30家藥企亮中報醫療器械業績看好

2011年08月02日 23:46
來源：中國證券報作者：劉國鋒

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至8月3日，共有30家醫藥A股公司公布2011年中報。報告期內，23家公司實現凈利潤同比上升，7家公司凈利潤同比下滑。專家指出，政策壓制、成本上升及產品結構因素促使醫藥行業中期業績明顯分化，預計報告期內醫療器械板塊業績整體較好。

藥企業績分化明顯

1-6月，紫鑫藥業(002118)、雙鷺藥業(002038)、天士力(600535)、昆明制藥(600422)、湯臣倍健(300146)、上海凱寶(300039)、翰宇藥業(300199)、魚躍醫療(002223)8家公司實現凈利潤同比增長超50%，其中紫鑫藥業增幅325.01%列居首位，雙鷺藥業因轉讓普仁鴻25%股權實現凈利潤增長159.4%。

山東藥玻(600529)、金城醫藥(300233)、北陸藥業(300016)、ST長信(600706)、江中藥業(600750)、智飛生物(300122)、長春高新(000661)7家公司凈利潤同比下降，其中長春高新降幅最大，達29.17%，山東藥玻下降幅度最小，為10.93%。

WIND醫藥生物數據顯示，因子行業和產品結構不同，30家公司受政策壓制和成本上升的負面影響不盡一致，導致中期業績大幅分化。

輸液產品最具典型。上半年，唯低價招標的“安徽模式”被業內認為對醫藥行業打擊巨大。同行業產能的擴張也加深了這種模式的弊端。

有專家近日在首屆中外醫藥企業家圓桌會議上透露，目前河南地區玻璃瓶輸液中標價為0.86元，塑料瓶輸液中標價為1.09元，價格不可再低。

山東藥玻、千山藥機(300216)、華仁藥業(300110)的中報則體現了這個利空。WIND顯示，1-6月，山東藥玻有6款藥用玻璃包裝毛利率不同程度下滑，千山藥機有3款輸液產品毛利率下滑，其中山東藥玻的鋁塑蓋塑料瓶系列和千山藥機的塑料瓶大輸液生產自動線毛利率下滑最大，分別達18.2%和18%。而華仁藥業的治療性輸液毛利率下滑4.46%。

原材料價格上漲則對中藥企業產生影響。江中藥業1-6月凈利潤同比下滑23.6%，其中報表示，當期營業收入下降15.16%，營業成本因中藥材價格上漲上升22.35%，導致中期業績滑坡。

不過，紫鑫藥業1-6月實現凈利潤1.11億元，同比增長325.01%。公司表示，報告期內銀根緊縮、中藥材價格上漲、人工成本增加等因素帶來不利影響，但公司人參產業和傳統中醫藥產業齊頭并進，帶來可觀收益。數據顯示，上半年紫鑫藥業人參中藥飲片實現營業收入2.41億元，約為傳統中成藥產品營業收入的兩倍，毛利率為54.15%，此外，紫鑫藥業腎復康膠囊毛利率高達83.81%，四妙丸毛利率高達85.8%。翰宇藥業則因為客戶肽和制劑并肩發力，中期業績增長59.92%。

醫療器械業績穩定

1-6月，魚躍醫療凈利潤同比增長50.03%，尚榮醫療(002551)凈利同比增長29.47%。業內人士對醫療器械行業穩定增長普遍看好。中投證券數據顯示，上半年醫療器械行業利潤增速提升到23.49%，居醫藥制造業子行業最高。而原料藥制劑的利潤增速為11.48%。

不過，醫療器械行業同樣面對成本等原材料上升的制約。魚躍醫療董秘陳堅對中國證券報記者表示，一些用于制造器械的小金屬、橡膠制品等在上半年漲價明顯，如水銀價格在年內漲了幾倍。

中國醫療器械行業協會副會長姜峰指出，在發達國家，醫療器械與藥品市場的占比約為1:1，但目前在中國僅為1:3；且國內醫療走的是“先藥品后器械”的發展模式。目前在醫院對高端器械產品需求不斷增加，患者對衛生護理要求也不斷提高。在發十二五”招標優先采購國產醫療器械宏觀政策的支持下，醫療器械行業發展前景巨大。

二級市場上，醫療器械股近日表現出色，迪安診斷(300244)、冠昊生物(300238)、寶萊特(300246)連續大漲，魚躍醫療、尚榮醫療、陽普醫療(300030)、九安醫療(002432)等均走勢強勁。