標(biāo)普“槍口”調(diào)轉(zhuǎn) 美減赤力度不夠遭炮轟

2011年08月06日 16:05
來源：中國證券報·中證網(wǎng) 作者：楊博

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中證網(wǎng)訊 在對美國國債評級發(fā)出預(yù)警數(shù)個月后，標(biāo)普終于出手。8月5日，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布將美國AAA級長期主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)一級至AA＋，評級前景展望為“負(fù)面”。這是美國歷史上首次丟掉最高主權(quán)信用評級。 在對美國國債

債務(wù)削減不達(dá)標(biāo)

8月2日，在經(jīng)過激烈的談判后，美國國會兩黨終于就提高債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議，并經(jīng)總統(tǒng)奧巴馬簽署成為立法，避免了債務(wù)違約。根據(jù)這項協(xié)議，美國政府將在未來10年削減財政赤字2.1萬億美元。而標(biāo)普此前曾警告稱，任何少于4萬億美元的財政赤字削減都無法有效穩(wěn)固美國財政狀況。

標(biāo)普認(rèn)為，即便進(jìn)行上述削減，美國債務(wù)占GDP的比例仍可能在今年年底達(dá)到74%，在2015年升至75%，在2021年升至85%。標(biāo)普在5日發(fā)表的聲明中稱，“國會和政府最近達(dá)成的財政緊縮協(xié)議不足以穩(wěn)定政府的中期債務(wù)狀況”。

標(biāo)普同時預(yù)計，前總統(tǒng)小布什執(zhí)政時期實施的減稅政策在2012年到期后不會廢除，“因為國會大多數(shù)共和黨人仍然反對任何增加收入的措施。”這一預(yù)期較此前出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變。

到目前為止，白宮方面尚未對標(biāo)普舉動作出回應(yīng)。而美聯(lián)儲、美國聯(lián)邦儲蓄保險公司等聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)則聯(lián)合表示，由國債或其他政府擔(dān)保債券支持的銀行資本將不受影響，同時貼現(xiàn)窗口借貸也不會受到影響。

自1941年以來，美國一直擁有AAA主權(quán)信用評級。而在標(biāo)普采取行動后，被視為全球最安全資產(chǎn)的美國國債目前評級已經(jīng)低于英國、德國、法國和加拿大等18個國家和經(jīng)濟(jì)體。

融資成本將上升

據(jù)摩根大通此前預(yù)計，評級調(diào)降將令美國每年的借貸成本增加1000億美元。美國財政部數(shù)據(jù)顯示，2010財年美國共計支付4140億美元利息，占GDP的2.7%。

此前美國總統(tǒng)奧巴馬曾警告稱，由于消費者借貸成本上升，評級調(diào)降將損害美國更廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。美聯(lián)儲研究數(shù)據(jù)預(yù)計，國債收益率每上升50個基點，將拖累美國經(jīng)濟(jì)增速0.4個百分點。摩根大通全球固定收入部門策略師特里·貝爾頓在美國證券業(yè)和金融市場協(xié)會(SIFMA)于7月26日舉辦的一次會議上表示，信用評級調(diào)降將令國債收益率在“中期”上升60-70個基點。

摩根大通報告同時顯示，自1998年以來的9個失去AAA信用評級的主權(quán)借貸方中，其國債收益率在評級調(diào)降后的一周內(nèi)平均上升2個基點。

8月5日，美國10年期國債收益率一度降至2.33%的去年10月以來最低水平。瑞信利率策略主管卡爾·蘭茨在標(biāo)普行動前曾表示，即便面臨評級調(diào)降風(fēng)險，美國國債收益率仍處于低位，這是因為投資者需要安全的美元資產(chǎn)，對他們來說，除了美國國債沒有其他選擇。

富國銀行貨幣策略分析師塞雷布利亞科夫表示，標(biāo)普舉動完全出乎意料，預(yù)計這將給美元帶來進(jìn)一步壓力，但是大規(guī)模的拋售不太可能。

“我們認(rèn)為外國投資者不會開始迅速拋售美國國債的一個理由是，無論從占比還是流動性來看，美國國債都沒有什么替代品。”塞雷布利亞科夫稱。

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