近年95%營(yíng)收來(lái)自鐵路 世紀(jì)瑞爾命系高鐵

2011年07月28日 07:22
來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：張欣培

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一場(chǎng)突如其來(lái)的事故，讓龐大的高鐵產(chǎn)業(yè)鏈條浮出水面。7月23日，溫州發(fā)生動(dòng)車追尾事故。隨后，該路段相關(guān)設(shè)備與系統(tǒng)供應(yīng)商企業(yè)備受關(guān)注。作為系統(tǒng)供應(yīng)商的世紀(jì)瑞爾一夜之間“家喻戶曉”

7月25日，事故后開盤首日，世紀(jì)瑞爾便申請(qǐng)臨時(shí)停盤。晚間，其發(fā)布澄清公告，稱事故發(fā)生時(shí)公司產(chǎn)品運(yùn)行正常。世紀(jì)瑞爾急于撇清關(guān)系，更試圖通過停牌逃過一劫，但事實(shí)上卻跌得更慘。次日復(fù)牌，開盤即跌停，報(bào)收27.10元/股，跌幅達(dá)10.01%，居于深A(yù)股跌幅榜首，市值兩天蒸發(fā)了376億元。

顯然，事故調(diào)查尚未定論，世紀(jì)瑞爾的澄清公告難以贏得投資者認(rèn)可，股價(jià)的表現(xiàn)已經(jīng)表達(dá)了市場(chǎng)的不滿。但事實(shí)上，這是一家券商多次推薦的公司。7·23事件在資本市場(chǎng)上的負(fù)面影響是短暫的還是會(huì)長(zhǎng)久持續(xù)？而這家在創(chuàng)業(yè)板剛上市不久、業(yè)績(jī)良好的公司，又為何上市半年內(nèi)高管接連出現(xiàn)變動(dòng)？

澄清公告難澄清

世紀(jì)瑞爾為甬臺(tái)溫客運(yùn)專線提供鐵路通信監(jiān)控系統(tǒng)和鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)。事故發(fā)生后，世紀(jì)瑞爾緊急撇清關(guān)系，發(fā)布公告稱事故發(fā)生與公司產(chǎn)品無(wú)關(guān)。

公告稱，鐵路通信監(jiān)控系統(tǒng)主要監(jiān)控鐵路通信機(jī)房?jī)?nèi)設(shè)備運(yùn)行情況，鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)主要為鐵路部門提供視頻圖像監(jiān)控服務(wù)。事故發(fā)生時(shí)公司產(chǎn)品運(yùn)行正常，與列車運(yùn)行控制系統(tǒng)、指揮調(diào)度系統(tǒng)無(wú)關(guān)聯(lián)。截至目前，公司未接到鐵路部門或其他主管部門要求公司協(xié)助調(diào)查該起事故的通知。但澄清公告似乎并不能安撫二級(jí)市場(chǎng)的恐慌情緒。7月26日復(fù)牌后即死死釘在跌停板。

鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)是對(duì)鐵路沿線各類設(shè)施、設(shè)備進(jìn)行直觀觀察，并確認(rèn)安全狀態(tài)。利用視頻識(shí)別技術(shù)，對(duì)鐵路沿線設(shè)備、設(shè)施安全運(yùn)行狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)控和管理，并實(shí)現(xiàn)早期預(yù)警。

鐵路通信監(jiān)控系統(tǒng)服務(wù)對(duì)象為鐵路通信設(shè)備、線路及運(yùn)行環(huán)境進(jìn)行監(jiān)控，對(duì)鐵路通信設(shè)備、線路(光纖)等進(jìn)行遠(yuǎn)程控制和設(shè)備安全運(yùn)行狀態(tài)監(jiān)控。

一位長(zhǎng)期跟蹤該公司的TMT行業(yè)研究員告訴時(shí)代周報(bào)記者，“簡(jiǎn)單說(shuō)，世紀(jì)瑞爾的設(shè)備就是搜集各種信息反饋給調(diào)度。據(jù)我所知，本次事故與公司產(chǎn)品根本無(wú)關(guān)。”他介紹，世紀(jì)瑞爾最忌諱偷工減料，因?yàn)榕隆坝忻嶅X，沒命花錢”

