標(biāo)普“三劍客”：美國(guó)降級(jí)的幕后推手

2011年08月10日 02:11
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者楊可瞻發(fā)自成都

《世界是平的》作者弗里德曼曾這樣形容穆迪，“我們生活在兩個(gè)超級(jí)大國(guó)世界里，一個(gè)是美國(guó)，一個(gè)是穆迪。美國(guó)可以用炸彈摧毀一個(gè)國(guó)家，穆迪可以用債券降級(jí)毀滅一個(gè)國(guó)家。

這并非戲言，只不過(guò)這次的毀滅者變成了標(biāo)準(zhǔn)普爾。

據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國(guó)降級(jí)的決定事實(shí)上是由標(biāo)普的三個(gè)關(guān)鍵先生作出的。評(píng)級(jí)商出身歐美

很多讀者恐怕會(huì)被標(biāo)準(zhǔn)普爾的這次評(píng)級(jí)下調(diào)給蒙住了。究竟它是何方神圣？不僅敢和美國(guó)對(duì)著干，更能讓全球市場(chǎng)頃刻之間翻云覆雨。

先來(lái)看下?lián)碛屑冋懊绹?guó)血統(tǒng)”的標(biāo)普履歷：其歷史可以追溯至1860年。當(dāng)時(shí)，亨利·普爾出版了一本《美國(guó)鐵路及運(yùn)河歷史》。該書(shū)宗旨為解釋美國(guó)鐵路公司復(fù)雜的財(cái)務(wù)狀況。不久后，亨利·普爾與其子亨利·威廉一起創(chuàng)立了H.V&H.W.Poor公司，按年披露上述信息。經(jīng)過(guò)了多年的運(yùn)作，上世紀(jì)70年代，美國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可標(biāo)普作為“全國(guó)指定評(píng)級(jí)組織”。而除了提供信用評(píng)級(jí)服務(wù)外，該機(jī)構(gòu)還擁有大名鼎鼎的標(biāo)普500指數(shù)。有意思的是，標(biāo)普母公司為麥格勞·希爾，是一家知名跨媒體上市公司。GRE考試官方指南就是由旗下公司麥格勞教育出版。

與標(biāo)普一樣，穆迪同樣來(lái)自美國(guó)。其創(chuàng)始人約翰·穆迪曾于1909年首創(chuàng)用字母對(duì)鐵路債券進(jìn)行評(píng)級(jí)。4年后，又開(kāi)始對(duì)公用事業(yè)和工業(yè)債券進(jìn)行評(píng)級(jí)。到了1924年，穆迪評(píng)級(jí)已覆蓋接近100%的美國(guó)債券市場(chǎng)。上世紀(jì)70年代，穆迪首次將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至商業(yè)債務(wù)。目前，該行在全球擁有800多名分析專(zhuān)家，1700多名助理分析員。

不同于上述兩者，惠譽(yù)則是全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中唯一的歐資國(guó)際評(píng)級(jí)商。其總部設(shè)在紐約和倫敦，在全球擁有40多個(gè)分支機(jī)構(gòu)和1100多名研究員。從歷史上看，惠譽(yù)也是相對(duì)最年輕的，1913年由約翰·惠譽(yù)創(chuàng)辦。1997年底并購(gòu)英國(guó)IBCA公司，又于2000年收購(gòu)了Duff&Phelps和ThomsonBankWatch。目前，公司97%的股權(quán)由法國(guó)FIMALAC公司控制。值得一提的是，標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)三公司壟斷了國(guó)際評(píng)級(jí)行業(yè)。前兩者所占市場(chǎng)份額各為40%左右，惠譽(yù)市場(chǎng)份額約14%。

你一定想問(wèn)，標(biāo)普和穆迪之間的評(píng)級(jí)有區(qū)別嗎？答案是肯定的。對(duì)于投資評(píng)級(jí)，標(biāo)普擁有9大評(píng)級(jí)，覆蓋從頂級(jí)的“AAA”至最差“BBB”。穆迪則擁有“AAA”至最BAA3”的10大評(píng)級(jí)。其中，標(biāo)普的AA+等同于穆迪的Aa1、AA等同于Aa2，而A則等同于A2；作為非投資評(píng)級(jí)，標(biāo)普劃分了從“BBB至最NR”的10大評(píng)級(jí)；穆迪標(biāo)準(zhǔn)則大相徑庭，其分為投機(jī)評(píng)級(jí)和特殊兩大類(lèi)，合計(jì)14小類(lèi)。評(píng)級(jí)失信屢現(xiàn)

怎么去看評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響力？事實(shí)上，他們?cè)谑袌?chǎng)上的口碑并不怎么好。

關(guān)于信用評(píng)級(jí)的爭(zhēng)議由來(lái)已久，特別是近十年來(lái)，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在面對(duì)金融動(dòng)蕩和企業(yè)危機(jī)時(shí)的差勁表現(xiàn)令人不敢恭維。

1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)醞釀之時(shí)，三大國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)無(wú)一發(fā)出預(yù)警，等危機(jī)爆發(fā)后又慌張應(yīng)對(duì)，加劇了市場(chǎng)恐慌情緒。

2001年美國(guó)安然公司破產(chǎn)之前，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一直將其列為投資級(jí)，而在安然即將爆發(fā)危機(jī)前的第4天，卻將其投資評(píng)級(jí)連降三級(jí)，安然的信用評(píng)級(jí)迅速跌至投機(jī)級(jí)，進(jìn)而引發(fā)安然的破產(chǎn)。在隨后的世通公司案中，信用評(píng)級(jí)的問(wèn)題再次暴露。

在2007年爆發(fā)于美國(guó)的次債危機(jī)迅速席卷全球的同時(shí)，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也受到了市場(chǎng)的強(qiáng)烈質(zhì)疑。在這樣一場(chǎng)恐慌中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)危機(jī)的蔓延起到了推波助瀾的作用。

由此可見(jiàn)，評(píng)級(jí)失信在國(guó)際信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)上絕非偶然現(xiàn)象。三個(gè)人的決定

那么這一次，標(biāo)普調(diào)低美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)究竟有著怎樣的幕后團(tuán)隊(duì)在操作？

據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，決定下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)的主要有三個(gè)人，分別是標(biāo)普主權(quán)評(píng)級(jí)總負(fù)責(zé)人DavidBeers，他的副手JohnChambers，以及專(zhuān)職于美國(guó)、加拿大和百慕大地區(qū)評(píng)級(jí)的分析師NikolaSwann。

DavidBeers的同事PhilipAlexander表示，“David喜歡據(jù)理力爭(zhēng)，他會(huì)誓死捍衛(wèi)自己的觀點(diǎn)。”JohnChambers是標(biāo)普主權(quán)評(píng)級(jí)部門(mén)的副總管，言談方面比Beers溫和得多。上個(gè)周末一直是他頻繁地出面為標(biāo)普的決定進(jìn)行辯護(hù)。NikolaSwann今年38歲，加入標(biāo)普之前，他曾在加拿大政府財(cái)政部任職。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周五，正是他們和財(cái)政部官員商議著降低美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)事宜。財(cái)政部官員表態(tài)稱(chēng)，不能與標(biāo)普的分析師達(dá)成一致，隨后他們表示還會(huì)再度召集評(píng)級(jí)分析師開(kāi)會(huì)商討。幾小時(shí)之后，美國(guó)就被降級(jí)了。如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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