中小板創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績現分化

2011年07月29日 01:57
來源：中國證券報作者：于萍

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截至7月28日，已有176家上市公司披露了半年報，其中包括62家中小板公司和33家創(chuàng)業(yè)板公司。雖然披露的家數有限，但是上半年板塊間增速的差異已經顯現。已披露中報的81家滬深主板公司上半年凈利潤同比增速達到58.01%，而中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績同比增速分別為22.98%和24.43%。激烈的行業(yè)競爭使部分創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績出現了下滑。

業(yè)績增速分化

Wind數據顯示，披露中報的176家上市公司上半年共實現營業(yè)收入2001.71億元，同比增長33.14%；實現凈利潤159.70億元，同比增長43.99%。業(yè)績的大幅增長離不開主板公司的強勁表現。披露中報的81家主板公司共實現凈利潤104.33億元，同比大增58.01%。

相比之下，62家中小板公司上半年共實現營業(yè)收入437.49億元，同比增長31.44%；實現凈利潤40.94億元，同比增長22.98%。33家創(chuàng)業(yè)板公司上半年共實現營業(yè)收入67.49億元，同比增長27.7%；實現凈利潤14.43億元，同比增長24.43%。

僅從業(yè)績增速來看，目前披露中報的滬深主板公司表現十分搶眼，增速遠超中小板和創(chuàng)業(yè)板公司。當然，隨著未來大批主板公司陸續(xù)發(fā)布中報，主板的業(yè)績增速可能會下降。不過從趨勢來看，以“高增長”為特點的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績增速并非總是跑在主板之前。

根據深交所數據，2010年創(chuàng)業(yè)板凈利潤增長率為31.2%，中小板為32.53%，低于深市主板42.1%的增速水平。

不過，從盈利能力的角度看，創(chuàng)業(yè)板公司在今年上半年的表現依然突出。33家創(chuàng)業(yè)板公司上半年的整體銷售毛利率為47.4%，較去年同期增長了2.26個百分點。而滬深主板和中小板公司的毛利率則分別出現了下滑。主板公司上半年整體銷售毛利率僅為18.66%，同比下降了0.41個百分點。中小板公司上半年毛利率為24.95%，同比下降了0.64個百分點。

從歷史上看，創(chuàng)業(yè)板一直保持著較強的盈利能力。數據顯示，2010年深圳主板上市公司平均銷售毛利率為19.76%，中小板上市公司為23.94%，創(chuàng)業(yè)板上市公司銷售毛利率則高達37.07%。

部分公司業(yè)績驟降

有部分創(chuàng)業(yè)板公司在上市后不久就出現了業(yè)績大幅下滑。

統(tǒng)計顯示，在披露中報的33家創(chuàng)業(yè)板公司中，已有8家中期業(yè)績出現了同比下降。其中，金城醫(yī)藥(300233)更是在2011年6月22日剛剛登陸A股的“新軍”。公司上半年實現凈利潤4176.49萬元，同比下降了11.66%。公司對此表示，凈利潤降低主要是受市場階段性波動影響，產品銷售結構變化導致產品綜合毛利率下降4.13%。另外，上半年公司加大固定資產投入以及金融、用工等經營環(huán)境的變化，造成期間費用增加18.92%。

此外，當升科技(300073)、國民技術(300077)等4家公司上半年出現了營收和凈利的雙雙下滑。當升科技上半年僅實現凈利潤273.30萬元，同比大幅下降了83.71%；國民技術的凈利潤也同比下降了44.22%。激烈的行業(yè)競爭無疑加大了創(chuàng)業(yè)板公司的生存壓力。