但是此種說(shuō)法仍未消除媒體的質(zhì)疑。有媒體稱，如果“鐵路通信監(jiān)控系統(tǒng)”正常運(yùn)行，理應(yīng)監(jiān)控到前面列車運(yùn)行情況，進(jìn)而將故障輸送給系統(tǒng)中心。而將鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)”更應(yīng)對(duì)列車其他系統(tǒng)出現(xiàn)的故障了如指掌。

但是，在調(diào)查結(jié)果尚未定論之前，世紀(jì)瑞爾為何如此確信事故發(fā)生與公司產(chǎn)品無(wú)關(guān)？而這種急于撇清的態(tài)度更是遭到外界的不滿與質(zhì)疑。

值得一提的是，鐵道部新聞發(fā)言人王勇平強(qiáng)調(diào)，經(jīng)初步了解，事故原因?yàn)槔讚粼斐稍O(shè)備故障導(dǎo)致的。上述研究員卻透露，“為什么京滬高鐵會(huì)經(jīng)常受到雷擊因素影響，因?yàn)槟壳拌F路沿線基本沒有防雷設(shè)施”

上市半年高管即變動(dòng)

2010年12月22日，世紀(jì)瑞爾成功由新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。開盤價(jià)達(dá)56.99元/股，較32.99元發(fā)行價(jià)上漲73%。然而，如此被資本市場(chǎng)看好的公司，半年內(nèi)高管卻相繼出現(xiàn)變動(dòng)與離職。

7月22日，溫州撞車事件發(fā)生前一天，世紀(jì)瑞爾公告稱，公司董事會(huì)7月21日收到董事林春艷女士的書面辭職報(bào)告，因個(gè)人原因辭去董事職務(wù)。林春燕于公司第一次臨時(shí)股東大會(huì)被選舉為第四屆董事會(huì)董事。值得注意的是，林春艷現(xiàn)任國(guó)投高科項(xiàng)目經(jīng)理助理，而國(guó)投高科為世紀(jì)瑞爾的關(guān)聯(lián)方。

早在4月13日，因公司內(nèi)部工作調(diào)動(dòng)，董事、副總經(jīng)理、董秘王聰向董事會(huì)提出辭去董秘職務(wù)，但仍擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理職務(wù)。公司將聘任朱江濱先生擔(dān)任公司新任董事會(huì)秘書。

資料顯示，朱江濱2003年7月加入世紀(jì)瑞爾，自2004年4月開始擔(dān)任職工代表監(jiān)事、公司證券事務(wù)代表、投資部經(jīng)理。

世紀(jì)瑞爾的股權(quán)極為分散，截至2010年12月10日，股東達(dá)167人。公司高管、核心技術(shù)人員都持有股權(quán)。副總經(jīng)理王聰在公司設(shè)立之初便持有0.28%的股權(quán)，后通過認(rèn)購(gòu)股份最終持股0.695%。新董秘朱江濱通過認(rèn)購(gòu)晉升為公司股東。2009年9月9日，世紀(jì)瑞爾以定向增資方式增資2000萬(wàn)股。但蹊蹺的是，處于行業(yè)壟斷地位的世紀(jì)瑞爾，增資擴(kuò)股竟然出現(xiàn)了原股東認(rèn)購(gòu)不足的情況。最終持由青島前進(jìn)及何偉、朱江濱等5名高管或業(yè)務(wù)骨干認(rèn)購(gòu)。通過認(rèn)購(gòu)股朱江濱持有公司0.11%的股份。有趣的是，在公司高管中，唯獨(dú)董事林春艷與監(jiān)事錢瑞不持有公司任何股份。

盡管自創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，上市不久公司高管紛紛辭職現(xiàn)象早已習(xí)以為常，但上海一位投行人士表示，上市不久便出現(xiàn)高管變動(dòng)并非正常現(xiàn)象。

