近年95%營收來自鐵路世紀瑞爾命系高鐵

2011年07月28日 07:22
來源：時代周報作者：張欣培

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一場突如其來的事故，讓龐大的高鐵產業鏈條浮出水面。7月23日，溫州發生動車追尾事故。隨后，該路段相關設備與系統供應商企業備受關注。作為系統供應商的世紀瑞爾一夜之間“家喻戶曉”

7月25日，事故后開盤首日，世紀瑞爾便申請臨時停盤。晚間，其發布澄清公告，稱事故發生時公司產品運行正常。世紀瑞爾急于撇清關系，更試圖通過停牌逃過一劫，但事實上卻跌得更慘。次日復牌，開盤即跌停，報收27.10元/股，跌幅達10.01%，居于深A股跌幅榜首，市值兩天蒸發了376億元。

顯然，事故調查尚未定論，世紀瑞爾的澄清公告難以贏得投資者認可，股價的表現已經表達了市場的不滿。但事實上，這是一家券商多次推薦的公司。7·23事件在資本市場上的負面影響是短暫的還是會長久持續？而這家在創業板剛上市不久、業績良好的公司，又為何上市半年內高管接連出現變動？

澄清公告難澄清

世紀瑞爾為甬臺溫客運專線提供鐵路通信監控系統和鐵路綜合視頻監控系統。事故發生后，世紀瑞爾緊急撇清關系，發布公告稱事故發生與公司產品無關。

公告稱，鐵路通信監控系統主要監控鐵路通信機房內設備運行情況，鐵路綜合視頻監控系統主要為鐵路部門提供視頻圖像監控服務。事故發生時公司產品運行正常，與列車運行控制系統、指揮調度系統無關聯。截至目前，公司未接到鐵路部門或其他主管部門要求公司協助調查該起事故的通知。但澄清公告似乎并不能安撫二級市場的恐慌情緒。7月26日復牌后即死死釘在跌停板。

鐵路綜合視頻監控系統是對鐵路沿線各類設施、設備進行直觀觀察，并確認安全狀態。利用視頻識別技術，對鐵路沿線設備、設施安全運行狀態進行監控和管理，并實現早期預警。

鐵路通信監控系統服務對象為鐵路通信設備、線路及運行環境進行監控，對鐵路通信設備、線路(光纖)等進行遠程控制和設備安全運行狀態監控。

一位長期跟蹤該公司的TMT行業研究員告訴時代周報記者，“簡單說，世紀瑞爾的設備就是搜集各種信息反饋給調度。據我所知，本次事故與公司產品根本無關。”他介紹，世紀瑞爾最忌諱偷工減料，因為怕“有命賺錢，沒命花錢”

但是此種說法仍未消除媒體的質疑。有媒體稱，如果“鐵路通信監控系統”正常運行，理應監控到前面列車運行情況，進而將故障輸送給系統中心。而將鐵路綜合視頻監控系統”更應對列車其他系統出現的故障了如指掌。

但是，在調查結果尚未定論之前，世紀瑞爾為何如此確信事故發生與公司產品無關？而這種急于撇清的態度更是遭到外界的不滿與質疑。

值得一提的是，鐵道部新聞發言人王勇平強調，經初步了解，事故原因為雷擊造成設備故障導致的。上述研究員卻透露，“為什么京滬高鐵會經常受到雷擊因素影響，因為目前鐵路沿線基本沒有防雷設施”

上市半年高管即變動

2010年12月22日，世紀瑞爾成功由新三板轉戰創業板。開盤價達56.99元/股，較32.99元發行價上漲73%。然而，如此被資本市場看好的公司，半年內高管卻相繼出現變動與離職。

7月22日，溫州撞車事件發生前一天，世紀瑞爾公告稱，公司董事會7月21日收到董事林春艷女士的書面辭職報告，因個人原因辭去董事職務。林春燕于公司第一次臨時股東大會被選舉為第四屆董事會董事。值得注意的是，林春艷現任國投高科項目經理助理，而國投高科為世紀瑞爾的關聯方。

早在4月13日，因公司內部工作調動，董事、副總經理、董秘王聰向董事會提出辭去董秘職務，但仍擔任公司董事、副總經理職務。公司將聘任朱江濱先生擔任公司新任董事會秘書。

