園林板塊半年報預喜有望提升個股上漲空間

2011年07月30日 05:56
來源：證券日報作者：秦洪

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近期A股市場出現了震蕩中重心下移的趨勢。但是，園林板塊反復活躍，鐵漢生態、棕櫚園林、東方園林等個股更是成為市場的強勢品種。那么，如何看待這一走勢呢？

半年報業績預喜

成題材催化劑

就目前園林板塊的走勢來說，分析人士認為有兩個因素，一是資金流向的推動力。近期盤面顯示出，銀行股、水泥股等品種持續有資金套現的態勢。但盤面也顯示出，新股、次新股、含權股等品種成為市場資金新的關注方向。由此可見，存量資金在艱難地尋找新的突破方向，進行著艱難的戰略轉型。而巧合的是，當前我國經濟也在進行產業轉型，以尋找到新的經濟增長引擎。如此一拍即合，中小板、創業板等為代表的新興產業股等品種迅速成為基金等機構資金關注的焦點。有意思的是，鐵漢生太是創業板品種，而棕櫚園林等個股則是中小板品種。所以，該類個股得到了資金的青睞。

二是半年報業績引導著資金持續流入到園林板塊。從目前陸續公布的半年報以及半年報業績預報來看，東方園林2011年中期銷售收入11.9億，同增117.7%，凈利潤2億，同增130%，實現EPS1.37元。設計業務實現爆發增長，設計帶動施工杠桿邏輯將在完美演繹，全國布局更完善，進軍南方進程加快。棕櫚園林2011年上半年業績快報，上半年實現營業收入9.12億元，同增70%，凈利潤1.15億元，同比增長64%。鐵漢生態2011年中期凈利潤預增86%。與此同時，公司獲得湖南衡陽市蒸水北堤風光帶工程的工程，總金額約為3.6億元，占2010年收入86%，如此諸多信息折射出園林板塊的確業績處于持續高成長的周期中，進而引導著資金持續流入到這些個股中。

園林旺盛景氣度或賦予更高的估值溢價

如此的數據折射出園林行業旺盛的景氣周期。因為目前我國的城市化率為45%左右，與發達國家平均75%的城市化率相比有著很大的發展空間。隨著城市化的進程，特別是中西部地區十二五期間城市化的加速，將推動城市基礎設施建設和住宅建設，對城市園林綠化的需求也將持續增長。

而據住房城鄉建設部預計，到2015年我國人均公園綠地面積將達到11平方米，另據國家人口計生委預計到十二五期末，我國人口總量將達到13.9億左右，城鎮人口將首次超過農村人口突破7億，人口城鎮化率超過50%，以此估計公園綠地總面積將達到77億平米，較2009年全國公園綠地面積60億平米增長17億平米。按照市政園林每平米300元的造價估計，十二五期間市政園林市場投資額超過5000億元，年均投資額高達1000億元。

與此同時，地產園林有望成為園林行業一個新的后起之秀。考慮到園林景觀在樓盤中的特殊性，消費者對于居住環境的訴求越來越高，同時由于園林景觀投資有著低投入、高回報的杠桿效應，因此園林投資占房地產開發投資的占比正在不斷提高。預計在商品住宅投資增長和園林投資占比提高的雙重帶動下，未來五年地產園林行業的增速將保持在18%左右，從而為相關行業提供了新的成長空間。

更為重要的是，園林綠化行業在我國屬于朝陽行業，正處于快速發展時期，目前行業集中度較低，任何一家園林綠化施工企業占整個行業的市場份額均不高，行業內尚未出現能夠主導國內市場格局的大型企業。據統計，2010年全國城市園林綠化企業前50強收入合計242億元，占行業整體規模比重僅為12%左右，前十大企業市場份額均不超過1%。由此可見，隨著行業的發展，競爭的激烈程度的加大，行業領先企業有望憑借其核心競爭力不斷擴大市場份額，行業集中度未來存在較大的提升空間。而目前棕櫚園林等個股的年營業收入不過10億元、數十億元。如此來看，這些行業類的優勢企業仍有廣闊的成長空間，從而賦予其二級市場更高的估值溢價。

關注園林類龍頭股

循此思路，近期園林板塊有望反復活躍，資金的持續介入以及行業旺盛的景氣度將推動著股價的持續漲升。故在操作中，建議投資者積極跟蹤龍頭股，棕櫚園林、東方園林、鐵漢生態等個股就可以跟蹤。與此同時，ST大地經過整合之后，業務盈利能力有所提升，未來的業績彈性也較強，也可適量跟蹤。

(執業證書編號A1210208090028)