高善文落單安信分析師團(tuán)隊(duì)紛飛

2011年07月21日 07:47
來源：時(shí)代周報(bào) 作者：張欣培

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財(cái)經(jīng)

發(fā)布時(shí)間：2011-07-21 00:30:53

安信證券的離職潮，是種偶然更是必然。

本報(bào)記者張欣培發(fā)自上海

低調(diào)的安信證券如今卻成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

自2010年1月至今年7月份，安信證券共離職33人。其中包括5名首席分析師，8名高級分析師。行業(yè)研究共離職25人，涉及18個(gè)行業(yè)。以60人的團(tuán)隊(duì)計(jì)算，安信證券流失了超過1/2的研究人員。盡管流動(dòng)性大早已成為業(yè)內(nèi)的常態(tài)，但一段時(shí)間內(nèi)如此大規(guī)模的離職仍引來了媒體與業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。

安信證券副總裁、研究所總經(jīng)理李勇解釋，“券商研究員太累了，安信的研究員尤其是首席分析師的離職與其職業(yè)規(guī)劃有關(guān)。”但事實(shí)上，這并非分析師離職僅有的原因，薪酬體系、發(fā)展瓶頸似乎都成為了離職分析師所考慮的問題。安信證券的離職潮，是種偶然更是必然。而對于頻出走的分析師來說，面臨的選擇又是什么？擁有光鮮外衣的分析師行業(yè)究竟是怎樣的一個(gè)群體？

集體跳槽背后

四年前，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文帶領(lǐng)光大分析師團(tuán)隊(duì)集體加盟安信證券。四年后，曾經(jīng)的團(tuán)隊(duì)僅剩高善文幾人，“嫡系”大多數(shù)研究員紛紛出走，現(xiàn)在的安信證券正遭遇著人才流失的“陣痛”

安信證券副總裁李勇認(rèn)為，這與研究員自身的職業(yè)規(guī)劃有關(guān)。他多次強(qiáng)調(diào)，安信證券研究員90%轉(zhuǎn)型到了買方機(jī)構(gòu)，包括公私募基金、PE機(jī)構(gòu)等。跳槽同行業(yè)繼續(xù)做研究員的不到10%。安信證券一工作人員也對時(shí)代周報(bào)表示，出走的大多是安信證券剛成立時(shí)進(jìn)來的新人，據(jù)統(tǒng)計(jì)，離職員工中平均從業(yè)時(shí)間2.4年。經(jīng)過幾年的培養(yǎng)，逐漸成熟，已經(jīng)開始對自己的職業(yè)方向進(jìn)行重新評估與選擇?！把芯克?guī)模比較小，拓展業(yè)務(wù)方面存在一定壓力?！卑残抛C券方面表示。

安信證券副總裁李軍告訴時(shí)代周報(bào)記者，“人員流動(dòng)是分析師行業(yè)的一個(gè)常態(tài)。并且33人的離職，并非同一時(shí)期，而是一段時(shí)間內(nèi)的相繼離職?！钡蛩坪踹h(yuǎn)非如此。有人士指出，安信證券研究人員變化與其薪酬體系不無關(guān)系，如果處理不當(dāng)，后果不堪設(shè)想。一位離職研究員告訴媒體，“安信證券研究員薪酬處于券商中等偏低水平，而且內(nèi)部收入層級過多，收入差距大，顯得有失公平。”據(jù)行業(yè)內(nèi)人士介紹，除了高善文的薪酬高外，其余人并不高。

不過，李勇近日表示，安信證券對于新研究員推行了新考核指標(biāo)，更強(qiáng)調(diào)過程而不是結(jié)果。對于新入行的研究員，薪酬結(jié)構(gòu)以固定薪酬為主、獎(jiǎng)金為輔，保證新員工的工作積極性。

