全球股災倒逼美聯儲施救：QE3預期重燃

2011年08月10日 03:55
來源：第一財經日報

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嚴婷

自從評級機構標普讓美國首次痛失3A信用評級以來，國際金融市場已哀鴻遍野。又逢歐債危機延燒、經濟數據不佳升高之際，美國評級遭降仿佛一根導火索，重燃了全球市場對“二次探底”的恐慌。

于是，美聯儲于當地時間8月9日下午召開的貨幣政策會議被推到了全球“聚光燈”之下。繼歐洲央行和七大工業國集團(下稱“G7”)相繼發出干預信號后，多數市場分析師依舊認為美聯儲現有貨幣政策不變，但部分人士已經開始猜測，全球股市暴跌是否會迫使美聯儲祭出某種形式的干預？

全球決策者紛紛安撫市場

美聯儲施救壓力加劇

為了減緩因美國主權信用評級被下調和歐債危機持續發酵而引發的市場緊張情緒，歐洲央行和G7分別于上周日晚間和本周一早晨發出明確干預信號：前者將購買意大利和西班牙國債，而后者將協力干預外匯市場。

美國總統奧巴馬8日也就此發表講話，力圖安撫市場信心。然而，對此置若罔聞的美國股市依然經歷了自2008年12月以來跌幅最為慘重的“黑色星期一”

美聯儲9日召開貨幣政策會議，并于北京時間8月10日凌晨2：15公布利率決議，美聯儲主席伯南克也將在利率決議公布后召開記者招待會。

面對諸多負面因素，市場普遍預期美聯儲推出QE3的壓力劇增。

摩根大通的分析師表示，面對此情此景，如果美聯儲袖手旁觀，可能會讓人失望。

摩根士丹利的利率分析師Jim Caron表示，股市的急劇下跌正在給金融市場制造一種恐慌，美聯儲也將被推入被迫“采取行動”的境地。美國金融市場和經濟的急劇惡化或將迫使美聯儲重新考慮要實行什么樣的政策。

高盛上周五表示，預計美聯儲將擴大資產購買規模，并在9日議息會議后推出部分QE3。預計美聯儲在貨幣政策會議后宣布“較長時間”維持0~0.25%的超低利率不變，自2009年3月以來，美聯儲20次議息會議聲明都保持這一論調。

前國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家、哈佛大學經濟學家羅格夫近日也表示，美聯儲應該開展第三輪大規模資產購買，以更果斷地保護美國經濟復蘇。

“市場對政府失去信心。市場大聲疾呼美聯儲主席伯南克推出QE3。”美國加州投資機構Springer Financial Advisors的總裁Keith Springer表示。

然而，有分析師認為，盡管近日由于美債評級下調的負面消息導致全球市場受挫，但這仍然不太可能會說服美聯儲改變貨幣政策態度。

美聯儲并非“彈盡糧絕”

寬松政策未必是QE3

盡管如此，部分人則開始揣測，最近幾個交易日市場大幅震蕩是否會令央行進行某種形式的干預。

一些經濟學家認為，面臨美國經濟“二次探底”的擔憂和全球金融市場的動蕩，伯南克的工具包幾乎已經“彈盡糧絕”：利率實際上已經為零，而美聯儲規模為2.9萬億美元的資產負債表更是讓保守派經濟學家和政治人士擔心不已。

自從2009年3月以來，美聯儲20次議息會議聲明都表示會“較長時間”保持0~0.25%低利息水平。但美聯儲主席伯南克在6月議息記者會上，拒絕回應6月30日QE2結束后，會否“較長時間”維持資產負債表規模不變。

盡管如此，美聯儲仍可以采取一些“寬松”措施安撫市場。但值得注意的是，“寬松”并不一定就是通常所謂的第三輪大規模資產購買計劃(QE3)。

法國興業銀行的紐約高級經濟學家Aneta Markowska認為：美聯儲的寬松選項從可能性最高到最低排序的話應該是：第一，承諾將當前利率維持在一段具體時期內；第二，承諾將當前的資產負債表規模維持在一段具體時期內；第三，將準備金的利率下調至零；第四，延長美聯儲資產組合的期限；最后才是增加資產負債表規模，即通常所說的QE3。

Aneta Markowska認為：“如果美聯儲的下一步是寬松，那也將會是除QE3外的其他措施。美聯儲可能會知道今夏晚些時候在Jackson Hole的峰會上才釋放出第一個寬松信號。

這印證了“債券之王”格羅斯的觀點，他也認為，所謂的QE3將在形式上區別于QE2：“我認為美聯儲不會再次祭出購買美債的計劃，他們會用言辭體現在較長時間內采取其他方式的行動。”