孫立堅：如果美債違約中國如何應對

2011年07月29日 10:32
來源：中國經濟網

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中國經濟網北京7月29日訊伴隨著8月2日這一最后期限的臨近，市場對美債違約的疑慮逐步發酵。這將可能導致美國政府失去全球最高AAA信用評級，美債風險的長期化也可能對全球的流動性造成沖擊。復旦大學經濟學院副院長、金融學教授孫立堅昨日撰文分析評論此“特大事件”將會給國際金融市場乃至世界經濟帶來怎樣的影響?

孫立堅表示，由此可帶來幾種可能性。第一種情形是：美聯儲繼續寬松量化的貨幣政策的代價將會大大增加。第二種情形是：市場投機力量會大量做空美元資產，由此帶來聯邦利率可能大幅上升，而美國政府為了保衛美元的霸權地位，現在也不會輕易加息，用犧牲自己國家的經濟活力的風險來換取防止資本流出的效果。除非它另有用意。第三種情形是：可能性最小，但卻給世界各國帶來的沖擊是最大的，那就是美國政府真得動用利率的工具來顛覆國際金融市場的安定。

文章指出，不管最終出現什么樣的結果，最大的受害者不是美國，而是依賴美元作為國際貿易和投資的潤滑劑以及把美元計價的資產作為儲備資產的世界各國。建立一個與美國在岸市場競爭的投資舞臺就顯得異常重要了。對中國來說，就應該先利用上海國際金融中心的平臺，主動開展“亞洲美元離岸市場業務”，繞開中國人民幣匯率和利率沒有市場化的瓶頸和我們暫時缺乏大量勝任國際金融業務的人才和相應的風險管理制度的缺陷，把美元債權的價值最大限度的控制在自己的手中，為人民幣國際化條件的成熟推進贏得寶貴的時間和空間。在這方面，我們可以把改革美元主導的國際貨幣體系的“中國聲音”，通過上面這一切實可行的漸進模式和受中國政府大力支持的朱民副總裁的個人影響力，帶到G20和金轉五國等國際峰會和組織中，以達到聯合與中國有共同利益的世界更多的力量，來捍衛中國目前作為世界最大的美國債權國應有的利益效果。

作者介紹：

孫立堅，復旦大學經濟學院副院長、金融學教授