攀鋼釩鈦：銀河研報與實際有出入

2011年07月20日 10:36
來源：上海商報

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對受188元雷人目標價引誘接盤游資將面臨套牢厄運一說分析師有異議

商報記者劉連英

銀河證券于7月9日發表的《攀鋼釩鈦：股價被嚴重低估》報告將攀鋼釩鈦?穴000629?雪目標價定為188元，比其當前股價高出15倍之多！攀鋼釩鈦今天發布報告表示，該研報與公司實際存在諸多不一致。那么，未來攀鋼釩鈦股價還能走多遠？受到驚人數字引誘入場接盤的游資也將面臨套牢的厄運嗎？

攀鋼釩鈦否認報告真實性

剛以低成本完成現金選擇權的攀鋼釩鈦?穴000629?雪，被一則研究報告“告知”股價還有近15倍的漲幅。

7月9日銀河證券《攀鋼釩鈦：股價被嚴重低估》報告將其目標價定為188元，在此刺激下，7月15日攀鋼釩鈦漲停。隨著這一漲停，4月25日以來被深套的資金已獲得了解套出局的機會，當天有三個機構席位出逃，累計凈賣出1.56億元，占當日成交金額一半。

雖然之后銀河證券將188元修改為56.12元，但攀鋼釩鈦仍因此于7月18日被深交所緊急停牌。

停牌后，攀鋼釩鈦按照深交所的要求對研報中涉及公司的相關內容進行了核查。攀鋼釩鈦首先撇清了市場關于“公司與研究機構聯合炒作股價”的質疑。攀鋼釩鈦指出，“公司與銀河證券或其研究部之間不存在任何法律或行政管理關系，公司亦未對銀河證券研究部的研究報告施加任何影響或進行任何授權。經核查，近期中國銀河證券股份有限公司及其研究員并未對本公司進行調研。

此外，對于報告中使用的“攀鋼礦業資源儲量為17.2億噸，鈦(以二氧化鈦計)儲量為1.3億噸，釩(以五氧化二釩計)儲量為0.16億噸”，也與攀鋼釩鈦已披露信息存在不一致。攀鋼釩鈦表示，根據核定的礦產資源儲量動態監測年度報告評審意見表，攀鋼礦業資源儲量鐵礦石保有儲量13億噸(平均品位29.14%)，可采儲量7.5億噸(平均品位29.14%)，此外，對于資源單位盈利指標(噸盈利)，攀鋼釩鈦也沒有使用過。并強調，“不同的鐵礦石類型有著不同的冶煉性能和技術經濟指標，不能以某一個指標而進行簡單的經濟價值類比。

接盤投資者陷入“圈套”？

銀河證券緣何發布“震撼”研報？攀鋼釩鈦的股價果真被低估？隨著銀河證券上述研報的出爐，這些問題也令人困惑。但是不管怎樣，在銀河證券報告引起股價漲停當天，機構專用席位全力賣出，累計賣出達4.63億元。此外，海通證券常州健身路和中金公司北京建國門外大街營業部也分別賣出8452.91萬元和8152.78萬元，其中中金公司北京建國門外大街營業部是眾所周知的私募重地。

這塊看起來十分誘人的“餡餅”，似乎是個“陷阱”

7月9日，銀河證券算得上是加班發布了《攀鋼釩鈦：股價被嚴重低估》的報告，周一?穴11日?雪，攀鋼釩鈦早盤低位徘徊后被強勢拉升上漲3.38%，許是拋壓太重，尾盤緩慢回落。

15日，銀河證券的報告在股吧中被反復提及，攀鋼釩鈦午盤突然拉升，半小時后成功漲停，4月25日被套牢的資金終于解套或接近解套。于是機構專用席位一邊倒地賣出，私募重點營業部的出逃也不加掩飾。被188元報告誘惑的部分新銳游資營業部“成功漲接盤，一些不明真相的投資者跟著新銳游資也一哄而上。

記者查閱了大量券商近期對攀鋼釩鈦的報告，這些報告里，給攀鋼釩鈦的目標價在市價一倍以上的都很少。比如，申銀萬國認為，按目前市面上唯一可比公司金嶺礦業(000655)2012年的PE15，公司相較于金嶺礦業20%的溢價，合理估值應在15.66元。此外，7月17日東興證券在研報中給出的攀鋼鋼釩目標價位是22.10元。這是在綜合考慮鐵、釩鈦鈦資源折現率的基礎上，得出攀鋼釩鈦的資源價值重估市值為1266億，最終得出對應的股價。

“從估值來看，攀鋼釩鈦目前的股價的確還有上升空間，新進場的投資者可以擇機在高位離場，以目前大盤點位來看，也未必如同此前機構一樣被深度套牢。”一位分析師稱。

“公司肯定是被看好的。我們對公司的業績判斷更多的是從有色方面來判斷，而他們更多的是從鋼鐵方面來判斷。所以從大的方面來說肯定是看好的，只不過角度和出發點等有所不同。”對于這種估值的差異，東興證券有色金屬行業首席分析師林陽說。