“尋寶”指向凈利大增五行業(2)

2011年07月25日 03:30
來源：證券日報

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在經歷了2009年經濟下滑導致的低迷以后，計算機制造業以及軟件行業從去年開始便恢復了之前快速增長的局面。今年前4個月的計算機制造業和軟件行業的收入同比增長分別為18.91%和27.90%。

計算機板塊整體的TTM估值水平在今年上半年從56.8倍下跌至42.8倍左右，而根據wind的一致預期，其預測市盈率更是跌到了28.5倍左右，計算機板塊目前的估值水平已經處于歷史平均水平。

計算機產業特別是軟件業的發展在當前更多的還是依賴于行業信息化的需求，特定行業信息化發展的情況決定了特定的IT廠商或者軟件廠商發展的廣度和深度。

由此，中信證券維持行業“強于大市”的投資評級。建議重點關注電子信息產業規劃相關的物聯網等投資主題和中報超預期個股。當前行業估值水平合理，判斷個股將持續分化，結構性行情中建議配置成長確定的低估值個股。

重點推薦三類公司：一為絕對估值水平較低的公司，推薦航天信息和廣電運通；二為估值偏低的高成長類個股，推薦恒泰艾普、立思辰和東軟載波；三為具有長期競爭力的“Tenbagger”類公司：推薦軟控股份和恒生電子。

建筑材料業績高增長申萬等券商“看好”

截至上周五，滬深兩市共有56家建筑材料類上市公司發布了2011年上半年報業績預告，47家公司的凈利潤同比出現了不同程度的增長。其中，科達股份、ST匯通、北方國際、江西水泥上半年凈利潤分別同比大漲1715.50%、1442.21%、1245.01%和1137.18%，成為建筑材料板塊漲幅最大的4只個股。尖峰集團、福建水泥、海螺水泥等個股的上半年凈利潤漲幅超過200%。

申銀萬國給予行業“看好”的投資評級。中報業績基本符合預期，延續一季度快速增長趨勢。建材行業2011年中報業績持續大幅增長，基本預期相符，其中水泥行業凈利潤增速可達到170%，預計增速可超過100%的企業包括海螺水泥、華新水泥、天山股份、塔牌集團，扭虧企業主要為江西水泥、巢東股份、福建水泥，增速超過50%的企業為青松建化，依然延續一季度高增長勢頭。

同時，上半年價升量增促中期業績高增長。水泥中期業績高增長主要邏輯依然為，行業上半年價升量漲趨勢明顯，隨著二季度旺季來到，水泥價格持續上漲，6月全國水泥均價最高達到405元/噸，超過2010年四季度最高399.7元/噸，同時由于固定資產投資增速持續高位，在投資拉動下水泥需求持續增長，5月水泥需求增速依然維持在19.2%。

2011年淘汰落后產能規劃略超預期，重點為淘汰粉磨產能。近日工信部公告水泥2011年淘汰落后產能計劃，共淘汰水泥立窯產能6056.1萬噸，粉磨產能9271.6萬噸，合計1.53億噸，較前期預計1.3億噸略有提高，淘汰重點為小粉磨站。其中立窯淘汰產能較大區域為四川、重慶、江西、遼寧、湖南，粉磨淘汰產能最高區域為河北、遼寧、浙江、山西、河南，綜合來看淘汰產能最大區域為河北、遼寧、四川、山西、浙江、淘汰產能2706.8萬噸、1619.9萬噸、1449.7萬噸、1281萬噸、1015.4萬噸，同時淘汰產能占2010年產量比例達到20%以上區域為山西、遼寧、河北、

申銀萬國認為，從淘汰區域來看主要受益企業為冀東水泥；對行業供需依然樂觀，綜合區域供需、市場整合主要推薦公司為海螺水泥、冀東水泥；華新水泥、天山股份、青松建化；從業績拐點和重組整合預期來看，建議主要關注福建水泥、巢東股份。