中國版401K出爐尚待制度支持

2011年08月09日 01:16
來源：北京青年報

0人參與0條評論

■供圖/CFP證監會有關研究部門推動中國“401K計劃”的建議，并沒有阻止昨天A股暴跌悲劇的發生。盡管如此，市場普遍認為，如果實施中國版“401K計劃”，大量資金將源源不斷地進入股市，未來我國證券市場格局將發生巨大變化。

■證監會研究中心建議實施中國版“401K”

中國證監會研究中心近日在媒體發表署名文章，提出當前相關部門要正確認識養老金制度變革與資本市場發展互動關系的重要性，并以美國401K計劃為例，建議我國應不斷完善稅收優惠政策，大力推動企業年金發展。當前中國版401K計劃推出條件已經成熟。

據介紹，私人養老金是美國資本市場上最主要的機構投資者，私人養老金的大半資金投向股票市場，其直接和間接的持股市值占股票總市值的比例達到三分之一。2009年末，在州及地方政府高達2.68萬億美元的養老資產中，公司股票就占了58.3%的比重。401K投資于共同基金的比例為50%左右，其中絕大多數投資于股票型基金，401K直接投資的股票占比約為10%左右。

證監會有關文章表示，從美國401K計劃可以看到，稅收優惠政策是企業年金發展的強大動力。目前，我國已出臺的企業年金政策條例只對企業繳納在工資總額4%以內的部分進行前列支（即享受稅收優惠），但是相關的配套政策沒有出臺，比如尚未對個人繳費及其收益進行延遲納稅。在多支柱養老體系的制度設計上，應當將企業年金和基本養老保險通盤考慮，適當降低社會基本養老保險的繳費比例，適度讓位于企業年金，激發更多中小企業設立企業年金的積極性。

■401K計劃也躲不開熊市

據了解，20世紀70年代，在石油危機、越戰等因素影響下，美國經濟進入滯脹的艱難時期，美國資本市場低迷。隨著401K計劃的誕生，稅收上的優惠極大激勵了人們參加養老金計劃，美國股市也逐漸告別了熊市，迎來1982年至1999年美國歷史上最大的牛市。

然而，2008年的金融危機也為美國401K計劃的安全性敲響了警鐘。在2008年11月金融危機最嚴重時，美國401K計劃總虧損額度近2萬億美元。超過50％的401K個人養老金賬戶持有人將資金從股票市場轉移到非股票領域，而在金融危機的谷底將資金撤離股票市場無異于割肉，因為401K賬戶的投資風險由個人承擔。當時有19％的賬戶持有人通過該賬戶向銀行金融機構申請困難貸款。許多即將退休的美國老人的個人養老金賬戶縮水近半，他們不得不延遲退休或推遲領取養老金時間。

■中國版401K在短期推出有相當難度

據介紹，伴隨我國進入老齡化社會，社保、養老、醫保的缺口不斷擴大，資金需求量相當大。有分析表示，中國版401K計劃的一個重要的組成部分，就是讓社保、養老、醫保賬戶上的資金可以進入股市投資。

人保部副部長胡曉義此前表示，2010年底，全國基本養老保險基金累計結余1.5萬億，在物價水平快速上漲的背景下，實際上處于縮水和貶值的狀態，應對老齡化的長期資金平衡壓力巨大。據介紹，我國職工基本養老保險制度的基本模式是社會統籌與個人賬戶相結合，但長期以來“寅吃卯糧”，個人賬戶資金被用于當期支付，形成近2萬億的空賬。根據全國社會保險基金決算，全國五項社會保險基金2009年末滾存結余1.77萬億元，2010年末全國五項社會保險基金滾存結余達2萬億元。

但中國版401K在短期內推出還有相當難度。首先我國的稅收制度需要進行重大調整。另外，相關需求不足也是重要障礙。據了解，我國和美國養老金的替代率存在很大差異，美國約為20%，即退休后的工資只有正常的20%左右，因此對補充養老保險的需求強烈；而我國，一些企業尤其是國企、央企五險一金繳納的替代率達到40%以上，因此做補充養老的需求不足。

■文/本報記者

樊大??/p>

新聞內存

什么是

401K計劃

401K計劃是指美國1978年《國內稅收法》新增的第401條K項條款，該條款明確規定對養老金延遲納稅。計劃實施后逐漸取代了傳統的社會保障體系，成為美國諸多雇主首選的社會保障計劃。具體做法是，企業為員工設立專門的401K賬戶，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養老金賬戶，企業一般也按一定的比例(不能超過員工存入的數額)往這一賬戶存入相應資金。與此同時，企業向員工提供3到4種不同的證券組合投資計劃，員工可任選一種進行投資。員工退休時，可以選擇一次性領取、分期領取和轉為存款等方式使用。統計顯示，2011年大約60%的接近退休年齡的美國家庭擁有401K賬戶。