高鐵概念股“寄生”鐵道部

2011年07月30日 00:17
來源：中國經營報作者：張玉香

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“7·23”甬溫線特大交通事故之后，曾經“炙手可熱”的高鐵概念股在二級市場遭受重創。據Wind數據統計顯示，截至4月27日，37家高鐵概念股中，絕大多數市值均出現了縮水。

而此事故發生前，高鐵的跨越式發展催生了一批高鐵概念股。其中，不乏一些鐵道部的下屬的嫡系部隊，同時，也有一些和鐵道部有著千絲萬縷聯系的民營企業。這些企業中，有的高管或獨董來自于鐵道部某司局或其下屬企業；有的業務依賴于鐵道部對于鐵路，甚至是高鐵的投入而獲利。我們把這樣的企業稱之為“寄生”鐵道部的下屬的嫡系

鐵道部背景

在高鐵概念股的37家公司中，有多家公司的高管或獨立董事有鐵道部相關部門的工作經歷或參與了鐵道部的某些科研項目。其中，像國字頭的企業，如中國中鐵以及中鐵二局等多位高管、董事會成員或獨立董事均有過鐵道部工作背景，其與鐵道部的關系也更為緊密。

中國中鐵、中國鐵建以及中鐵二局等均有高管曾在鐵道部任過職。

而像輝煌科技、世紀瑞爾、新筑股份以及遠望谷等這些中小板上市的企業其部門高管或獨立董事也有著在鐵道部門工作的經歷。如輝煌科技，其總經理鄭予君不僅擔任過鄭州鐵路局辦公室主任、副局長等職，并且2005年9月至2010年12月，曾擔任中國鐵通集團公司黨委委員、董事也副總經理并兼任中國鐵通工程建設有限責任公司董事長等職。獨立董事唐濤則擔任鐵道部重點實驗室鐵路運輸自動化與控制實驗室主任等職。

世紀瑞爾董事、技術總監兼副總經理尉劍剛則擔任過鐵道部沈陽信號廠工程師、鐵道部通信信號總公司軟件中心工程師。

主業嚴重依賴“鐵老大”

除了諸多上市公司的高管曾在鐵道部一些部門任過職之外，更有一些公司，特別是中小板企業的主營業務嚴重依賴于“鐵老大”

如中小板上市企業輝煌科技，其營業收入絕大部分來自于鐵路信號集中監測系統。以輝煌科技為例，據其2009年上市時的招股說明書顯示，2006年至2008年三年期間，僅鐵路信號微機監測系統占其營業收入的比例就分別為76%、72%以及46%。2010年，鐵路信號集中監測系統的營業收入為1.6億元，占其營業收入的64%。

根據世紀瑞爾2010年年報顯示，公司2.2億元的營業收入中，主要來源于鐵路行業。2010年鐵路行業收入占其營業收入的96.11%。其中鐵路綜合監控系統、鐵路綜合視頻監控系統、鐵路防災安全監控系統三項占其營業收入的絕大部分。

此次事故之后，多家券商表示，高鐵相關股在事件之后將受到影響。其中，廣發證券相關分析師認為，機車制造，電氣系統，通信系統、信號監測、綜合監控系統等領域均會受到直接影響，行業整體短期內將面臨較大的估值壓力。

國泰君安分析師呂娟認為，短期內無法看到鐵路建設和投資規模的超預期，鐵路設備及相關上市公司難以享有行業鼎盛時期的高估值，并維持了此前給予鐵路設備行業“中性”評級。