資料顯示，朱江濱2003年7月加入世紀瑞爾，自2004年4月開始擔任職工代表監事、公司證券事務代表、投資部經理。

世紀瑞爾的股權極為分散，截至2010年12月10日，股東達167人。公司高管、核心技術人員都持有股權。副總經理王聰在公司設立之初便持有0.28%的股權，后通過認購股份最終持股0.695%。新董秘朱江濱通過認購晉升為公司股東。2009年9月9日，世紀瑞爾以定向增資方式增資2000萬股。但蹊蹺的是，處于行業壟斷地位的世紀瑞爾，增資擴股竟然出現了原股東認購不足的情況。最終持由青島前進及何偉、朱江濱等5名高管或業務骨干認購。通過認購股朱江濱持有公司0.11%的股份。有趣的是，在公司高管中，唯獨董事林春艷與監事錢瑞不持有公司任何股份。

盡管自創業板以來，上市不久公司高管紛紛辭職現象早已習以為常，但上海一位投行人士表示，上市不久便出現高管變動并非正常現象。

不僅如此，世紀瑞爾的高管更被看做“來頭不小”。董事長兼總經理牛俊杰，曾任華能精煤公司鐵建部項目工程師；副總經理王聰曾任中央組織部主任科員(副處)；技術總監尉間剛之前擔任鐵道部沈陽信號工程師、鐵道部通信信號總公司軟件中心工程師等；技術副總監李豐，曾任北京船業發展新技術總公司總工程師，曾主持開發通信綜合管理系統、綜合視頻監控系統和高鐵防災安全監控系統等，取得了鐵道部認證的多項技術發明。

潛在風險存未知

世紀瑞爾前身為瑞爾有限，成立于1999年5月3日。2001年，變更為北京世紀瑞爾股份技術有限公司。并于2006年在三板進行交易。2010年12月22日，登陸創業板，完成華麗轉身。

公司主營產品包括鐵路綜合視頻監控系統、鐵路防災安全監控系統、鐵路綜合監控系統平臺、鐵路通信監控系統等以及相關技術服務。經過十年的發展，成為我國鐵路行車安全監控行業的領先者。

鐵路綜合監控系統(含通信監控系統)實施項目超過350個，包括甬臺溫客運專線、福廈客運專線、青藏線、武廣線等。鐵路綜合視頻監控系統實施20個項目，包括甬臺溫客福廈客滬杭等客運專線。鐵路防災安全監控系統也實施了6個項目。

今年一季報顯示，世紀瑞爾實現營業收入6639萬元，較去年同期增長63.23%；營業利潤2547萬元，同比增長139.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2363萬元，增長幅度為141.79%。

其中，鐵路綜合監控系統(含通信監控)收入為1520萬元，占主營業務收入的22.96%；鐵路綜合視頻監控系統收入為4507萬元，占主營業務收入的68.05%。鐵路綜合視頻監控系統和鐵路綜合監控系統(含通信監控)均是本次事故中的相關系統。

2011年，多家券商對世紀瑞爾給出了增持或買入的評級。但事故發生后，二級市場早已產生了恐慌情緒，其也遭到了投資者的非理性的“用腳投票”。但問題是，下跌趨勢是否會持續？影響是暫時還是長期？

上述TMT分析師表示，短期恐慌肯定會有，但客觀地說，長期看好。“事故發生后，大家都是從恐慌到冷靜。接下來，該思考如何解決問題，事實上這可能會更加重視防災防雷等信息化系統。

光大證券的浦俊懿也表示，計算機行業短期沖擊顯著，但長期影響難以判斷，要視調查結果而定。不過他也表示，即使安全性存在缺陷，但由于鐵路信號控制系統最核心的調度、自動防護系統的主要供應商均是鐵路部門旗下，因此所受影響可能較小。

但是，世紀瑞爾在招股書上明確表示，盡管未來長時期內，國內鐵路建設處于高速發展時期。但如果鐵路建設發展速度減緩，將對公司的經營狀況和盈利能力產生重大影響。近幾年來，公司約95%的營業收入來自鐵路信息化市場。這意味著，如果事故發生屬于非偶然性，政府采取高鐵放緩措施，主營業務高度依賴單一市場的世紀瑞爾將遭受沉重打擊。