美國保級(jí)三缺一：看標(biāo)普臉色

2011年08月04日 03:59
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：嚴(yán)婷

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嚴(yán)婷

對(duì)于8月4日就將慶生50歲的美國總統(tǒng)奧巴馬(Barack Obama)來說，美債危機(jī)暫緩還不足以讓他快樂起來。

2日，美國參議院通過了美債上限協(xié)議，奧巴馬隨即簽署成為法律。當(dāng)天，惠譽(yù)國際評(píng)級(jí)和穆迪投資者服務(wù)公司先后宣布，維持美國的3A主權(quán)信用評(píng)級(jí)不變，但均將美國的前景展望定為“負(fù)面”

美國能否完全“保級(jí)”，還得看三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中的另一家——標(biāo)準(zhǔn)普爾的評(píng)估。

而在市場(chǎng)方面，對(duì)于債務(wù)違約警報(bào)解除絲毫不買賬，紐約股市2日仍遭重創(chuàng)，這凸顯了投資者對(duì)于美國長期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)擔(dān)憂。

分析人士認(rèn)為，盡管短期內(nèi)美債作為“避險(xiǎn)天堂”的地位無法改變，但隨著投資者對(duì)美債的信任度逐漸降低，長期內(nèi)或?qū)?dǎo)致美債利率面臨上行壓力。

值得關(guān)注的是，中國央行行長周小川3日表示，中國央外儲(chǔ)管理將繼續(xù)堅(jiān)持多元化投資原則，最大限度減少國際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)自己造成的負(fù)面影響。

獨(dú)缺標(biāo)普表態(tài)

“這是確保美國作為一個(gè)國家不再寅吃卯糧的第一步。”2日，奧巴馬在白宮玫瑰花園發(fā)表講話說。

當(dāng)天，他簽署了提高美國債務(wù)上限和削減赤字法案。此前眾議院和參議院分別投票通過了這一法案，至此，持續(xù)數(shù)月的美債危機(jī)暫告段落。

白宮和國會(huì)山的努力沒有打動(dòng)華爾街。

2日，美國三大股指跌幅均超2%，其中標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)探至年內(nèi)最低點(diǎn)。

美國一些投資者稱，接下來金融市場(chǎng)能否保持對(duì)美國債券的信心才是值得關(guān)心的。

“華盛頓的政客只顧自己的政治利益，絲毫不關(guān)心什么是對(duì)市場(chǎng)有利的。”紐約證券交易所一名交易員對(duì)媒體抱怨道。

惠譽(yù)和穆迪相繼對(duì)美債表達(dá)了各自的擔(dān)憂，不過維持了對(duì)美國的AAA評(píng)級(jí)。

盡管穆迪維持了美國的最高評(píng)級(jí)，但評(píng)級(jí)前景為“負(fù)面”

穆迪還提出導(dǎo)致美國信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的四大潛在因素：第一，來年美國財(cái)政紀(jì)律變?nèi)酰坏诙?013年沒有進(jìn)一步實(shí)施財(cái)政整頓措施；第三，經(jīng)濟(jì)前景嚴(yán)重惡化；第四，美國政府融資成本料遠(yuǎn)高于目前預(yù)期水平。

惠譽(yù)則警告說，美國政府債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例到2012年底可能達(dá)到100%，若此情況繼續(xù)，美國將難以維持AAA的最高評(píng)級(jí)。

作為三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中最直接威脅過下調(diào)美債評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)，標(biāo)普的一舉一動(dòng)更是備受矚目。然而，至今為止標(biāo)普仍未對(duì)此發(fā)布任何聲明。

標(biāo)普曾警告，美國需要在未來10年至12年內(nèi)削減赤字4萬億美元才能避免其3A主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)，而目前美國國會(huì)提出的減赤目標(biāo)大概只有其一半，遠(yuǎn)低于標(biāo)普提出的“保級(jí)”要求。

然而，標(biāo)普總裁迪文·夏瑪(Deven Sharma)在此前約見國會(huì)立法代表時(shí)曾表示，這一數(shù)據(jù)并非是標(biāo)普的評(píng)估。

《金融時(shí)報(bào)》援引的聽證會(huì)報(bào)告顯示，夏瑪稱，4萬億美元這一數(shù)字當(dāng)時(shí)是由許多國會(huì)議員以及政府官員提出來的，“我們的分析員只是針對(duì)這些提案進(jìn)行評(píng)論，把這一數(shù)字作為衡量是否下調(diào)評(píng)級(jí)的界限。

