巴菲特照“抄”不誤 亞洲市場“機大于危”

2011年08月09日 03:09
來源：上海證券報 作者：朱周良

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盡管事前已有過警告，但標普對美國史無前例的降級舉措，還是給全球市場帶來了強烈“震感”。一些經濟學家認為，考慮到目前美國經濟本身出現了增長放緩的困境，標普的降級引發的股市大幅波動，可能進一步加重美國經濟的疲軟。末日博士魯比尼稱，美歐經濟將陷入新一輪的嚴重衰退。

相比之下，市場人士的看法則顯得樂觀了許多。不管是“股神”巴菲特，還是知名投資人默比烏斯，以及不少華爾街投行都認為，此次事件對債市和整體金融市場的沖擊應較為短期。

更有分析人士認為，長期來看，美國信用問題的暴露，更加凸顯亞洲等基本面更佳的新興市場的投資吸引力，吸引更多資金進入。

美歐將進入二度衰退？

對于標普上周宣布下調美國最高長期主權信用評級的決定，“末日博士”魯比尼認為，這可能是“壓垮駱駝的最后一根稻草”，其結果是，美國經濟加速進入衰退。

魯比尼8日在英國《金融時報》撰文稱，此前大家對于目前經濟的放緩只是“階段性疲軟”的希望已經破滅，他預計，美國和其他發達經濟體將進入新一輪的“嚴重衰退”。標普選此時宣布對美國降級，“只是增加了美國二次探底的可能性”

安本資產管理亞洲策略師埃爾斯頓8日在接受本報記者采訪時表示，很明顯，經濟的疲軟情況已變得更為嚴重，投資人開始意識到，企業盈利將受到沖擊。在他看來，與其說標普的降級是市場和經濟當前疲態的原因，不如說是結果。

近期的經濟數據也的確支持這樣的猜測。經合組織周一發布的報告顯示，覆蓋七國集團發達經濟體的一項綜合領先經濟指標在6月份連續第三個月下降，預示發達經濟體的經濟活動或已“見頂”

經濟學家擔心，目前的脆弱市況可能難以承受美國遭降級這樣的重大利空，而股市的持續大跌，反過來也會加重經濟的頹勢。

8日盤前，美股標普500指數期貨再度大跌2.3%，預示美股將再次大幅低開。

降級并非“世界末日”

不過，市場人士注意到，當前也有不少正面的因素，足以讓人不必對美國遭到降級太過悲觀。

首先，標普的降級畢竟只是“一家之言”，穆迪和惠譽此前都已確認了美國的最高評級。另外，這次標普的降級行動并不直接影響短期債務，后者是影響規模龐大的貨幣市場融資的一個很重要因素。

從國債市場的即時反應看，至少債市投資人并沒有把標普的降級當作“世界末日”：8日的歐洲市場，10年期美債的收益率甚至下跌了5個基點，至2.51%，低于降級消息前的2.56%。2年期美債收益率更是跌至0.2520%的歷史新低。

與學者們的悲觀不同，不少投資界的大鱷對美國遭降級并不以為然，巴菲特就是其中的一個。現年80歲的“股神”7日在接受媒體采訪時說，美國配得上“4A”評級，他認為美國經濟不會出現二次衰退。

華爾街知名投資人、美盛集團的明星基金經理人米勒則表示，標普的行為是“魯莽、錯誤和危險的”，美國是“世界上生產效率最高的經濟體，根本沒有什么東西能夠替代美元作為全球儲備貨幣和貿易媒介的地位”

事實上，“股神”們似乎正在利用現在的大跌“抄底”。巴菲特旗下的伯克希爾公司上周末向再保險商跨大西洋保險控股發出了32.5億美元的收購要約。而伯克希爾最新披露的文件顯示，第二季度，巴菲特大舉增持了股票，買入量接近三年來最高水平。

資金或轉投亞洲市場

一些業內人士認為，對亞洲等新興市場而言，標普給美國降級可能并非全是壞事。鄧普頓資產管理執行主席默比烏斯8日在其博客中寫道，美國的債務問題，可能成為新興市場的機遇。

人稱“新興市場教父”的默比烏斯表示，標準普爾上周下調美國評級，早在數周前就有了警訊。他認為，在現階段，新興市場的股票和貨幣可能會更具投資吸引力，因為新興市場國家擁有比發達國家更多的外匯儲備，且債務占GDP的比重更低。

曾成功預言了1987年股災的知名投資人麥嘉華8日在接受電視采訪時表示，股市已陷入“令人難以置信的超賣狀態”，因此很快就要反彈。

瑞銀策略師邁克里奧德周一則發布報告稱，標普調降美國的信用評級，不會造成亞洲股市出現大規模的“混亂”。而日本的經歷表明，在主權評級被調降的情況下，股市匯、債市的反應大體都較為平穩。

分析人士都認為，美國評級下調所帶來的投資多元化趨勢，中長期而言對亞洲來說甚至可能是好事。

三星證券的分析師8日表示，股市回調可能即將結束，出現一波5%至10%的“熊市反彈”，建議投資人買入可能領跑的中國股票。花旗集團的分析師則列出了亞洲股市一系列具有投資吸引力的領域，比如半導體、能源和工業類股。

在一些領域，資金已經開始悄然向亞洲轉移。市場人士注意到，在美歐債務危機此起彼伏之際，亞洲的主權債日益成為國際投資人認可的安全“避風港”

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