許小年：鴉片停了就原形畢露全球經濟從未走出危機

2011年08月10日 04:36
來源：新京報

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中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年

美國主權信用評級遭降引發全球股市暴跌，有人認為這是2008年金融危機爆發時刻的重演，此次暴跌或將引發二次衰退。經濟學家對此觀點不盡一致。

中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年認為，全球經濟從未走出過2008年金融危機；央行貨幣委員會專家委員李稻葵則認為，美國會很快推出第三次量化寬松(QE3)，美國二次衰退的可能性不大。華盛頓知名智庫布魯金斯學會高級研究員巴里·博斯沃思將近日股市暴跌解讀為市場短期過度反應，認為美國經濟出現二次衰退的可能性在三分之一左右；日本瑞穗綜合研究所主席研究員小野亮稱，其他兩家主要評級機構穆迪和惠譽將來也可能對美國主權信用做出新的判斷，明年不排除出現“第二次評級危機”

- 對話

許小年：鴉片停了就原形畢露

稱全球經濟從未走出危機，短期經濟政策就像給病重的人抽鴉片

經濟學家、中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年在微博上評論說：“當前的市場動蕩和經濟惡化只表明一個事實：世界仍處于2008年的危機之中。”昨天，他接受本報采訪對此作出解釋，稱目前的情況是“西方經濟的原形畢露”，美國從來沒有復蘇過。

“美國信用級別該降”

新京報：美國主權信用為什么會降？你認為該不該降？

許小年：我認為會降級。從主要數字看：赤字占GDP比例，國際警戒線是3%，美國現在是11%左右，和歐債五國的水平相近。國債占GDP比重，危機前是60%，美國現在大概是70%多，也有數字說百分之百，可能是把“兩房”算進去了。所以標普的降級是有道理的。

新京報：其他評級機構會不會跟進標普，也降低美國主權信用？

許小年：穆迪已把展望調成負面了。評級機構的評價有當期評級和長期展望兩類。英國的卡梅倫政府一直在削減赤字。而從美國政府財政的走向看，民主黨和共和黨在打架，民主黨要擴大財政赤字，這個走向是不健康的。而英國的卡梅倫政府一直在削減赤字，所以他的長期展望應該是好的。美國看不見削減赤字的希望。

“西方經濟原形畢露”

新京報：此次降級后引發全球股市暴跌，有人把這和2008年金融危機爆發時類比，認為可能引發二次危機，你怎么看？

許小年：全球經濟根本就沒有從上一次危機中恢復過來。我們從來沒有走出危機。今年上半年和去年經濟數字的好轉都是由于政府采取的短期經濟政策。就像給病重的人抽鴉片，鴉片一旦停下來，就原形畢露了。我寧可把目前的情況說成是西方經濟的原形畢露。

金融市場的動蕩很快就能過去。這次的動蕩跟2008年有本質區別。那次是未預料事件突然爆發，整個市場措手不及。而此次市場上有充分預期。凡是能夠充分預期的，不會引起雷曼兄弟那樣的沖擊，因為可以做準備。市場的動蕩是估值的下調，而不是意外事件沖擊下的雪崩效應，這兩者有本質區別。

“美國從來沒有復蘇過”

新京報：你認為美國應該如何應對此次危機？對美國經濟復蘇有信心嗎？

許小年：動蕩雖然很快過去，但并不等于經濟就能復蘇。我2008年就寫過文章，漫長復蘇路。這次危機是西方經濟的過度負債引起的，杠桿率過高。經濟要復蘇，必須降低杠桿率，就是把過去欠的錢還了。還錢有兩個辦法，一個是奧巴馬提高國債上線，那是提高杠桿率，不是降低杠桿率。負債累累的國家不敢消費，負債累累的企業不敢投資。銀行手里有的是錢，但是它不敢借。當務之急是要恢復資產負債表的平衡，要降低負債，要去杠桿化。家庭要勒緊褲腰帶，讓美國經濟進入衰退。去杠桿化一定以衰退為代價。企業要削減投資，削減投資規模，政府要減少開支，減少赤字。

另一個辦法就是宣布破產，賴賬。這是去杠桿化的一個辦法。家庭、企業宣布破產，就是銀行承擔損失。所以這兩天銀行股比大盤跌得還狠。

醫治疾病會疼，別聽奧巴馬在那兒忽悠。美國人透支未來財富，現在該還了，買單的時候到了。為什么2008年以來美國的失業率，9%從來沒下過。看失業率就知道是否復蘇了。美國從來沒有復蘇過。