟斷調查。

人們在面對這起外企并購國內老字號時所表現出來的心理是復雜的，有一種保護民族品牌的情結在其中。人們常常以徐福記要被雀巢“吃掉”來表達自己的依依不舍之情。當雀巢并購另一家食品飲料企業銀鷺大部分股份時，并沒有引發如此大的反應，或許是因為徐福記名氣太大了，規模也太大了。

有人寄希望于反壟斷調查“救美”，但他們沒有了解到，對于“出嫁”徐福記并非不愿意。2009年，徐福記就以約16.5%的股權換來霸菱亞洲1.35億美元的投資。多年來，徐福記從來就沒停止過與來自日本、歐美等區域的潛在對象互動交流，展開并購談判。徐福記以17億美元、徐氏家族將持有剩余的40%股份被雀巢并購，在這種價錢公平合適的情況下，“我愿意”或許正是徐福記心態的寫照。

在并購案中投入某種民族情感的因素，可以理解，但卻更像是局外人的一廂情愿。在國際股權交易中，買還是賣，是全部賣還是賣一部分，企業總會遵循效益最大化的原則。是否同意并購一般是企業根據經營狀況和長遠目標來作出安排。比如，當企業以市場占有為目的而缺少資金時，企業就會犧牲股權，籌集資金來加大營銷、促銷活動和品牌運作。如果企業經營遇到瓶頸時，也會選擇相關公司實現能力整合，以別人之長補自己之短。當然，更有一些企業老板，人生志趣發生變化或家庭生活有了改變，賣掉公司享受人生也不奇怪。

徐福記“出嫁”是不是標志著一個民族品牌的消失還不好說，徐福記會不會借助這次整合，強化市場競爭，讓消費者的消費利益實現最大化也說不定。只有一點確定無疑，那就是市場上的各種資源最根本的屬性就是要保證其百分之百的流動性和可交易性，只有這樣，市場才能發揮自己配置資源的能力，數百年的企業史表明，資源最終總會流動到最合適的企業家或企業手中，并發揮出最大的效益。

我們在保護民族品牌時也應該遵循市場規律，不要把太多的民族情緒摻雜其中。應當站在國際資本市場的大視野之中來看待和審視。要盡最大可能減少人為因素的干擾，如此我們到國際市場上去并購外國企業也會順利些。