輝煌科技失靈監測系統毛利達51%

2011年07月25日 11:15
來源：21世紀網

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21世紀網 童然 北京報道

在災難來臨之時，輝煌科技的檢測系統卻是致命的沉默。

中小板上市公司輝煌科技(002296.SZ)系鐵道部指定企業，高鐵信號監測系統和防災安全系統的主承包商，同時是國內軌道交通通信信號領域唯一一家上市公司。

若雷擊導致追尾導致命案的事故如官方宣布那般，至少說明其監控系統和防災安全系統完全失靈。

所以，我們拷問輝煌科技。

輝煌科技壟斷高鐵

輝煌科技是高鐵檢測系統和防災系統的壟斷公司，其鐵路信號微機監測系統、防災系統和無線調車系統在高鐵中都占據極高份額。

其中，鐵路信號微機監測系統安裝于車站，用于監測火車運行狀況和火車運行環境(包括外部自然環境和鐵路電氣化、自動化設備運行情況)，以便運行人員全面準確的對系統實時監測公司龍頭產品。

2010年輝煌科技鐵路信號微機檢測系統的市場占有率在40%以上，平安證券馬先文預計，2011年的份額可達到60%左右。

而防災系統安裝于鐵道上，特別是地質環境惡劣地段。對大風，泥石流等自然災害進行預警，必要時將主動使列車減速，甚至停止。

目前，該系統處于推廣初期，國內僅有三家公司有相關認證，預計公司占有率在35%以上。

并且，從輝煌科技2010年的財務報表也可以發現，無線調車機車信號和監測系統業務收入激增98%，占比升至12%。鐵路信號集中監測系統增長27%，占比為67%。

同時，高鐵也給輝煌科技帶來可觀增長，公司三項主要業務在10年共獲得訂單3.32億元，同比增長99%，其中微機監測系統、無線調車系統業務訂單分別增長51%與313%，均快于收入增速。

51%的毛利率有多高

輝煌科技收入激增的背后，是越來越高的毛利率。

數據顯示，輝煌科技的毛利率本來一直都在行業內領先，2006年到2010年，其綜合毛利率一直處于45%以上，并且呈現逐步增長態勢。其2010年的整體毛利率已經高達51%。

平安證券分析師馬先文在研報中透露，由于鐵路信號通訊設備關乎人民性命安危，鐵道部通過頒發認證對進入市場的產品實行嚴格準入制，每種產品僅有3-5家認證廠商，行業競爭并不充分。

在此背景下，行業內公司將能維持較高毛利率，而相比北京上海的主要競爭對手，處于鄭州的輝煌科技從、成本優勢明顯，毛利率能保持在45%以上。

而尤其讓人覺得困惑的是，輝煌科技使用超募資金5091萬元用于“鐵路防災安全監控系統”項目。計劃形成每年為鐵路部門開通約1000公里客運專線的防災系統能力，形成年產值1.5億元的生產規模，預計2011下半年竣工投產。

而此時高鐵出現的事故，無疑是給了輝煌科技一記耳光。

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