誰將笑傲“避險江湖”

2011年08月09日 03:08
來源：上海證券報作者：王宙潔

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股市暴跌、國債收益率飆升、黃金大漲。標普的一紙降級公告，不僅將美國的債務問題推向風口浪尖，全球投資者的風險偏好也遭受重創，避險情緒驟然升溫。

誰將笑傲“避險江湖”？華爾街大鱷高盛集團強烈看好大宗商品，一些機構則看好新興市場和負債較小國家的資產。

先來看看避險貨幣的表現。

8日亞太盤中，美元兌瑞郎匯率一度觸及0.7480瑞郎的紀錄低點。不過有機構認為，由于瑞士和日本相繼對匯市進行干預，傳統意義上的避險貨幣已經不復存在。

掌管著約230億美元資產的Frankfurt信托公司認為，在每日交易額達到4萬億美元的外匯市場上，最大的受益者應當是挪威克朗、澳元和新西蘭元。彭博資訊的數據顯示，上述三個國家的負債水平都低于其國內生產總值(GDP)的48%，相比之下，美國、英國和德國的比例分別為大約60%、77%和79%。

“我喜歡澳元、新西蘭元、瑞典克朗和挪威克朗這樣的貨幣。”在Frankfurt的資產配置負責人克里斯托弗·坎德看來，這些國家都有AAA信用評級，并且都有能力管理和應對各種變化，另外這些貨幣的市場流動性也都不錯。

新興市場資產似乎也魅力不減。

法國興業銀行的一份研究報告稱，歐洲、中東和非洲地區“尤其”暴露在歐債危機蔓延的風險中。而美國遭降級“中期內”可能有利于新興市場，促進投資人分散在發達市場的風險。數據流向監測機構EPFR上周發布的數據顯示，在8月份的第一周，投資者將12.9億美元的資金投入新興市場債券基金，至此，該類基金已連續第19周吸引資金凈流入。

鄧普頓新興市場業務執行董事長麥樸思亦對新興市場資產保持興趣，“新興市場的股票和貨幣看起來或許有吸引力，因為他們擁有比發達國家更多的外匯儲備，且債務占GDP比率更低。

其中，“新加坡與馬來西亞將成為資本流入的最大受益者。”麥格理集團認為，美國失去最高信用評級后，全球基金將加大把資金分流至非美元資產的力度。該行在8月6日發布的最新研究報告中稱，國際投資者將增持新加坡債券。

截至目前，新加坡是東南亞地區唯一一個三大評級機構(標普、穆迪和惠譽)的評級均為最高級的國家。

最后，大宗商品的前景依然廣受關注，黃金尤為耀眼。

高盛集團繼續對大宗商品前景持建設性看法，并建議投資者應當持有布倫特原油、銅和大豆。

報告預計，黃金價格12個月后有望達到每盎司1860美元，較此前的預測上調了7.5%。

8日，紐約黃金價格一舉躍上每盎司1700美元大關，再度刷新歷史紀錄。今年以來，黃金價格已大漲約20%，有望連續第11年上漲。

摩根大通的分析師也對黃金和糧食維持看漲觀點，因為“這些商品最不容易受到增長放緩和歐洲經濟及金融危機的影響”