萬科招商地產中期業績雙雙增長

2011年08月09日 01:21
來源：中國證券報作者：張浩

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兩家龍頭地產公司萬科(000002)和招商地產(000024)9日同時公布2011年半年度報告，在房地產調控日益深化的背景下，兩房企上半年業績及銷售仍取得不錯增長。

今年上半年，萬科實現營業收入199.9億元，凈利潤29.8億元，同比分別增長19.2%和5.9%，基本每股收益0.27元。招商地產則實現營業收入80.9億元，凈利潤14.7億元，同比分別增長15.90%和39.84%，基本每股收益0.86元。

上半年銷售額繼續大增

萬科在半年報中披露，上半年實現銷售面積565.5萬平方米，銷售金額656.5億元，同比分別增長76.7%和78.6%。萬科表示，由于全年竣工集中于四季度，預計全年結算量同比增幅將明顯高于上半年。萬科的已售未結資源達到1022萬平方米，對應合同金額合計約1187億元。

招商地產上半年實現銷售面積41.58萬平方米，簽約銷售金額68.35億元，同比分別增長45%和62%。

今年上半年，萬科房地產業務結算毛利率為32.1%，招商地產房地產開發銷售業務毛利率則為50.43%。萬科表示，公司繼續堅持面向自住需求、以中小戶型普通住宅為主的主流產品定位。招商地產則稱，上半年簽約速度放緩，但由于本期結轉了部分毛利率較高的項目，因而提升了整體毛利率水平。

值得注意的是，兩家公司的現金都相對充裕，截至6月末，萬科持有的期末現金及等價物余額約400.5億元，招商地產持有的期末現金及等價物余額約為79億元。萬科表示，穩健的財務狀況不僅有利于在市場調整期保持經營安全，也為把握土地市場可能出現的機會創造了良好的條件。

穩健擴張戰略不變

萬科在對上半年的市場形勢總結時表示，在對上半年限購、限貸、限售等政策的影響下，客戶的需求特征在發生變化，投資類購房繼續受到抑制，高端產品的去化周期延長，面向首置首改類客戶的普通商品房占市場成交的比例繼續提升。

招商地產認為，當前形勢下，房地產企業均面臨了較大的壓力，融資環境也日益緊張，多數企業放緩擴張步伐。存貨積壓、現金流緊張、負債率攀升成為房企的普遍現象。與此同時，市場也出現了一些積極的變化。政府大力推進保障房建設，加快了住宅供應結構的調整；限購、限貸等政策的實施，抑制了非理性的投資需求；房地產企業積極謀變、創新商業模式、探求改變傳統增長的方式，這或將成為促進中國房地產行業健康成長的催化劑。

基于以上判斷，萬科和招商地產均表示下半年將繼續推行穩健擴張戰略。

萬科表示，上半年公司新進入蕪湖、秦皇島等城市，目前公司進入的城市數量已達到50個，戰略縱深優勢得到進一步鞏固和強化。公司會在謹慎投資的原則下靈活把握。

招商地產也指出，公司繼續堅持積極穩健的擴張策略，在分享一、二線城市市場成長帶來機遇的同時，加大了向三四線城市拓展的力度。目前已進入17個城市，總項目資源保持在1000萬平方米以上。

萬科還在中報表示，隨著政策效果的進一步體現，土地市場的調整還將延續，其中房屋市場調整較深的城市，也可能會出現較好的拿地機會，公司會在謹慎投資的原則下靈活把握。招商地產也稱，下半年將努力把握國家十二五規劃中關于促進城鎮化建設和構建快速鐵路網帶來的機遇，充分發揮招商局集團產業協同發展的優勢，同時積極參與相關城市的保障房建設。

貫徹“快速周轉”策略

兩公司的合并資產負債表顯示，今年上半年兩公司的存貨數量均所有增加。其中萬科存貨金額為1713.7億元，招商地產存貨金額為444.7億元，分別較一季度增長了28.5%和15%。這表明兩公司下半年均有較大的銷售壓力。

隨著限購、限貸等政策的推行，兩家公司均把加快周轉作為主要的銷售策略。萬科表示，貫徹快速周轉策略，以銷售速度作為銷售工作的主要控制指標。招商地產表示，將通過狠抓尾盤銷售、狠抓在售項目的銷售、狠抓新項目的開盤、狠抓簽約率和回款等方式，快速銷售，快速實現資金回籠。