“坑爹”的美債 韓哲

2011年08月08日 06:58
來源：北京商報(bào)

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現(xiàn)在流行用“他媽的××”起標(biāo)題，但誰還能比這“坑爹”的美國(guó)國(guó)債更夠得上一頓“他媽的×呢？

上周五，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國(guó)一百多年的3A評(píng)級(jí)下調(diào)，讓西方七國(guó)財(cái)長(zhǎng)的假期泡了湯。

標(biāo)普降級(jí)的后果是顯而易見的，其將可能導(dǎo)致美國(guó)債券利率飆升、美元疲軟以及美股遭遇拋售，并為本就孱弱的世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景蒙上一層陰影。當(dāng)然，美國(guó)債券不再是“金邊債券”，不再百分之百安全，也順道把全世界持有美國(guó)債券的投資者給坑了。

現(xiàn)在看來，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨于一周前達(dá)成的提高債務(wù)上限的協(xié)議，不過是將“死刑”變成了“死緩”。事實(shí)上，這不僅是美國(guó)政治出了問題，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也出了問題。前者拿別國(guó)利益“走鋼絲”，后者拿別國(guó)鈔票“賭明天”

別看美國(guó)總統(tǒng)從小布什換成了奧巴馬，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的問題并沒有得到多大程度的解決，這也是為什么失業(yè)率一直高居不下，而道·瓊斯等三大股指卻率先復(fù)蘇的原因，都是那7000億美元的“凱恩斯鴆款”催的。美債在過去這一周的跌跌撞撞，其實(shí)是過去兩三年美國(guó)解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)手段乏力的體現(xiàn)。美國(guó)依然是頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，還有著讓人很難企及的創(chuàng)新、人才、教育、金融等優(yōu)勢(shì)，但是其不健康的發(fā)展觀，這種負(fù)債經(jīng)濟(jì)模式就可能進(jìn)入一種越難借債，越缺乏信用的惡性循環(huán)。

可是，美國(guó)有印鈔機(jī)，錢不夠，印鈔湊。美元，正如美國(guó)人自己說的，是我們的貨幣，是你們的麻煩。美國(guó)債券再下調(diào)，也不同于希臘等“歐豬五國(guó)”的債券，因?yàn)槊绹?guó)沒有欠下美元以外的債務(wù)，而美元的印鈔機(jī)從來就在美聯(lián)儲(chǔ)手里，這個(gè)情況不會(huì)說因?yàn)闃?biāo)普下調(diào)美國(guó)3A評(píng)級(jí)而有所增益，或者有所損害。借錢成本高了，印鈔廠的工人多加一個(gè)班就出來了。這不馬上就有人放出風(fēng)聲來，美聯(lián)儲(chǔ)的第三輪貨幣寬松政策不是沒可能，頗有點(diǎn)我只管印鈔，哪管你國(guó)外的洪水滔天。

離開美元很容易，但是找到“第二個(gè)”美元卻很不容易。公開資料顯示，中國(guó)目前大約持有1.16萬億美元的美國(guó)國(guó)債，是美國(guó)的頭號(hào)債主。過多持有美國(guó)國(guó)債，雖然人所共知具有風(fēng)險(xiǎn)，容易被美國(guó)所綁架。但是找在美債之外，確實(shí)很難再找到一個(gè)更為安全的投資產(chǎn)品。美國(guó)人也不傻，別看印起鈔來沒二話，8000多噸的黃金打死都不賣，就讓你買美債，或者進(jìn)口它的橙子杏仁之類的東西。

對(duì)中國(guó)而言，目前沒有什么技術(shù)性的手段來解決“坑爹”的美債。美元在全球儲(chǔ)備中所占份額為60.7%，歐元和日元到目前為止，也只是美元體系的補(bǔ)充，而不是一個(gè)強(qiáng)有力的替代品。但是，有沒有可以緩解美債風(fēng)險(xiǎn)的道路呢？這個(gè)可以有，其實(shí)大家都知道的，只是走起來總是踟躕。這個(gè)根本之策就是轉(zhuǎn)型，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力主要轉(zhuǎn)移到依靠?jī)?nèi)需消費(fèi)上來，而不是源源不斷地將資源、環(huán)境、腦力、體力凝結(jié)成的出口貨物源源不斷地轉(zhuǎn)化成美元為主的外匯儲(chǔ)備，然后天天想著這錢投資到哪里去。

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