中國版“401K”計劃正醞釀一大利好乍現

2011年08月11日 02:06
來源：中證網作者：劉雨田

0人參與0條評論

有消息稱，有關部門正推動實施中國版“401K”計劃，讓社保基金和養老基金大規模入市，增加資本市場的穩定性。聞罷，筆者不由得擊節叫好。

“401K”計劃是美國的一種社會保障和養老金體系，即每一個美國老百姓都有一個養老金計劃，個人和其所在企業每月都放一部分資金進去，這些資金交由專業機構進行投資，企業向員工提供3到4種不同的證券組合投資計劃，員工可任選一種。員工退休時，可選擇一次性領取、分期領取、轉為存款等方式。最重要的是，“401K”投資收益免稅，只在領取時征收個人所得稅。美國推出該計劃后，實現了資本市場發展和國民財富增值的良性互動。

所謂中國版的“401K”計劃，說白了，就是借鑒美國1978年《國內稅收法》新增的第401條K項條款的成功經驗，根據我國國情和資本市場實際，推出鼓勵養老金和保險資金等長期入市的計劃。

筆者認為，盡早推出中國版“401K”計劃至少有兩大好處：

一是有利于顯著提高直接融資比例。要在“十二五”期間顯著提高直接融資比例，就必須盡早推出“401K”計劃，鼓勵社?；鸷宛B老基金等場外長期資金大規模入市，向股市“大輸血”，通過雙向擴容，以增強股市的“造血功能”，求得股市供求關系的相對平衡。

二是有助于優化投資者結構。既然每一個美國老百姓都將其養老資金交由專業機構進行投資，我們也不妨將其成功的經驗“拿來”，讓中國員工所在的企業向其提供幾種不同的證券組合投資計劃，供其任選一種，并在退休時，像美國員工那樣選擇適應自己所需的領取方式。果如是，股市中的小散將日漸減少，機構投資者就將成為股市的投資主體，中國資本市場會逐漸走向成熟。(中證網劉雨田)

“401K計劃”將開啟A股牛市

2004年A股低迷之際，中國版“401K計劃”曾被監管層提起，時隔7年當A股再度低迷之際，中國版“401K計劃”也再度破題。

何謂“401K計劃”？美國《國內收入法典》在1978年增加了“第401K條款”，對養老金存款給予特定的稅收優惠。因此，養老金計劃在美國又稱“401K計劃”？按照該計劃，職工可為養老設立專門的“401K計賬戶，由雇主和雇員共同向該賬戶存款，職工在領取工資時自動將一部分工資存入賬戶，由雇主向職工提供相應的配套資金，即按照職工存款比例由公司拿出一定資金存入職工“401K計賬戶，對于賬戶上的存款，由職工自己自動選擇投資方式，可以購買股票、債券、專項定期存儲等。職工到59歲半時允許提取賬戶上的款，在提取存款時交納個人所得稅。如果欲提前提取養老金計劃的存款，則提取的存款要視同為一般收入所得，按20%的稅率預交所得稅，另外還要被征收10%的懲罰稅。

“401K計劃”在美國公司和職工看來是最佳的養老金投資方式，因為該計劃給公司和職工都帶來了顯而易見的好處。在公司看來，與其他養老金計劃相比成本較低；雇主為職工的存款可以按工資的15%取得稅收扣除；機動性較強，雇主和職工每年都可確定調整存款額，存款可以在任何時間停止、增加或減少；高透明度，職工每次領取工資單時，都可以看到雇主在他們的養老金賬戶上存了多少錢，增強了職工與企業患難與共的主人翁意識，成功的“401K計劃”會受到職工的高度評價；提供“401K計劃”還有助于公司在勞動力市場上獲得最稱職的員工，吸引并留住有用人才。

因此，美國大公司的職工將自己的養老基金中約1/3的資金投入到本公司的股票。在可口可樂、通用電器、麥當勞等公司，超過3/4的職工養老基金被用于購買自己公司股份，保潔公司在這方面的比重高達95%。職工用“401K賬戶”存款購買本公司的股票有不少好處。首先是成本低，省去了委托投資公司等中介機構進行投資所花費的委托、管理費用；而且職工還可以一定的折扣來購買公司股票。不過當你遇上安然倒閉、通用重組這類不幸事件，你的“401K賬戶”也會血本無歸或大幅縮水。

試想一下，如果A股市場引入中國版“401K計劃”，那些擁有數十萬甚至上百萬員工的巨無霸藍籌公司就不會再陷入流動性匱乏的窘境，同時廣大員工“老有所依”的福祉與股票市值密切相關之后，公司再融資也會具有極強的內部約束力，而現在企業內部員工包括高管層普遍體會不到公司頻繁再融資對于流通股股東的切膚之痛的，因此“401K計劃”可謂是資本市場整體性看多期權計劃，不僅有利于改善藍籌股流動性，更將開啟A股牛市之窗。(上海證券報)