股民要理性看待券商“研報門”

2011年07月20日 17:52
來源：中國金融網

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近日，一份由銀河證券分析師發布的關于攀鋼釩鈦股價應達188元定位的“研報門”鬧得沸沸揚揚的。原因是由于該公司注冊分析師出現數據計算錯誤，將一個原本該放到分母上的數值放到了分子上，導致結果相差巨大。

其實，鬧這種笑話的也不止銀河證券一家，上半年，中國寶安曾因石墨烯概念被炒作，公司股價從13.30元，一直炒到了25.45元。還有寧波聯合“被銻礦”的故事，再到 “天價榨菜”的故事，以及東阿阿膠“被調整劑量”的故事等等，面對混亂的券商研報現狀，普通投資人該如何面對呢？

作為一個投資有十多年老股民，隨著看到的此類報告越來越多，對照相關上市公司發布的定期報告及股價實際走勢之后，非常認同以下觀點：研報并不是大眾消費品，是專業機構的觀點表達。研究不是算命先生，作為專業的研究工作有它特定的服務對象。分析師的客戶主要是專業(機構)投資人，只有他們才能夠相對準確地評價分析師的價值，理解分析師的獨立思考結果和對投資的意義。一般的普通投資者由于不是都具備專業的財經、股票知識，很難進行專業的判斷和解讀。顯然，在誰來評價分析師以及如何評價分析師上，專業機構與普通投資者存在較大分歧。

知道了券商研報的一般套路之后，逐漸用一種較挑剔和嚴格的態度來看待研報。只看其中客觀性的、講述事實的部分，基本上忽略其主觀推斷性的內容；建立研究員檔案，跟蹤觀察，例如各大券商專攻食品飲料的研究員，跟蹤幾期之后，篩選出靠譜的幾個保留下來，對不靠譜的以后不再浪費時間看他們寫的報告；所有投資評級均降一級看待；任何時候，券商研報都只是參考，而不是決定買賣操作的依據；任何時候都要有自己的獨立判斷和主見。

便提一句，巴菲特曾經說過，他的大部分時間都用來閱讀上市公司財務報表。從具體的投資標的研究的角度來說，大致看懂上市公司財務報表是必須的，如果做到了這一點，我們對上市公司的財務狀況就能初步做到心中有數，券商研報都只是參考，而不是決定買賣操作的依據，要學會辯證地看待這些報告，在任何時候都要有堅持自己的獨立判斷和主見。