銀監會整頓理財資產池

2011年07月18日 13:34
來源：財經雜志

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理財市場在經歷狂飆突進的兩年后，或將迎來監管集中整肅期。

近日，銀監會內部會議籌劃整頓銀行理財資產池。融資類資產如部分委托貸款、信托貸款、部分票據將不能進入資產池運作，以降低運作風險。

銀監會對融資類資產做了細分，并提出相應規定，例如委托貸款如若針對非特定公眾發行，將不能進入資產池運作；而信托貸款因為被要求計算資本占用而損失部分回報率，即使能夠入池操作也不再受到青睞。部分套利票據也被禁入資產池。

如若實行，則理財產品中高收益成分將被一網打盡，收益率可能受到沖擊。

上述決定是7月7日銀監會在內部會議上作出的，并以會議紀要方式傳遞給各家銀行機構。由于不是正式的監管政策文本，銀行人士對此更加不知所措，執行分寸更加難以拿捏。

據了解，監管層相關一整套措施正在籌劃中。6月底銀監會發布《商業銀行理財產品銷售管理辦法公開征求意見稿》，要求商業銀行強化理財產品設計和銷售信息披露，例如需上報理財產品資金投向比例，實際收益率數據等。而產品設計等后臺操作規范也在醞釀中。“這是系統化的梳理。”接近監管層人士說。

據了解，資產池已經成為目前主流商業銀行通常采取的理財產品運作方式，這種模式通過滾動發行中短期限的理財產品募集資金，并以動態管理模式選擇多項資產配置，使理財資金募集和投放達到平衡，博取收益。

今年年初以來，銀行理財產品發行量增長迅速。有關數據顯示，截至6月21日，商業銀行上半年共發行銀行理財產品7891款，發行數量已接近去年全年的總量。龐大的理財市場已對宏觀經濟調控效果構成影響。

今年1月，銀監會發文要求，商業銀行在2011年底前將銀信理財合作業務表外資產轉入表內，并按照每季度至少25%的比例予以壓縮。此后，為規避此項約束，銀行多采用資產池的方式運作理財資金。

據業內人士介紹，此類產品即使“投99%的信托貸款，1%的其他類，也算是組合產品，不是純粹的銀信合作業務，不被統計進表內。”而融資類資產因為通常能博高收益，而成為資產池中的主角。

社科院金融所金融產品中心副主任王增武分析，“據部分信息明確產品判斷，組合類產品中超過40%是信貸類，而組合類產品占理財產品總量30%以上。

由于資產池運作模式青睞融資類資產，并且存在“短期資金搭配長期資產”可能造成的流動性風險為監管層警覺，近期業內一直傳言監管層會采取行動。

一位銀行理財業資深人士對限制融資性資產進入資產池的消息頗感意外，在他看來銀行資產池問題并非外界描述的那樣兇險。目前國內大行雖然采取資產池的方式以便短期資金匹配長期項目博取高收益，大多數并未將多個系列的理財產品資金全部注入一個資產池。

業內普遍認為，如果禁止融資類資產進入理財資產池，將會對該類產品的收益率造成負面影響，進一步影響銀行募集后續理財資金，造成流動性風險。

另外，龐大的理財產品市場，已經成為宏觀經濟收緊局面下社會投資的重要“非信貸渠道”。整頓銀行資產池，預計也將對社會資金供給造成一定沖擊。

“目前，對資金池的處理態度還在規劃中，不限于對融資性資產的處理。”一位接近監管層人士稱，“總之，還是希望資金和項目能一一對應起來。

在監管層相關決定會議紀要向外界透露后，銀行也在尋求相應的對策。

“可能會以創新和信托的合作方式來繞過監管。”一位銀行人士點到為止。可以肯定的是，以往能夠帶來較高收益的委托貸款仍然不會被銀行放棄，新的繞道途徑正在形成；信托貸款因為需要計提資本，讓渡一部分利潤于信托公司而吸引力下降；其次票據業務則因為多設了門檻而直接失去了重要配置的地位。監管政策被如此“破解”亦在預料之中。

“社會資金需求依然旺盛，居民投資意愿強烈。堵住了這條渠道，還會有人發揮創造力再開個口子，理財產品的發展也有其市場化的一面。”一位業內資深人士說，“最關鍵的問題是完善金融市場，提高透明度，弱化信息不對稱，形成系統的投資者的保護機制。”-