中鐵借高鐵、地鐵圈地地產營收117億(2)

2011年07月28日 07:39
來源：時代周報

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過半土地沒有通過招拍掛

基建出身的中國中鐵、中國鐵建，算是地產行業的“外來客”，可與地產行業其他“外來客”相比，這兩個公司的發展步伐堪稱“神速”世聯地產首席分析師王海斌更是稱其出身于國家隊，發展速度自然不用擔心。

中投顧問高級研究員高博軒向時代周報記者表示，規模上，這類公司資金實力雄厚，又具有國企背景，相比其他地產公司，經營風險可控性更強。“而基建業務的高速增長，為地產業務的發展提供了強大的后盾。

據了解，中國中鐵、中國鐵建在地產方面的銷售不算高，但土地儲備已達一定規模，均在2000萬平方米以上，儲備量已經堪比招商地產、華潤置地等其他較有“名氣”的地產央企。土地資源作為房企的“生命線”，中國中鐵、中國鐵建有何本領能屢獲土地？

“這些公司的土地儲備有的是因歷史原因劃撥給企業的，如中國鐵建的‘軍轉民’的土地，有的是通過旗下地產公司以招拍掛方式獲得。”高博軒認為基建業務也為地產業務的發展提供了強大的后盾，借助高鐵背景，無疑有利于這些公司以協議拿地的形式取得土地。比如，中國中鐵的大量房地產資源，其土地成本相當一部分是通過項目建設轉換得來，地價成本很低。

王海斌則向時代周報記者表示，不走招拍掛程序，通過政府劃撥或者協議出讓方式拿地，成為中國中鐵、中國鐵建取得土地的重要方式。“出讓的土地中，有一半沒有通過招拍掛程序，很多國企以各種理由協議拿地，借助高鐵、地鐵建設潮流，中國中鐵、中國鐵建獲地不少，且拿地成本不高。

雖然拿地成本不高，但中國中鐵、中國鐵建地產業務的盈利能力在地產公司中并不出眾。據財報顯示，2010年，中國中鐵、中鐵二局、中國鐵建房地產開發的毛利率依次為23.73%、16.46%、29.95%。“地產公司的毛利率都在30%-40%以上，30%以下就算中等偏下水平了。”王海斌如是認為。

相比上述公司的基建業務而言，地產板塊的毛利率還是非常可觀的。以中國中鐵為例，2010年，其基建建設、工程設備和零部件制造的營業收入分別為4117億元、103億元，毛利率僅為7.66%、16.27%，遠低于房地產板塊。中國鐵建方面，其工程承包業務、工業制造業的營業收入依次為4284億元、92億元，毛利率分別為8.12%、15.74%，與其地產板塊相比同樣有不小差距。