標準普爾大中華區總裁周彬表示評級結果僅是影響市場因素之一

2011年08月09日 01:37
來源：中國證券報作者：陳聽雨

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標準普爾日前下調美國評級，全球股市大幅震蕩。標普大中華區總裁周彬日前在接受中國證券報記者采訪時表示，標普的職責是為投資者提供獨立的、對全球各經濟體一視同仁的評級服務，向投資者提示風險。評級結果只是投資者參考的眾多數據之一，也僅是影響市場的眾多因素之一。

此外，在金融危機后，各經濟體金融監管當局普遍加強了對評級機構的監管，提高評級機構透明度和公信力，標普也已采取多項措施強化自控，確保評級分析獨立、客觀、公正。

評級結果由市場來檢驗

中國證券報：標普如何看待美國債務問題發展前景以及此次評級下調？

周彬：標普認為，美國政府財政問題存在一定的不確定性，標普分析師早在7月14日發布報告指出，即使協議達成，假如無助于穩定美國債務占GDP的比例，標普將下調其評級。8月5日，標普將美國國債評級由AAA下調至AA+。標普分析師在報告中指出，美國國會和政府最近達成的財政整合計劃不足以穩定政府中期債務局面，美國決策和政治機構的有效性、穩定性和可預測性有所減弱。目前，美國評級前景為負面，假如未來不能達成新的削減支出協議，標普可能在兩年內進一步將美國評級降至AA。

中國證券報：歐盟官員表示，歐盟將考慮當某成員國在接受救助并進行經濟改革期間，是否允許評級機構調整該國評級。標普如何看待這一問題？在歐元區成員國融資成本不斷攀升的情況下，頻繁調整一國評級,是否加劇了歐債危機？

周彬：我們相信，對評級機構的評級操作進行官方禁止或威脅評級機構獨立性的行為是適得其反的，將削弱市場透明度，挫傷投資者信心，反將刺激歐元區成員國融資成本進一步攀升。事實上，評級結果只是投資者參考的眾多數據之一，也僅是影響市場的眾多因素之一。大量證據表明，一國的融資成本是由投資者而不是評級機構決定的，且融資成本走勢同樣會脫離評級機構的意見而獨立變動。

評級是一種具有前瞻性的投資參考意見，評級結果的好壞可隨著時間的推移由市場來檢驗。針對評級趨勢和表現的研究已反復證明，標普對企業債和結構性債券的評級，在提示市場信貸質量變化方面是高度有效的。國際貨幣基金組織(IMF)在去年10月發布的關于主權評級的研究報告中稱，評級機構對主權債務違約的風險預警增強，自1975年以來發生過的所有主權債務違約情況，評級機構至少在違約發生前一年，均已通過調整這些國家的評級向市場發出警告。

評級機構應承擔法律責任

中國證券報：2008年國際金融危機爆發前，包括標準普爾在內的評級機構對美國一些金融機構和金融衍生品給出了最高評級。據媒體報道，美國證券交易委員會(SEC)正考慮對部分評級機構提出民事欺詐起訴，追究這些機構在金融危機前的行為是否間接導致危機爆發。標普如何評價自身在金融危機前以及危機期間的行為？

周彬：在金融危機期間，標普的大部分評級操作都正常發揮了應有的作用。盡管如此，我們承認，在包括對次級債相關評級在內的某些評級領域，標普的評級表現曾令人失望。

在法律責任方面，評級機構和其他市場參與者一樣應承擔法律責任。任何機構若存在誤導或欺詐投資者的行為均應承擔法律責任，評級機構也不例外。標普相信，評級機構應繼續接受和會計師事務所、投資顧問等機構一樣的同等監管，但并不應承受帶有歧視性質的監管準則。

中國證券報：標普在國際市場受到哪些機構怎樣的監管？

周彬：2010年7月，美國“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案”出臺，美國證券交易委員會(SEC)將憑此進一步加強對評級機構的監管。法案包含直接影響評級機構的系列條款，其中就包括要求評級機構額外披露評級相關操作、政策和程序的條款。

歐洲議會和歐洲理事會關于評級機構的監管規則于2009年生效，專門監管國際評級機構在歐洲的評級執業操作。上述監管規則同時為歐盟成員國相關評級監管提供了法律框架。近期，歐洲當局正修訂相關法律，以將對評級機構的監管權限轉移至新建的證券監管部門——歐盟證券與市場管理局(ESMA)。