造成離職的又一原因被認(rèn)為與安信證券研究所重宏觀、輕行業(yè)的導(dǎo)向有關(guān)。多位離職人員表示，安信證券不重視行業(yè)研究，讓很多人感覺到發(fā)展遭遇了瓶頸。李勇回應(yīng)稱，公司一直對行業(yè)研究十分重視，招人時(shí)也是精挑細(xì)選，重點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)中引進(jìn)對行業(yè)十分熟悉和了解的專業(yè)人才。研究所的少量后備力量會(huì)從大學(xué)應(yīng)屆畢業(yè)生中挑選。

安信證券一內(nèi)部人士也告訴時(shí)代周報(bào)記者，很難純粹地說公司重視宏觀，忽視行業(yè)。宏觀策略之于安信證券，好比一家飯店的招牌菜。盡管不斷有新的菜肴推出，但最經(jīng)典的仍是招牌菜。因此只要宏觀策略穩(wěn)定，其他的任何變動(dòng)都是可以接受的。這是市場與公司共同作用形成的。這意味著，只要高善文等核心人員所代表的優(yōu)勢沒有受到影響，其他任何變動(dòng)都可接受。

不可否認(rèn)，個(gè)人原因或許也成為分析師轉(zhuǎn)行的因素。李勇曾透露，外界甚至研究所管理層對于處于中間層的廣大普通研究員的評判缺乏清晰標(biāo)準(zhǔn)，各方對于明星分析師的追逐和認(rèn)可使得研究員拼命努力成為萬中挑一的明星分析師。國內(nèi)一著名券商的資深分析師就表示，“轉(zhuǎn)行一般都為入行三年左右的新人，感覺做不出什么成績就會(huì)對自己的職業(yè)生涯重新作出規(guī)劃。而知名分析師轉(zhuǎn)行的并不多。

盡管安信證券研究員的離職有各種各樣的原因，但業(yè)內(nèi)大多把主要原因歸結(jié)為薪酬體系問題，公司沒有良好的激勵(lì)體制。面對安信證券的大批離職，大多業(yè)內(nèi)人士倒很淡然，因?yàn)樵跇I(yè)內(nèi)離職跳槽早已成為一種常態(tài)。

分析師行業(yè)似乎進(jìn)入了多事之秋，從預(yù)測偏差、烏龍報(bào)告到虛假研報(bào)，再到集體離職，外界對分析師的質(zhì)疑與關(guān)注度越來越高。高善文在回應(yīng)安信證券分析師離職風(fēng)波一文中認(rèn)為，從現(xiàn)在的知識(shí)和理解來看，人類的經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)十分復(fù)雜，未來無法準(zhǔn)確預(yù)知，存在相當(dāng)大的不確定性。因此，絕大多數(shù)分析師無法持續(xù)準(zhǔn)確地預(yù)測趨勢，這是現(xiàn)實(shí)情況。

而對于一些虛假、烏龍報(bào)告，是分析師沒有親自調(diào)研還是刻意為之？北京一位資深券商分析師表示，社會(huì)變得浮躁，研究報(bào)告也越發(fā)浮躁。“分析師行業(yè)是服務(wù)行業(yè)，進(jìn)入的人越來越多，才出現(xiàn)了良莠不齊的局面。但市場是殘酷的，大部分都將被淘汰。

分析師行業(yè)多事之秋

分析師這一行業(yè)從無人問津到門庭若市，無非是誘人的高薪吸引著一批批人的加入，但事實(shí)上，在他們看來生存遠(yuǎn)非那么簡單。分析師的薪酬主要由三部分組成，其中最重要的為基金公司派點(diǎn)。分析師向基金公司賣股票，基金公司為其打分、提供傭金。在這個(gè)過程中，分析師付出的不僅僅是研究能力，更需要有效溝通等多方面的能力?！啊缎仑?cái)富》明星分析師獲得者，離不開辛苦努力，但更與對方有效溝通有關(guān)系?！鄙虾１镜匾患胰谭治鰩煴硎?。他認(rèn)為，分析師行業(yè)內(nèi)，最重要的游戲規(guī)則就是《新財(cái)富》評選、基金派點(diǎn)。

