高特佳旗下博雅生物上會三公司創投業務“露餡”

2011年07月19日 02:31
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者施浩

由國內知名創投高特佳集團控股的博雅生物今日上會，該公司申報稿還詳細披露了高特佳的股東情況，云內動力、赤天化、河北宣工等三家上市公司其“隱性創投股”身份由此得以明晰。其中云內動力持有高特佳21.18%股權，將因此得以分享PE/VC行業之暴利。

博雅生物主營各類血液制品的研發、生產和銷售，公司主要產品涵蓋白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大類，具體包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白和纖維蛋白原等7個品種21個規格的產品。此次IPO募集資金主要將投向單采血漿站新建及改造、乙肝人免疫球蛋白等系列特異性免疫球蛋白產業化以及血液制品研發中心及中試車間改建等項目。

預披露資料顯示，控股股東高特佳集團共持有博雅生物2662萬股，占本次發行前公司股份總數的46.87%，此外，高特佳集團控制的融華投資持有博雅生物665萬股，持股比例為11.70%，高特佳集團管理的匯富投資(有限合伙)也持有博雅生物177萬股，持股比例為3.13%。三者合計，高特佳集團通過直接和間接的方式持有博雅生物3326萬股，占本次發行前公司股份總數的58.57%。

雖然高特佳集團為公司控股股東，但是博雅生物卻并非由高特佳創立。查閱公司歷史沿革的相關資料，公司是由江西博雅生物制藥有限公司以2000年11月30日經審計的賬面凈資產為基準整體變更發起設立而來。博雅有限成立于1993年，最早是由撫州市衛生局、撫州地區衛生局和江西省衛生廳聯辦，后經數次股權劃撥與轉讓，到2001年2月整體變更設立前，公司的主要發起人為北京瑞澤網絡銷售有限責任公司，其持有博雅生物50%的股份。

2007年12月9日，高特佳集團分別從江西新興生物與南昌合瑞實業受讓了14.99%與70.01%的股份，轉讓價格合計9519.92萬元，該價格是以當時預計的博雅生物2008年每股收益的11.2倍市盈率確定。該次股權轉讓完成后，高特佳集團的持股比例為85%。

據介紹，高特佳集團成立于2001年，是國內最早成立的公司制專業風投機構之一，投資的案例包括中興通訊、邁瑞醫療、川大智勝、鄭煤機等多家公司。據清科數據庫顯示，該創投目前管理著10只創投基金，另有一只目前正在募集。資料顯示，健康醫療行業是高特佳的重點投資領域，控股博雅生物或許凸顯了高特佳對該醫療行業的看好與堅持，記者就此采訪了高特佳一位合伙人，該人士表示對博雅生物的情況并不太了解。

不過，這種由創投企業直接控股公司的情況在國內并不多見，“創投企業主要還是定位于財務投資，看好某個行業和親自上陣是兩碼事，創投企業投資的主要目的是以合理的回報退出，而不是具體的產業運營，這對公司的主業和股權的穩定性可能會有一些影響。”一位投行負責人對記者如此表示。

可能高特佳集團也意識到了同樣的問題，其在出具的《承諾函》中表示，自博雅生物股票上市之日起六十個月內，不轉讓或者委托他人管理其直接持有的公開發行股票前已發行的股份，也不由博雅生物回購其直接持有的公開發行股票前已發行的股份。不知道其5年的股份鎖定承諾能否讓審核部門吃一顆“定心丸”，此前，另一家由創投控股的公司——天津巴莫科技今年3月上會折戟，有分析人士認為與控股股東的性質不無關系。

查閱高特佳集團的相關股東，記者發現其股權結構比較分散，沒有單一股東持股比例超過30%。上市公司云內動力與三亞陽光大酒店并列為高特佳集團的第一大股東，均持有高特佳集團5000萬股，持股比例為21.18%。值得注意的是，除云內動力為上市公司外，赤天化與河北宣工亦分別出資4000萬元與1500萬元，分別持有高特佳集團16.95%與6.36%的股份。若此次博雅生物成功過會，三家上市公司的投資收益將再添一筆。