欠款失而復得西南證券凈利潤翻倍

2011年07月26日 02:51
來源：第一財經日報作者：谷東

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谷東

今年首份上市券商半年報業績亮麗。西南證券(600369.SH)今日公布的半年報數據顯示，上半年實現凈利潤3.35億元，同比增加了107.85%。

對于凈利潤的大幅增長，西南證券董事會分析，除公司經紀業務受傭金率下滑的影響，實現利潤較上年同期有所減少外，公司其他主營業務板塊均實現了增長，尤其投資銀行業務較上年同期有較大增長。

但除了這些因素外，西南證券上半年業績大漲還另有原因。

欠款“失而復得”

實際上，若按照扣除非經常性損益后計算，西南證券今年上半年的凈利潤僅為2.40億元，同比增幅為48.39%。而公司將近一個億的凈利潤主要來自于此前與上海農凱發展(集團)有限公司(下稱“農凱集團”)訴訟案件形成的近1.07億元的債權。

2006年2月，由于發生融資糾紛，西南證券向上海一中院提起訴訟。當年10月，上海一中院判令農凱集團歸還原西南證券借款本金4.63億元，但在其償付3.52億元后，因無可供執行的其他財產而被中止執行。西南證券也全額計提了壞賬準備并全部核銷。

但在今年1月，上海一中院又裁定將農凱集團持有的部分股票按市價交付給西南證券，并抵償農凱集團的相應債務。在1月份完成過戶后，西南證券在2月底之前也對上述股票全部處置完畢。

而同樣對西南證券貢獻較大的證券承銷業務凈收入在上半年達2.34億元，較上年同期的1.04億元增長了1.25倍；實現翻倍的還有利息凈收入，達1.30億元，同比增長了119.97%；西南證券自營業務投資收益也增加了近五成，為1.69億元。同時，在發行了西南證券珠峰1號集合資產管理計劃后，西南證券上半年受托客戶資產管理業務也啟動，實現1629.85萬元的凈收入。

凈利潤的大幅增長，也令西南證券在上市后首次提出了分紅預案。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利5.50元(含稅)，共計分配現金紅利約12.77億元，占截至本期末實際可供股東分配利潤的92.20%。

凈利潤增幅僅次于太平洋

盡管西南證券是第一家公布2011年半年報的上市券商，但在此前，中信證券(600030.SH)等七家券商已經公布了業績快報。

按照快報的數據，其中同樣基數較低的太平洋(601099.SH)在上半年實現了1.35億元的凈利潤，同比增幅達139.45%，高于西南證券的同比增幅。

但其他幾家中，除了中信證券仍有13.12%的同比增幅外，東北證券(000686.SZ)等四家券商均出現了業績下滑，且凈利潤同比降幅均超過了10%。

盡管如此，以凈利潤的絕對數額來看，西南證券在上市券商中仍比較靠后，目前僅高于太平洋和東北證券。

西南證券也坦承，與大型優質券商相比，公司在資本實力、網點數量、盈利水平和抵御市場風險的能力方面仍存在一定的差距。

不過，西南證券正在推進與國都證券的同業并購工作，希望借此進一步提高市場占有率和綜合競爭力，推動公司經營業績的提升。

據國都證券在銀行間市場公布的財務數據，上半年實現了歸屬于母公司股東的凈利潤為1.53億元，在所有已公布上半年財報的非上市券商中排名居中。

民族證券行業研究員宋健在兩家券商計劃合并之初曾指出，與國都證券重組后，各項業務將實現質的飛躍。目前公司現有營業部41家，市場份額0.74%，國都證券有23家營業部，市場份額0.503%，合并之后營業部將達到64家，市場占有率1.243%，排名行業第22，經紀業務進入行業第二梯隊。除此之外，國都證券融資融券、代辦轉讓、期貨IB等業務資格齊全，集合理財和債券承銷也是公司強項。

而國都證券一位內部人士則不那么樂觀，認為西南證券與國都證券的合并，或許只是一種弱弱聯合，最終能否實現業績持續增長尚不好判斷。