萬億美債投資面臨縮水中國平衡外儲緊迫性增強

2011年08月10日 02:11
來源：每日經濟新聞

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每經記者楊井鑫發自北京

標普相繼下調美國信用評級和兩房債信用評級的“驚人之舉”，令全球市場為之震動。出人意料的是，美國國債似乎還成了避風港，昨日(8月9日)，10年期美國國債收益率繼續下跌至2.27%，為2009年1月以來的最低值，價格則出現上升。

作為美債最大的海外持有國，中國外匯儲備的資產安全性遭遇了歷史上最嚴峻的考驗。對此，專家紛紛表示，平衡外匯儲備的任務顯得越發緊迫。

賬面損失可能超20%

中國外管局數據顯示，截至5月底，中國外匯儲備超過3萬億美元，持有美國國債1.16萬億美元，是美債的第一持有主體，占比高達12%，比美聯儲高出2個百分點。在中國外儲金融資產結構中，71%為美元資產，包括逾3千億的“兩房”債券。

“此次標普同時下調美國信用評級和兩房債信用評級，將中國外儲金融資產安全性推到了風口浪尖。從價值判斷看，初步估計中國美債的賬面損失可能超過20%。不僅如此，倘若中國短期內拋售，可能損失會更大。”某外資銀行分析人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，解決中國外匯儲備問題，還是需要循序漸進。

大公國際資信評估有限公司董事長關建中也表示，美國償債能力下降的基本判斷已經得到市場的肯定，對于這次主權信用降級對中國外匯儲備的影響，中國持有的美國國債是一定會貶值的。

“從上世紀80年代算起，美債牛市已經走過了30年，這不能不說是一個奇跡。但是，現在的美債泡沫卻可能面臨破滅。事實上，美聯儲與各國央行所持有美國國債的比例正在不斷攀升，現在已經超過了40%，不難看出，真實的投資者在漸漸退場，龐大的美國國債市場如今已離不開國外央行與美聯儲的支持。”北京通達投資首席分析師李鵬濤表示。

美債危機引發外儲安全考慮

中國外匯儲備投資多元化是提高安全性的唯一出路，但是，知易行難。

“從歷史規律看，中國擁有推高一切商品的能力，不管是什么東西，只要中國人買，價格總是要上漲，擁有這種‘特異功能’后，我們基本沒有什么東西可以買了，也沒有一個市場能夠容納幾萬億的外匯。”李鵬濤表示，美債的信用級別其實是目前世界最高的信用債，所以，美債目前成為了外匯的不二去處。

興業銀行首席分析師魯政委也稱，客觀說來，美國目前仍是全球綜合國力最為強大的國家，如果其償債能力最終都存在問題，外儲實際上就沒有更安全的投資場所了。

“理論上，雞蛋不應該放在一個籃子里。但是，前提是我們需要更多的籃子。”李鵬濤說，現在的關鍵是外匯能投資的東西實在有限。

摩根大通中國區全球市場業務主席李晶在接受記者采訪時表示，標準普爾下調美國評級之后，中國政府對持有的大量美國國債非常擔憂，可能會采取更多措施平衡外匯儲備。

中歐國際工商學院經濟學與金融學教授許小年則認為應該關注外匯增長過快的問題，促進國際收支平衡。他在微博上發表看法稱，“世上沒有免費午餐，美債危機使我們意識到平衡國際收支、減少外儲的緊迫性。