實(shí)際上，在分析師行業(yè)中，銷售成分占據(jù)一半以上。這也解釋了為何新研究員工資比較低。因?yàn)樗麄儫o法接觸到客戶，只能拿基本工資。而在一些生存質(zhì)量比較差的券商，絕大部分依靠工資。

機(jī)構(gòu)投資才是分析師真正的服務(wù)對象。正如高善文在博文中寫道，“唯有機(jī)構(gòu)投資人才能夠相對準(zhǔn)確地評價(jià)分析師的價(jià)值，理解分析師獨(dú)立思考結(jié)果和對投資的意義?！贬槍诿襟w的“審判分析師”，高善文認(rèn)為，這是一種樸素和可以理解的做法，也折射了社會(huì)大眾對投資受損的困惑，以及對分析師群體薪高而眼亂的憤怒。但他指出，他所定義的分析師標(biāo)準(zhǔn)對于分析師來說未必是合理和現(xiàn)實(shí)的。

“明確地講，媒體的報(bào)道對于分析師不會(huì)產(chǎn)生任何影響。因?yàn)橥馊瞬⒉欢ぷ餍再|(zhì)。分析師服務(wù)的對象是機(jī)構(gòu)投資者，不是散戶。報(bào)告也主要賣給機(jī)構(gòu)，所以股民對分析師沒有任何約束力。”上述券商分析師告訴時(shí)代周報(bào)記者。真正為分析師打分投票的是機(jī)構(gòu)投資者，他們才是“分析師的工作付費(fèi)者，擁有評價(jià)權(quán)的群體”

“媒體排名的分析師都是名氣不大的，即使是出名的，大多也只是掛個(gè)名，相關(guān)報(bào)告都是出于新人之手?！鄙鲜鋈耸扛嬖V記者，真正有價(jià)值的報(bào)告只會(huì)賣給基金公司，不可能隨便被查閱。因此，在他們看來，一些關(guān)于分析師的報(bào)道更像是媒體的一種自娛自樂，因?yàn)榉治鰩煹睦胬壵呤腔?，二者在相互合作中早已相互了解。事?shí)上，這也是大多數(shù)分析師不在乎媒體批判的原因。

分析師行業(yè)競爭異常激烈，而成為《新財(cái)富》明星分析師幾乎是每個(gè)分析師的目標(biāo)，因?yàn)樗馕吨?cái)富。但畢竟是少數(shù)。因此，在預(yù)料到自身在行業(yè)內(nèi)無太大發(fā)展時(shí)，或者感覺太累，轉(zhuǎn)行成了絕大多數(shù)人的選擇。大批研究員或轉(zhuǎn)向管理崗位、或轉(zhuǎn)向買方市場早已是行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的做法。上述分析師認(rèn)為，為了防止心理落差大，大多數(shù)人基本不會(huì)跳出金融圈，因?yàn)檫@畢竟是高薪的行業(yè)。

而對于仍繼續(xù)堅(jiān)守在分析師行業(yè)的人來說，無休止的出差調(diào)研、參加路演、電話接到吐，每天十五六個(gè)小時(shí)的工作，也早已成為他們的生活狀態(tài)。在外人看來的高薪，在他們看來是合理的勞動(dòng)所得。

“每天都停不下來，不是不想停，因?yàn)橥２幌?。股市每天都有新的變化，客戶群不斷擴(kuò)大，不得不工作。我老婆總是埋怨陪她的時(shí)間少?！币晃粨碛谐^十年研究經(jīng)歷的分析師無奈地對記者說。

“分析師看似是黃金職業(yè)，但是完全沒有時(shí)間休息。假設(shè)一年可以賺500萬，或者分五年每年賺100萬，我會(huì)選擇后者?！鄙虾Ｒ晃蝗谭治鰩熣f。他同時(shí)指出，現(xiàn)在分析師處于一個(gè)很尷尬的境地?！巴扑]的股票不能漲太多，會(huì)被懷疑內(nèi)幕交易。也不能跌太多，會(huì)被認(rèn)為水平不高。”因此，他得出的結(jié)論為，或許只有中庸才能生存。