基金經理：銀河估值冒進 不會影響操作攀鋼釩鈦

2011年07月19日 07:36
來源：每日經濟新聞 作者：李新江

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李新江

攀鋼釩鈦研報 “放衛星”事件后，上周五，三家機構席位集體“出走”攀鋼釩鈦研合計賣出1.56億元。由于該股昨日停牌，使得不少在周五漲停板買入的投資者心懸一線。

《每日經濟新聞》記者了解到，不少基金經理認為銀河證券采用的估值方法冒進，可能會影響到普通投資者的投資選擇，不過對于基金目前的具體操作影響不大。

基金稱估值方法冒進

由于銀河證券烏龍研報門影響，攀鋼釩鈦于昨日被迫停牌，同時停牌的還有釩鈦債1。根據深交所公告，銀河證券發布的研報相關內容需要攀鋼釩鈦進一步核實，待公司刊登相關公告后復牌。

上周，銀河證券一份針對攀鋼釩鈦“嚴重低估”的研報，將其股價推向高潮。上周五，受到“188元估價”影響，該股午后漲停，全日換手率7.24%，創出年內新高。

當日收盤后，深交所的盤后數據顯示，三家機構席位出貨，使得不少漲停板追入的散戶忐忑不安。北京一位業內人士戲稱為：“研報烏龍、游資掃貨、機構溜號”

對于研報事件，公募基金的態度也引起不少市場人士關注。Wind資訊顯示，一季度末重倉攀鋼釩鈦的共有35只基金，其中招商、鵬華、南方和東方基金均是多只產品重倉。而在一季度期間，南方恒元保本、東方龍混合和東方策略成長均有不同程度的減持，新華優選成長增持1.6萬股，多數基金的持股并未變化。

《每日經濟新聞》記者昨日致電多位基金經理，包括一季度末重倉攀鋼釩鈦的南方避險基金經理孫魯閩，他們普遍認為，矛盾主要集中在銀河證券的估值方法上。

某受訪基金經理對銀河證券的估值方法表示質疑，“由于與海外的一些同業大公司存在經營范圍和管理成本的差距，單純按照某一指標橫向比較并不科學。在攀鋼釩鈦的估值中，重點考慮礦產儲量則顯得過于冒進。

對基金操作影響不大

“與散戶相比，基金公司因為有行業研究員把關，則不太容易被忽悠。”北京某基金人士指出。不過該基金人士同時表示比較看好攀鋼釩鈦未來的走勢，“銀河證券研報放衛星，并不會改變公司的經營情況，我們即使做出買入的選擇，與銀河證券的估價也并無關系。

數據顯示，南方避險是今年一季度末惟一一只進入該股前十大流通股股東行列的基金，持股6000萬股，也是當期南方避險第一大重倉股，占到南方避險一季度末基金資產凈值的7.71%。

作為重倉攀鋼釩鈦的第一大戶，對于針對攀鋼釩鈦的具體操作，南方避險的基金經理孫魯閩未透露細節，不過據北京某券商人士分析，南方避險逢高出貨的可能性并不大，目前業內對于攀鋼釩鈦的預期較好，而且作為長期持有的重倉品種，進行波段減持的可能性不是太大。

按照上周五的收盤價計算，6000萬股的價值超過8億元，而當日最大機構席位賣出6468.45萬元，兩者懸殊也比較大。

據北京某基金人士透露，對于券商發布的研究報告，公司內部會有研究員進行把關，如果估值方法并不被認可，相關研報給出的投資建議也就不被采納。孫魯閩指出，券商對于各個行業的研究報告估值方法不同，判斷一份研究報告的可信度主要是圍繞估值方法。

“由于銀河證券這一研究報告為公開內容，是可以作為投資者的參考標準的。”北京某基金公司研究員指出，“專業機構會去判斷研報采用估值方法的合理性，不過對于普通投資者來說往往不具備這一判斷能力，所以券商在出具估價報告和買入評級時必須有責任意識，這也許是這一事件券商研究人士最值得反思的地方。”

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