不僅如此，世紀(jì)瑞爾的高管更被看做“來(lái)頭不小”。董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理牛俊杰，曾任華能精煤公司鐵建部項(xiàng)目工程師；副總經(jīng)理王聰曾任中央組織部主任科員(副處)；技術(shù)總監(jiān)尉間剛之前擔(dān)任鐵道部沈陽(yáng)信號(hào)工程師、鐵道部通信信號(hào)總公司軟件中心工程師等；技術(shù)副總監(jiān)李豐，曾任北京船業(yè)發(fā)展新技術(shù)總公司總工程師，曾主持開發(fā)通信綜合管理系統(tǒng)、綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)和高鐵防災(zāi)安全監(jiān)控系統(tǒng)等，取得了鐵道部認(rèn)證的多項(xiàng)技術(shù)發(fā)明。

潛在風(fēng)險(xiǎn)存未知

世紀(jì)瑞爾前身為瑞爾有限，成立于1999年5月3日。2001年，變更為北京世紀(jì)瑞爾股份技術(shù)有限公司。并于2006年在三板進(jìn)行交易。2010年12月22日，登陸創(chuàng)業(yè)板，完成華麗轉(zhuǎn)身。

公司主營(yíng)產(chǎn)品包括鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)、鐵路防災(zāi)安全監(jiān)控系統(tǒng)、鐵路綜合監(jiān)控系統(tǒng)平臺(tái)、鐵路通信監(jiān)控系統(tǒng)等以及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。經(jīng)過十年的發(fā)展，成為我國(guó)鐵路行車安全監(jiān)控行業(yè)的領(lǐng)先者。

鐵路綜合監(jiān)控系統(tǒng)(含通信監(jiān)控系統(tǒng))實(shí)施項(xiàng)目超過350個(gè)，包括甬臺(tái)溫客運(yùn)專線、福廈客運(yùn)專線、青藏線、武廣線等。鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)實(shí)施20個(gè)項(xiàng)目，包括甬臺(tái)溫客福廈客滬杭等客運(yùn)專線。鐵路防災(zāi)安全監(jiān)控系統(tǒng)也實(shí)施了6個(gè)項(xiàng)目。

今年一季報(bào)顯示，世紀(jì)瑞爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6639萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)63.23%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2547萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)139.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2363萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為141.79%。

其中，鐵路綜合監(jiān)控系統(tǒng)(含通信監(jiān)控)收入為1520萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的22.96%；鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)收入為4507萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的68.05%。鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)和鐵路綜合監(jiān)控系統(tǒng)(含通信監(jiān)控)均是本次事故中的相關(guān)系統(tǒng)。

2011年，多家券商對(duì)世紀(jì)瑞爾給出了增持或買入的評(píng)級(jí)。但事故發(fā)生后，二級(jí)市場(chǎng)早已產(chǎn)生了恐慌情緒，其也遭到了投資者的非理性的“用腳投票”。但問題是，下跌趨勢(shì)是否會(huì)持續(xù)？影響是暫時(shí)還是長(zhǎng)期？

上述TMT分析師表示，短期恐慌肯定會(huì)有，但客觀地說(shuō)，長(zhǎng)期看好。“事故發(fā)生后，大家都是從恐慌到冷靜。接下來(lái)，該思考如何解決問題，事實(shí)上這可能會(huì)更加重視防災(zāi)防雷等信息化系統(tǒng)。

光大證券的浦俊懿也表示，計(jì)算機(jī)行業(yè)短期沖擊顯著，但長(zhǎng)期影響難以判斷，要視調(diào)查結(jié)果而定。不過他也表示，即使安全性存在缺陷，但由于鐵路信號(hào)控制系統(tǒng)最核心的調(diào)度、自動(dòng)防護(hù)系統(tǒng)的主要供應(yīng)商均是鐵路部門旗下，因此所受影響可能較小。

但是，世紀(jì)瑞爾在招股書上明確表示，盡管未來(lái)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，國(guó)內(nèi)鐵路建設(shè)處于高速發(fā)展時(shí)期。但如果鐵路建設(shè)發(fā)展速度減緩，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力產(chǎn)生重大影響。近幾年來(lái)，公司約95%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自鐵路信息化市場(chǎng)。這意味著，如果事故發(fā)生屬于非偶然性，政府采取高鐵放緩措施，主營(yíng)業(yè)務(wù)高度依賴單一市場(chǎng)的世紀(jì)瑞爾將遭受沉重打擊。

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