別急著為美債上限協議歡呼降級威脅仍存在

2011年08月02日 07:34
來源：上海證券報作者：朱周良

0人參與0條評論

美國總統奧巴馬的“星夜報喜”，令全球市場收獲了又一個“紅色星期一”：股市、大宗商品等風險資產普漲，期指交易顯示，美股道指和標普500指數開盤漲幅均可能超過1%；美元對瑞郎、日元等貨幣紛紛絕地反彈，避險品種黃金、白銀則逆勢大跌。

毫無疑問，美國政府和國會趕在8月2日的違約大限前達成妥協，幫助消除了全球市場的一個短期重大不確定性。不過，業界普遍認為，美國債務上限協議的達成，并不意味著美國根深蒂固的債務問題就此解決，而隨著外界將關注焦點重新放回當下疲態盡顯的美國經濟，今后幾個月美國的復蘇之路依然布滿荊棘。

投票并非毫無懸念

為了趕在周一亞洲盤開始交易之前發出利好好戲，奧巴馬7月31日晚迫不及待地從華盛頓向全世界宣布，美國國會領袖們已達成一項初步協議，將提高債務上限，以避免違約，“結束華盛頓方面帶給美國的危機”

根據白宮隨后發表的一份公報，債務上限將至少被提高2.1萬億美元，足以滿足美國直到2013年的舉債需求，最初階段將提高債務上限9000億美元。而在減赤方面，新方案計劃在未來十年削減開支9170億美元，同時，美國國會將責成一個特別委員會在年底前想辦法再削減1.5萬億美元的赤字，進而使得總的赤字削減規模與債務上限提高的規?；鞠喈敗?/p>

根據美國的立法程序，上述協議只有經國會兩院表決通過，并由總統簽署后才能生效。奧巴馬敦促國會兩黨議員在“接下來的幾天里”批準這套提高債務上限的方案。最新消息稱，參議院和眾議院最早有望在8月1日投票。

分析人士認為，在民主黨人控制的參議院，新方案通過的概率較大。但在眾議院要想順利闖關還存在變數。

消息人士周日透露，美國眾議院議長博納對最新的債務上限方案仍存在一些擔心，比如其中可能導致軍費大幅削減的條款。而即便在民主黨內部，意見似乎也不盡統一。眾議院少數黨領袖、民主黨人佩洛西稱，民主黨議員在周一會面時，可能決定不支持最后一刻達成的調高美國債務上限協議。她稱，民主黨議員可能“沒法完全支持”、甚至“完全不支持”上述方案。新方案中沒有納入通過加稅來幫助縮減赤字的內容，令一些民主黨人大為不滿。

降級威脅仍存在

管理著全球最大債券基金的太平洋投資管理公司的CEO埃爾埃利安表示，國會兩黨最后時刻達成的協議，有助于消除金融市場對于美國違約的短期擔憂，但這樣的正面影響可能持續時間很短。

標普、穆迪等評級機構近期多次警告說，如果最終兩黨達成的方案中削減赤字的力度不夠，美國的評級依然會被下調。

在埃爾埃利安看來，如果標普真的履行諾言，那么該機構應該就要在奧巴馬公布債務上限協議后下調對美國的評級。標普7月14日稱，未來三個月下調美國3A最高評級的概率為50%，前提是美國未能出臺一個“可信的”方案削減赤字。

奧巴馬公布的方案“對于重塑家庭和企業的信心沒有太大幫助，失業率仍將持續攀高”，埃爾埃利安說，“經濟增長也會不及多數人的預期”

而億萬富翁投資人羅杰斯上周則說，美國實際上已經丟掉了AAA的最高信用評級，這一點地球人都知道，只有標準普爾和穆迪“還沒搞清楚狀況”。他表示，投資界都知道美國的信用評級已經不是“AAA的了A

羅杰斯認為，美國談減赤已經談了40年，但沒有一次真的認真過?，F在也一樣，他不指望美國政府能真正削減開支。

關注焦點重回美經濟基本面

耶魯大學教授、大摩亞洲非執行主席羅奇則認為，美國的債務上限鬧劇無非是一場沒完沒了的“一路踢罐子”游戲，“只不過這恐怕是我們所見過的最大的‘罐子’”。羅奇認為，新方案中關于設立一個特別委員會在年底前想辦法再削減1.5萬億美元赤字的內容，就是“踢罐子”的一種典型做法。

讓人對最新的債務上限協議“高興不起來”的債還有美國經濟日益凸顯的疲態。上周五出臺的美國第二季度GDP增長初值僅為1.3%，此前業界普遍預期為1.8%。更令人大跌眼鏡的是，第一季度的GDP增速被大幅下修至可憐的0.4%，此前公布的數據為增長1.9%。

巴克萊資本的美國經濟學家戴維格預計，在進入實施的第一個年頭，新的減債方案可能令美國的政府開支削減250億美元到300億美元，這相當于減少美國經濟增速0.1個百分點。

戴維格認為，這樣的減速并算不上很大的拖累，但當經濟眼下僅增長百分之1點幾的情況下，許多經濟學家都對財政的進一步收緊心存憂慮。