美國主權(quán)信用評級被降 標(biāo)普引爆美國“金融炸彈”

2011年08月08日 00:21
來源：中國證券報 作者：黃繼匯

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評級機構(gòu)美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司5日晚宣布，將美國主權(quán)信用評級從最高的AAA級下調(diào)至AA＋級。這是美國主權(quán)信用評級歷史上首次遭遇降級。標(biāo)普此次降級將使美國房地產(chǎn)等行業(yè)借貸成本增加，令目前疲弱的美國經(jīng)濟復(fù)蘇更加舉步維艱，并將迫使美聯(lián)儲再出量化寬松政策。短期內(nèi)金融市場的波動也會因此進一步加大。

美國評級遭史上首降

美國當(dāng)?shù)貢r間周五下午一點半左右，標(biāo)普公司通知美國財政部，公司將下調(diào)美國債務(wù)評級，并向美國政府提供了他們的研究結(jié)果。

不過，美國政府對此提出質(zhì)疑，認為標(biāo)普的計算方法有根本漏洞，標(biāo)普的計算中存在2萬億美元的誤差，降級決定很草率。不過，標(biāo)普公司商量后還是決定發(fā)布降級聲明。當(dāng)天晚上8點左右，標(biāo)普正式宣布下調(diào)美國債務(wù)評級。

標(biāo)普全球主權(quán)信用評級主管戴維·比爾斯說，標(biāo)普作出降級決定的主要原因是美國政治決策過程的不確定性增加。美國國會兩黨在提高債務(wù)上限并削減財政赤字方面盡管達成協(xié)議，但如何實施雙方仍有分歧，很有可能讓法案變成一紙空文。而且，法案決定在未來10年內(nèi)削減2.1萬億到2.4萬億美元財政赤字的規(guī)模也與標(biāo)普之前期待的4萬億美元相差很遠。

另外兩家國際評級機構(gòu)穆迪和惠譽在2日當(dāng)天，先后確認了美國的3A信用評級，但同時警告稱，如果美國立法者未能實施債務(wù)削減措施且經(jīng)濟持續(xù)疲軟，美國信用評級仍有可能被下調(diào)。

金融市場短期面臨考驗

此前市場對美國評級被降，已有一定的心理準(zhǔn)備，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾此前發(fā)布的公告，美國削減赤字的規(guī)模遠沒達到維持評級的標(biāo)準(zhǔn)。一些重量級的投資者已經(jīng)對美國評級發(fā)出了警告，一些大型機構(gòu)早已對此進行了調(diào)倉準(zhǔn)備。美國評級被下調(diào)這一事件對于金融市場的影響更多是在心理層面。不過短期而言，全球金融市場仍面臨嚴峻考驗。

標(biāo)準(zhǔn)普爾此前警告稱，美國需要在未來10年至12年內(nèi)削減赤字4萬億美元才能避免主權(quán)債務(wù)評級遭下調(diào)，而目前美國國會提出的減赤目標(biāo)大概只有其一半，遠低于標(biāo)普提出的要求。

美國太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官埃利安在美國達成提限協(xié)議后就稱，光靠這個初步協(xié)議還不夠,美國需要拿出進一步措施消除經(jīng)濟和就業(yè)等各方面問題。他認為，即便美國國會就上調(diào)政府債務(wù)上限并避免違約達成協(xié)議，但美國依舊面臨3A評級被下調(diào)的風(fēng)險。

為應(yīng)對美國可能的被降級，7月下旬美國包括貝萊德和富達在內(nèi)一些大型基金公司就要求機構(gòu)客戶考慮，撤銷先前設(shè)置的嚴格限制。這些限制在美國失去3A評級時，將迫使基金經(jīng)理大舉拋售美國國債。

瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家陶冬表示，短期而言，市場“去杠桿”大勢已定，資產(chǎn)價格的動蕩恐怕要持續(xù)一段時間。市場調(diào)整的力度，取決于美債市場對降級的反應(yīng)。如果債市能在幾天內(nèi)借美聯(lián)儲之力穩(wěn)住，則整個金融市場有望穩(wěn)住。如果債市暴瀉，則勢必帶動更強烈的銀行收縮銀根。

GTF匯率研究總監(jiān)斯科羅斯伯格表示，標(biāo)普周五發(fā)布這個決定，就是希望市場在周末時間消化這個消息，這會減輕這項宣布的震撼。不過，當(dāng)市場思索這個消息的重要性時，在亞洲開盤仍可能造成非常劇烈的波動。他認為，標(biāo)普下調(diào)評級已經(jīng)生效，一些大型機構(gòu)可能會決定減持一部分美國資產(chǎn)，因而會有一些美國資產(chǎn)被迫出售，這對市場將有不利影響，亞洲市場開盤后會更加重美元壓力。

也有投資者對此不為所動。股神巴菲特6日接受采訪時表示，標(biāo)普調(diào)降美國評級不會對周一股市造成大的沖擊。他說，如果沒有其他的大事發(fā)生，比如說歐洲出現(xiàn)新的問題，市場不會有大變化。

巴菲特表示，不能理解標(biāo)普下調(diào)美國評級，他個人愿意給予美國4A評級。他透露，旗下伯克希爾公司持有超過400億美元短期美國國債，盡管標(biāo)普調(diào)降美國評級，也不打算拋售這些國債。他還抨擊標(biāo)普稱，“別忘了，就是這伙人調(diào)降伯克希爾的評級。

美聯(lián)儲或再“放水”

近來美國的數(shù)據(jù)疲軟，市場對美國經(jīng)濟前景更加擔(dān)憂加重，美股連續(xù)跳水。標(biāo)普此次降級舉動，將使美國房地產(chǎn)、汽車等和國債利率密切相關(guān)的行業(yè)借貸成本增加，從而拖累美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲可能會再出手給經(jīng)濟打氣。

美國太平洋投資管理公司(PIMCO)的聯(lián)席首席投資官比爾·格羅斯2日表示，奧巴馬剛簽署的債務(wù)協(xié)議中包括的赤字削減計劃，很可能會在短期進一步阻礙經(jīng)濟增長。他認為，由于美國經(jīng)濟增長仍較脆弱，加上股市出現(xiàn)激進拋盤，美聯(lián)儲可能在8月底宣布啟動新一輪量化寬松。

高盛首席美國經(jīng)濟學(xué)家簡·哈祖斯則指出，眼下形勢與去年此時高度相似，即將于8月舉行會議的美聯(lián)儲官員面臨著經(jīng)濟增長疲軟的局面以及有關(guān)進一步放松貨幣政策可能性的諸多問題。當(dāng)然，今年和去年還是有明顯不同，可是一旦下行風(fēng)險成真，進一步放松貨幣政策可能將成為明智之舉。

陶冬表示，美國主權(quán)評級遭降低，可能會牽連到和政府密切相關(guān)的房地美和房利美兩家重要房貸融資公司的信用評級，這將進一步抬高房屋貸款成本。美國國債市場的變局，已將聯(lián)儲逼到了墻角，伯南克已不得不出牌，唯有這樣才能維持市場信心與穩(wěn)定，避免重蹈雷曼倒閉后的“火燒連營”。他認為，伯南克有三個宣布改變貨幣政策的窗口機會，包括本周的美聯(lián)儲會議、本月中旬伯南克參加國會聽證以及8月底的美聯(lián)儲年會。

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