被做空的最大中資股 嘉漢林業如何偷天換日
全景網8月3日訊 在愈演愈烈的做空中資股的浪潮中，嘉漢林業刷新了被做空中資股的最高市值記錄。這家北半球最大的私人林業公司在渾水調查公司的報告中被描述為"一個大型機構詐騙案"。
嘉漢林業的華麗背景和戲劇性的做空經歷，令其幾乎成為造假中資股的代名詞，受到全球矚目。《新財富》2011年8月號封面故事推出由楊智全撰寫的《嘉漢林業的偷天模式——何以引致"渾水"獵殺》，著力還原這一模式的線路圖，技術性地破解其核心密碼。
嘉漢林業于1995年在加拿大多倫多證券交易所上市，在被質疑之前，它最高市值達70多億美元，股東包括加拿大、美國、歐洲和香港的投資基金。
2011年6月3日，渾水發布了對嘉漢林業的做空報告，掀開了冰山一角，終結了延續十余年之久的"嘉漢神話"。
在報告的開頭，渾水做出了稱得上"駭人聽聞"的描述："伯納德·麥多夫提示我們，當一個成熟的機構進行欺詐時，其騙局可以大到偷天。嘉漢林業公司就是這樣一個大型機構詐騙案，它起步早、幸運而且狡滑。在這家公司市值達到70億余美元時，騙局將終結。"駭人聽聞"的
報告發布當天，嘉漢林業股價暴跌64%，市值在兩個交易日蒸發高達近33億美元。其后該股一路走低，最多時下跌超過92%。
嘉漢林業的快速發展離不開其構建的復雜的商業模式。《新財富》研究發現，嘉漢林業的商業模式玄機重重，不僅交易結構邏輯混亂，而且這個結構安排的目的很可能是為其轉移資金及避免提供審計憑證尋找理由，并借此虛構收入和林木資產。
而從目前狀況來看，一旦嘉漢林業債權人發難，將很有可能推倒公司多米諾骨牌的第一張牌。(全景網/陳丹蓉)
[責任編輯：lizy]
標簽：做空 新財富 林業公司
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