標普“槍口”調轉美減赤力度不夠遭炮轟

2011年08月06日 16:05
來源：中國證券報·中證網作者：楊博

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中證網訊在對美國國債評級發出預警數個月后，標普終于出手。8月5日，國際評級機構標準普爾公司宣布將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA＋，評級前景展望為“負面”。這是美國歷史上首次丟掉最高主權信用評級。在對美國國債

債務削減不達標

8月2日，在經過激烈的談判后，美國國會兩黨終于就提高債務上限達成協議，并經總統奧巴馬簽署成為立法，避免了債務違約。根據這項協議，美國政府將在未來10年削減財政赤字2.1萬億美元。而標普此前曾警告稱，任何少于4萬億美元的財政赤字削減都無法有效穩固美國財政狀況。

標普認為，即便進行上述削減，美國債務占GDP的比例仍可能在今年年底達到74%，在2015年升至75%，在2021年升至85%。標普在5日發表的聲明中稱，“國會和政府最近達成的財政緊縮協議不足以穩定政府的中期債務狀況”。

標普同時預計，前總統小布什執政時期實施的減稅政策在2012年到期后不會廢除，“因為國會大多數共和黨人仍然反對任何增加收入的措施。”這一預期較此前出現明顯轉變。

到目前為止，白宮方面尚未對標普舉動作出回應。而美聯儲、美國聯邦儲蓄保險公司等聯邦金融機構則聯合表示，由國債或其他政府擔保債券支持的銀行資本將不受影響，同時貼現窗口借貸也不會受到影響。

自1941年以來，美國一直擁有AAA主權信用評級。而在標普采取行動后，被視為全球最安全資產的美國國債目前評級已經低于英國、德國、法國和加拿大等18個國家和經濟體。

融資成本將上升

據摩根大通此前預計，評級調降將令美國每年的借貸成本增加1000億美元。美國財政部數據顯示，2010財年美國共計支付4140億美元利息，占GDP的2.7%。

此前美國總統奧巴馬曾警告稱，由于消費者借貸成本上升，評級調降將損害美國更廣泛的經濟領域。美聯儲研究數據預計，國債收益率每上升50個基點，將拖累美國經濟增速0.4個百分點。摩根大通全球固定收入部門策略師特里·貝爾頓在美國證券業和金融市場協會(SIFMA)于7月26日舉辦的一次會議上表示，信用評級調降將令國債收益率在“中期”上升60-70個基點。

摩根大通報告同時顯示，自1998年以來的9個失去AAA信用評級的主權借貸方中，其國債收益率在評級調降后的一周內平均上升2個基點。

8月5日，美國10年期國債收益率一度降至2.33%的去年10月以來最低水平。瑞信利率策略主管卡爾·蘭茨在標普行動前曾表示，即便面臨評級調降風險，美國國債收益率仍處于低位，這是因為投資者需要安全的美元資產，對他們來說，除了美國國債沒有其他選擇。

富國銀行貨幣策略分析師塞雷布利亞科夫表示，標普舉動完全出乎意料，預計這將給美元帶來進一步壓力，但是大規模的拋售不太可能。

“我們認為外國投資者不會開始迅速拋售美國國債的一個理由是，無論從占比還是流動性來看，美國國債都沒有什么替代品。”塞雷布利亞科夫稱。