債市走向幾何

值得關(guān)注的是，3日，來自中國的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國際資信評(píng)估有限公司宣布將美國國家信用等級(jí)從A＋下調(diào)至A，展望為“負(fù)面”

大公總裁關(guān)建中在接受新華社記者采訪時(shí)表示，美國政府過度負(fù)債與信用評(píng)級(jí)密切相關(guān)。

他認(rèn)為，掌控國際評(píng)級(jí)話語權(quán)的美國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了維護(hù)本國利益而不能客觀揭示國家信用風(fēng)險(xiǎn)，成了美國主權(quán)債務(wù)危機(jī)的制造者。

他舉例說，自1949年穆迪給予美國政府AAA評(píng)級(jí)以來，從未有過變化，這使美國可以很容易借到錢。

即使是不少美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然相信，信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)陰魂不散，而下調(diào)的可能性仍然很大。

美國財(cái)政部長蓋特納(Timothy Geitner)2日接受美國廣播公司(ABC)采訪時(shí)也表達(dá)了類似看法。

他表示，華盛頓方面曠日持久的談判令全球?qū)γ绹男判膰?yán)重受損。

盡管從目前來看，金融市場(chǎng)對(duì)美債“避險(xiǎn)天堂”的信心依然不減。

截至8月2日收盤，2年期美國國債收益率曾跌至紀(jì)錄低點(diǎn)0.3081%；10年期美國國債收益率亦一度降至2.6%，達(dá)去年11月以來最低點(diǎn)；30年期美國國債收益率亦跌至3.93%，達(dá)去年11月以來最低點(diǎn)；30年期美

“不管評(píng)級(jí)如何，美國國債將被看作是避險(xiǎn)天堂。”美國USAA投資管理公司高級(jí)副總裁馬休·弗倫德(Matthew Freund)表示。

勞埃德銀行分析師解釋稱，即使美債評(píng)級(jí)遭下調(diào)，短期內(nèi)美國債券市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)條件反射性的拋售。因?yàn)槊绹闹鳈?quán)債務(wù)占所有全球3A評(píng)級(jí)主權(quán)證券的55%(德國、法國、英國各占10%)，鑒于美債作為流動(dòng)性可靠替代品的稀缺性，投資者不太可能大幅撤出美債市場(chǎng)。

但長期而言，在缺乏可靠財(cái)政減赤計(jì)劃情況下，出于美國國債信用評(píng)級(jí)或遭下調(diào)的擔(dān)憂會(huì)逐漸改變投資者行為，導(dǎo)致美國主權(quán)債務(wù)收益率曲線越來越陡峭。

復(fù)蘇越發(fā)艱難

國家債務(wù)違約警報(bào)解除，市場(chǎng)關(guān)注已回歸美國經(jīng)濟(jì)基本面。

本周公布的7月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)跌至2009年7月來低位，以及6月個(gè)人消費(fèi)支出2009年9月來首度下滑，嚴(yán)重沖淡了美債協(xié)議的利好影響。

美國國家經(jīng)濟(jì)研究局(NBER)前局長、哈佛大學(xué)教授馬丁·費(fèi)爾德斯坦(Martin Feldstein)2日稱，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇喪失動(dòng)力，有50%的可能性會(huì)滑入一個(gè)新的衰退周期。

進(jìn)入下半年，美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都開始變?cè)恪ＪI(yè)率攀升，房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)卻對(duì)下一步的貨幣政策含糊其辭。

美國7月就業(yè)數(shù)據(jù)將于周五揭曉，據(jù)彭博社調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)失業(yè)率將維持在9.2%。

商務(wù)部上周五公布的美國首季經(jīng)濟(jì)增長回調(diào)至0.4%，第二季度僅增長1.3%，而美聯(lián)儲(chǔ)今年6月預(yù)測(cè)今年全年經(jīng)濟(jì)增長2.7%至2.9%。

美聯(lián)儲(chǔ)將于下周二議息，市場(chǎng)預(yù)期其或考慮采取更多刺激經(jīng)濟(jì)舉措。

[責(zé)任編輯：liyang] 標(biāo)簽：美國國債 關(guān)建中 USAA 

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